私募基金频出事，“机构市”何时才能真正到来

私募基金频出事，

“机构市”何时才能真正到来

最近，有关私募基金的消息真还不少。微博大V叶飞报料事件尚在调查，涉案私募、券商、明星基金经理、证券从业人员难计其数，但斌、王亚伟等都被点名。现在，证监会又通报了一起私募基金操纵市场案件。

经查，私募基金实际控制人郑某及其团伙与配资中介合谋，借入近4亿元资金和80余个证券账户，以连续交易、对倒等方式大幅拉抬嘉美包装股票价格，并伙同股市“黑嘴”，利用直播间、微信群诱骗投资者高价买入接盘，其反向卖出非法获利数千万元，涉嫌操纵市场、非法经营等违法犯罪。经过公安部门侦查，目前，郑某团伙23名主要成员已抓捕归案。

联想到前几年徐翔等的被查处，私募基金在投资行为的规范方面，确实存在一些问题，有些行为，与市场也是格格不入的，与推动市场健康发展更是背道而驰。当管理层在积极营造机构投资者入市良好氛围、鼓励散户投资者主动加入到私募基金等机构中去，形成更加有力的机构投资格局，营造“机构市”环境的情况下，私募基金频频出现问题，又似乎在提醒管理层，对私募基金，必须加大监管力度，从设立、管理、投资等多个方面，对私募基金实施跟踪监督、全程监控，避免操纵市场、扰乱证券市场秩序等方面的行为发生，共同维护良好的证券市场环境。

事实也是，我们经常在抱怨，中国股市由于是典型的“散户市”，因此，遇到市场不太稳定时，常常会用不理性、不理智的行为，加剧市场的不稳定，甚至严重震荡，而无法形成强有力的市场稳定机制。因此，需要推动“机构市”的形成，鼓励更多机构投资者加入到股市投资行列。这里所说的机构投资者，私募基金无疑是非常重要的一支力量，也可以说是主力。如果私募基金能够比较好地形成并进入市场，对于市场的稳定是能够起到非常重要的作用的。

关键在于，中国的私募基金，大多也是由原公募基金管理人员退出后发起组建的，或者是由一些手中有钱的人，“凑合”到一起组建的，既有维护市场稳定的优势，也有破坏市场秩序的劣势，作用发挥好了，能够推动市场投资行为不断规范，促进价值投资理念形成。搞不好，也会起消极作用、破坏作用。因为，这些所谓的明星基金经理、基金从业人员，在公募基金工作时，有些人就行为不太规范，就采用一些非正常行为获取利益，是通过暗箱操作、操纵市场等行为成为明星基金经理的。发起设立了私募基金后，不可能不发生不规范行为。那些因为有钱而“凑合”到一起进入证券市场者，就更是素质很差，聘用的管理人员，也很难是素质很高者，就不大可能按照规矩投资。如此，就必须对他们的投资行为予以全方位、全过程监控，确保投资行为不出格，不损害投资者利益，不破坏市场秩序。

毫无疑问，此次证监会查处的私募基金操纵市场案，就是一个非常典型的案例，而叶飞报料的私募基金操纵市场行为，如果经过调查，一切属实，就真的要让整个证券界“炸锅”了。因为，不仅涉案人员多、行为恶劣，而且有多名股市明星被点名，如果经过侦查，确实与操纵市场等有关系，岂不让投资者大跌眼镜。毕竟，已经被点名的这几位证券市场明星，一直在业界很有声望，也是深受投资者喜欢的。如果他们也是市场操纵者，是“黑手”，这让投资者情何以堪。

不过，也别对明星基金经理们抱太大幻想，有些明星基金经理的行为，确实很难保证，也很难令人完全相信。按照他们红极一时的表现，似乎不是真正的投资高手，更像是某些特殊条件和特殊因素造就的，是有一些不能明说、不能见光的东西的。如此一来，也就很难不让人更相信叶飞的报料了。

只要出现操纵市场的行为，当然应当严厉打击。私募基金实际控制人郑某及其团伙，包括配资公司，通过操纵市场的方式获取利益行为，就得严厉打击。但是，对基金联手操纵板块的行为，是否也该打击呢？所谓的抱团炒股，不就是操纵市场的行为吗？且在机构抱团过程中，一些股市“黑嘴”可是也非常热闹、非常活跃的，是在积极配合机构抱团炒板块的。如果为了所谓的指数好看，对机构抱团炒板块行为不闻不问，自然也会激活私募基金等操纵市场者的冲动，会给市场带来极为不好的冲击和影响。监管层应当对此高度重视，制定相关的制度与规范。

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