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招商基金新能源投资先锋任琳娜做客每经APP直播间:锂资源行业景气度比较确定

2021-09-16 04:37:56 每日经济新闻 

每经记者 王砚丹 每经编辑 何剑岭

8月,新能源汽车销售大幅超预期,供应链紧缺问题愈发凸显。其中在双控政策影响下,石墨化作为负极关键环节,价格出现大幅上涨,锂电负极材料相关公司近日更是强势启动。另外,上游锂资源供需缺口同样继续拉大。

究竟如何看待当前的锂电产业链?上游资源、中游材料、电池等环节还有哪些超预期空间?光伏、储能还有哪些尚未反映出来的投资机会?

9月15日下午,招商基金新能源投资先锋任琳娜做客每经APP《昊哥的下午茶》直播间,与投资者就锂电产业链的投资机会进行了交流。

新能源车全年销量可期

直播之初,任琳娜就备受关注的苹果发布会作了点评。

任琳娜指出,今年算是苹果在iPhone12之后的一个创新小年,核心创新仍然集中在摄像头上,拍照体验会更好。此外,硬件升级可以帮助使用者打游戏更流畅。

而整体来说,本次苹果发布会创新力度一般,基本跟市场预期差不多。从投资角度来看,发布会的催化效果也一般。

不过,任琳娜特别强调,她更期待明年苹果的两个重磅产品——一是苹果MR头戴;二是可以测血糖的iWatch手表。对于整个消费电子产业链来说,AR和VR的产业化可能是比手机更值得关注的投资机会。

对于直播中最重要的话题——锂电产业链的投资机会,任琳娜先从新能源汽车销量方面作了分析。

她指出,8月新能源汽车产销量确实超预期,尤其是在“缺芯”这样一个大背景下。但从连续几个月的产销量数据来看,新能源汽车受“缺芯”的影响有限。因为总体而言,车企更多将芯片资源向新能源汽车倾斜,尽量满足新能源汽车的需求。

任琳娜指出,从其调研跟踪的情况来看,短期来看后续“缺芯”状况可能依然会存在。8月份产销超预期并不意味着“芯片荒”已经过去,但新能源汽车芯片的保障程度将继续比传统车更高。因此全年来看,不应对新能源汽车产销量抱悲观态度,只是月度之间可能会有波动,而这种情况过去几年也经常出现。尤其是从过去经验来看,年末最后两个月冲量会非常明显。

建议关注公司边际变化

在对新能源汽车产销乐观的情况下,任琳娜对锂电池产业链的上游——锂资源的景气度也作了剖析。

她指出,碳酸锂的真实成交价格已经上涨到了15万~16万元/吨。由于新能源汽车产销两旺,四季度需求应该仍然环比增长,不过从供给端来看,存量产能利用率已经打满,产业链里面也没有什么库存。此外,由于进入冬季后,盐湖在生产上面将承受一些压力。而新增产能供应,如南美的盐湖、澳洲的矿山、国内的锂云母等要到明年下半年才能释放出来,所以供需矛盾可能在四季度会进一步激化。

任琳娜还强调,今年磷酸铁锂电池市场份额明显扩大,“吃掉”了部分三元锂电池的份额。从近期一些企业的发言以及车型布局来看,磷酸铁锂电池争夺三元锂电池份额的趋势还在加强。新能源汽车产业链对锂资源的需求也是动态变化。总体而言,锂资源行业景气度还是比较确定的。

对于锂电的中游环节——锂电材料,任琳娜表示,明年可能部分产品将出现价格下跌。

她指出,由于下游整车企业需求旺盛,今年部分紧缺的锂电材料价格出现大涨。中游厂商基本都有一个非常庞大的产能扩张计划,如此一来随着新增产能投产,锂电材料产能紧张情况就会缓解,明后年部分环节有可能会出现产能过剩,这些环节的产品明后年可能出现价格下降。

不过,她指出,锂电材料产业链细分环节非常多,需要具体情况具体分析。她举了六氟磷酸锂的例子——前段时间,六氟磷酸锂已经上涨至40万元/吨的高位,但根据观察,很多上市公司公告披露的签订的明年长单价格就在15万~20万元/吨,所以这其实是一个很明显的导向,类似于官方直接官宣明年这个产品价格要跌。

此外,任琳娜还提醒投资者,一些特别细分领域的小品类化工品今年出现价格大涨,但这些环节有些可能是高耗能、高污染领域,其供给产能增长受到比较严格的限制。或是部分小品类化工品仍依赖进口,它们的景气度应该还会进一步持续。因此对锂电材料环节,投资者还应具体问题具体分析。

对锂资源四季度乃至明年的投资逻辑,任琳娜也分享了她的看法。

她指出,首先这是一个行业性的机会。而在投资中作具体个股选择时,首先要看一个企业的长期竞争优势,包括它的资源获取能力、资源保障能力怎样,能否在同行中获得成本优势。

此外,她建议投资者关注一些出现明显边际变化的二线公司,尤其是在客户拓展能力上是否有边际变化。如以前没法进入汽车供应链的,现在进去了;或者以前没有矿的,但现在有矿了。总之从个股层面来看,一定需要密切跟踪这个行业的变化。

(责任编辑:李显杰 )
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