大成基金柏杨：2021年港股跑赢A股是大概率事件

大成基金国际业务部董事总经理柏杨

　　2021年4月22日，由国金证券(600109,股吧)举办的2021年证券投资基金年会在北京召开。对于2021年港股市场的投资机会，大成基金国际业务部董事总经理柏杨在论坛上表示，2021年港股跑赢A股是大概率事件。

　　盈利层面来看，港股在2021年的盈利增长确定性相当高。资金层面来看，美联储主导下的美元流动性大宽松以及南下资金对港股的长期战略性增持，从境内外流动性两个方面给港股奠定了充分的增长空间。估值层面来看，2020年是结构性牛市，虽然并不存在极端的低估，但港股宽基指数整体估值仍然较为温和，相比较美股及A股，“价值洼地”的优势凸显。

　　稀缺性层面来看，港股恒生指数中“新经济”成分占总市值的比例持续增加，优质美股、中概股回归港股将成为长期趋势，未来港股市场非常有望成为中国版的纳斯达克；并且因上市规则和市场发展历史的不同，港股市场中具有很多A股市场所稀缺的投资标的，这些标的非常具备长期的投资价值。

　　展望未来，中概股回归、恒生系列指数的调整都会给港股市场带来战术性的投资机会，但2021年对于港股的投资不能再延续一味押注成长风格，重赛道轻估值的投资方法，而是需要更加精细化的主动管理，遵循选股重于择时，风格重于仓位的理念，充分利用港股在宏观变量敏感度上的多样性，选取合适的投资标的。