融通逆向策略基金经理刘安坤：宏观环境仍旧有利于A股

　　今日（7月24日），上证指数和创业板指分别大幅下挫3.8%、6.1%。融通逆向策略基金经理刘安坤认为，直接触发因素是由于美方要求关闭中方驻休斯顿领事馆馆，中方作出反制措施，要求关闭美国驻成都领事馆，引起市场对外部环境的担忧。同时近期科创板部分公司的首年到期大幅解禁，也造成了资金面的承压。

　　展望后市，刘安坤分析，国内的宏观组合仍处在有利于权益类资产的中长期环境中。第一，宏观经济伴随着国内疫情的过去，正处在不断修复的通道中，且上半年的信用政策逐渐发挥作用，预计国内GDP增速三、四季度分别为5%、6.5%，明显高于上半年。第二，国内金融改革加速推进，助推产业转型，在这一过程中，间接融资转向直接融资是大势所趋，从流动性的结构变化看，过去几年刚兑的非标类资产（信托、P2P、银行理财）将逐步减少，而净值化的标准化资产（股票、债券）将迎来大发展。第三，投资者普遍关注货币政策的变化，短期看并不具备明显收紧的条件，习近平总书记近日在企业家座谈会也明确“要实施好更加积极有为的财政政策，更加稳健灵活的货币政策”。

　　回到A股市场，刘安坤判断，指数短期进入盘整阶段，风格或将平衡，结构上优选关注受益于经济修复的板块。我们认为指数经过前期的快速上涨，短期的回调以及盘整是大概率事件，但股市内部的结构分化处在历史极值水平。同时边际上看，国内正从“经济差、货币宽”到“经济修复、货币适度”转变，因此，从风格上来看，我们认为需要更多地关注估值盈利相匹配的周期制造类、周期消费类资产。值得注意的是，在7月16日大跌后，市场已在发生上述的结构再平衡，我们认为这种再平衡具备持续性，可以关注业绩增速较高的投资链（工程机械、重卡等）、销量有所好转的汽车、受益于利率上行和居民活动恢复的保险等行业。