易方达蓝筹精选 规模再创新高 3只银行股获张坤偏爱

　　公募基金一季报迎来集中披露周。

　　4月19日早间，易方达率先揭开神秘面纱，而明星基金经理张坤的调仓路径则更加受到关注。张坤表示，依然长期看好商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司，更具代表性的易方达蓝筹精选降低了食品饮料等行业的配置，增加了银行等行业的配置，易方达中小盘(110011)则降低了交运、汽车等行业的配置，增加了计算机、医药等行业的配置。

　　2021年一季度，即使对申购金额进行了限制，但张坤管理的易方达蓝筹精选规模、份额继续攀升，截至一季度末，产品规模达到880.16亿元，份额升至309.33亿份，较2020年末分别增加203.15亿元、73.12亿份。

　　同时，易方达蓝筹精选保持较高仓位运作，股票仓位为93.61%，港股占比达37.04%。前十大重仓股中，五粮液(000858)替代贵州茅台(600519,股吧)占据第一大重仓股之位，招商银行(600036,股吧)A股（600036.SH）、招商银行港股（03968.HK）、平安银行(000001,股吧)共同跻身前十大重仓股，爱尔眼科(300015,股吧)、颐海国际已退出此队列。

　　值得一提的是，易方达2020年年报中，招商银行位列15名，持股数量为2700万，属于“隐形重仓股”，2021年一季报中，招商银行A股已经被增持到1.13亿股；而招商银行港股则是一季度首次被纳入股票组合。平安银行同样是2021年一季度首次被纳入股票组合，被大手笔买入1.3亿股，位列第十位。

　　截至2021年一季度末，易方达中小盘规模为314.64亿元、份额为39.91亿份，双双缩水，不过，这或许与该基金从2月24日起暂停申购有关，即只准出不准进，股票仓位升至93.33%。

　　重仓股中，百润股份(002568,股吧)、恒生电子(600570,股吧)、中炬高新(600872,股吧)进入易方达中小盘前十大重仓股。

　　具体来看，美年健康(002044,股吧)的排名虽然由2020年末的第六位跃升至第一位，但是持股数量并未发生变化，仍是1.88亿股。华兰生物(002007,股吧)持股数量从2020年末的100万股增加到4800万股；而百润股份的持股数量也近乎翻倍，从2020年末的980万股增加到1700万股。

　　张坤坦言，判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的，而相对可行的是，不断审视组合中的公司长期创造自由现金流的能力有没有受损，如果没有，只要内在价值能够稳步提升，股价运行中枢提升就是迟早的事情。如果不了解这条内在价值提升曲线的形状和斜率，就很容易用股价曲线来替代内在价值曲线作为指示指标。而股价的波动是剧烈的，有时一天都能达到20%，如果心中没有企业内在价值的“锚”，投资就很容易陷入追涨杀跌中。