这两个基金，很特别~

最近，A股经过一轮回调，今天刚刚受降准刺激，全线飘红。

现在，或许是一个不错的定投入场时机。

今天，小钱来给大家介绍一个比较新颖的定投标的——沪深300质量成长低波动指数基金。

沪深300指数相信大家都知道，由A股规模最大、流动性最好的300支股票组成。

沪深300是A股最有代表性的指数，最近几年，白马股行情爆发，沪深300走势非常亮眼。

从2018年底至今，沪深300涨幅70%，跑赢了大多数指数基金。

沪深300指数近3年走势

我们不止一次跟大家说过，如果在A股只买一只指数基金，就买沪深300指数基金。

而沪深300质量成长低波，在可以视为沪深300的一个Smart Beta指数。

那Smart Beta指数又是什么鬼？

关于这类指数，小钱以前在文章《买它，赚更多》里专门介绍过，有兴趣的可以跳转看下。

简单来说，Smart Beta基金，就是在指数基金的基础上，采取一定的加强策略，比如红利、价值、成长、低波、基本面等，以此换取超额收益。

今天我们要说的沪深300质量成长低波指数，就是在沪深300的基础上，同时加入了质量成长因子和低波因子。

质量成长因子是选取盈利能力强、成长性好的股票，低波是剔除波动性大的股票。

前者侧重进攻，后者侧重防守。

沪深300质量成长低波，可以说选的就是剔除抱团股后的白马股。

也就是专门选业绩好，增速快，又不是超级明星股的那一类白马股。

这个策略是不是真的有效，口说无凭，是骡子是马，拉出来溜溜就知道了。

我们不妨来看看这个指数的过往表现，沪深300质量成长低波和沪深300指数，都以2004年12月31日为基日，基点都是1000点。

到现在，沪深300是5080点，涨幅408%，平均年化收益10.35%。

而300质量低波是15550点，涨幅1455%，平均年化收益18.1%。

很明显，300质量低波的收益远远好于沪深300。

不仅如此，300质量低波的波动性也比沪深300小。

下面是这两个指数过去9年的年度涨幅：

9年时间，300质量低波有6年跑赢沪深300。

特别值得注意的是，在沪深300出现亏损的三年中，300质量低波全部跑赢，其中两年还录得正收益。

为何300质量低波表现这么优秀呢？

秘诀就在于它的选股策略。

300质量低波是运用策略，从沪深300中优选50只股票，组成指数。

选股方法如下：

1、剔除过去三年净利润变化为负，过去一年PE为负的证券，剩余证券按照盈余波动率由低到高排名，剔除排名后10%的证券；

2、对剩余股票，计算其质量因子，包括盈利能力、成长性、盈利质量、经营杠杆，选取综合排名前60%的股票；

3、剩余股票中选取波动率最低的50只作为样本股，按照质量因子/波动率进行加权。

按照这个标准，选出的都是些盈利质量好，波动性低的股票。

从行业来看，300质量低波指数成分股相对分散，权重最高的行业分别为金融地产、工业、公用事业、主要消费、原材料、可选消费、医药卫生，占比分别为29.73%、18.78%、12.41%、7.38%、7.15%、6.96%、6.63%。

可以看出，300质量低波倾向于超配估值偏低的行业，低配估值偏高的行业。

看它的重仓股，我们会有更直观的感受。

下面是300质量低波和沪深300的前十大重仓股对比：

沪深300里面的贵州茅台(600519,股吧)、五粮液(000858)、恒瑞医药(600276,股吧)、中国中免、隆基股份(601012,股吧)等股票，皆因知名度高，市场追捧，导致波动率过大，估值过高，没有出现在300质量低波里面。

取而代之的是中国建筑(601668,股吧)、国电电力(600795,股吧)、长江电力(600900,股吧)、中国铁建(601186,股吧)、中国中铁(601390,股吧)等建筑、电力股。

从中能明显看出，300质量低波就是剔除了高光抱团白马股后的低调白马股。

目前跟踪300质量低波的指数基金只有一个：鹏扬沪深300质量成长低波动A(011132)，今年5月刚成立，规模只有2个亿，目前应该刚刚完成建仓。

那么问题来了：这样一种策略选出的增强型指数基金，你喜欢吗？

除了用特定策略来增强指数基金收益，还有一种方法也能增强收益，那就是打新基金。

打新基金的超额收益，是从注册制开始实施后才有的，到现在，差不多两年时间。

比如说，华泰柏瑞沪深300ETF(510300)是一只普通的沪深300指数基金，前海开源沪深指数(000656)，则是我们给会员推荐的打新基金。

过去两年，华泰柏瑞沪深300ETF涨幅45.55%，年化20.6%。

前海开源沪深300指数涨幅70.65%，年化30.6%。

看到没？打新基金每年能增厚10厘米收益，效果相当明显！

看到这里，你可能有点迷糊了，小钱，同样是沪深300指数基金，你到底推荐我们买300质量低波，还是打新增强基金呢？

答案是，因人、因时、因势而异。

打新基金的优点是超额收益确定性比较强，相当于给我们的基金投资增加了一层缓冲垫。

但打新基金体现出超额收益的时间还比较短，还没法写入教科书，相关数据也都是付费软件里才能抓取，特别要求基金规模不能大，规模一大，打新超额收益就被迅速摊薄，泯然众人了，所以每个季度都要关注基金变化，发现苗头不对，就要赶紧换车，比较费心费力，不好管理。

策略基金则相反，短期看，不一定会有明显增强，甚至可能还不如买普通的沪深300基金。

毕竟在最近两年多的白马股行情中，抱团白马的表现就是比这些低调白马更好，即使是降准了，也还是延续之前两极分化的风格，买质量低波策略的沪深300，收益远不如直接买普通沪深300。

但很多策略之所以长期看是有效的，就是因为短期很可能是无效的，因此才不会被急功近利的绝大多数投资者拼命追捧，导致策略失效。

300质量低波也一样，往往需要比较长的时间周期，才能看出效果。如果运气比较差，风口一直不在这里，可能1年、2年甚至更长时间，就是一直跑输沪深300，只能干瞪眼。

所以今天小钱不是推荐任何一个基金，而是抛出一个思考题：你会怎么选择呢？

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