万家基金：上涨趋势已经形成，周期更具价值恢复机会

　　近几年来，上证综指一直是围绕着3000点做上下波动，期间经历了国内货币政策、“去全球化”思潮、自然经济周期、新冠肺炎疫情等多重负面因素影响。市场的核心投资者，渐渐将3000点看做为是否进入牛市的一个重要信号。

　　而疫情以来，中国的基本面发生了非常显著的变化。首先，中国是全球几个主要经济体中，疫情控制情况最好的，大概率会是最早从疫情中恢复出来的经济体。其次，美国目前疫情还有反复，每日新增患者在4万以上，这与人们对于“灯塔国”长久以来建立起来的信念有着非常明显的反差。考虑到过去两年，市场在全球贸易纷争的冲击下，不断的重新认识和定位中国国力。这样的一种努力，在疫情的反差面前，成为中国价值的一种再定价，这一新的价值理念的形成，显然不是一蹴而就的，但却又有喷薄而出的力量。

　　结合目前的货币环境，以及6月份地产数据超预期等微观基本面的力量，最终使得上证综指在越过3000点以后，迅速形成大涨势头。

　　我们认为目前的上涨速度，表现出了极为乐观的市场情绪，这个过程很有可能会带来一些技术上的调整，但是这是一种“中国价值”的重定价，我们认为是有着较大空间，并且需要在时间上继续被不断认证才能实现的过程。因此，长期坚定看好。

　　我们认为上涨的趋势已经形成，科技、消费、周期都有着各自的机会。但是类似今天的普涨，客观上是不可持续的，每个阶段的结构性行情难免。短期，我们认为周期的机会很可能会更大一些。

　　是否会迎来结构性的切换，比如周期涨，而科技跌或者消费跌，这主要还是看资金是否充足。如果资金不够，形成资金的搬家，那么消费或者科技可能会是下跌的，这个和他们的基本面关系不大。但是拉长看，我们认为周期是伴随着“中国价值”的再定价而形成的一次价值恢复的机会；而科技和消费有着更长足的空间。

　　我们延续此前的观点，既看好科技，也看好基建、地产等偏价值的板块