主动权益投资风格鲜明 国投瑞银一批明星基金惊艳登榜丨基金马拉松大师榜

　　随着A股国际化进程加速并推动投资逻辑转向中长期价值投资，国投瑞银基金(博客,微博)“坚持价值投资，重视基本面研究”的投资理念带来更多价值创造，旗下多款主动权益产品各阶段业绩皆表现出色

　　《投资时报》记者  田文会

　　以投资者利益为核心、坚持价值投资的国投瑞银基金，成立15年来搭建了完善的投研框架，同时不断丰富产品线，为持有人带来长期稳健的投资回报。

　　根据Wind数据，标点财经研究院联袂《投资时报》通过对中国基金业过去7年、5年、3年（截至2019年末）的海量数据(603138,股吧)进行统计研究，重磅推出《中国基金业马拉松大师榜·2020》。从研究结果来看，国投瑞银基金主动和被动权益类均有多款产品上榜，体现了该公司权益投资过硬的整体实力。

　　其中，国投瑞银景气行业2017年至2019年净值增长率为27.53%，排名《平衡混合型基金3年期大师榜》13/31；国投瑞银中国价值发现2017年至2019年净值增长率为48.79%，排名《权益类QDII3年期大师榜》23/133；国投瑞银中证下游2015年至2019年净值增长率为59.27%，排名《被动权益类基金5年期大师榜》27/312；国投瑞银瑞和远见2013年至2019年净值增长率为128.24%，排名《被动权益类基金7年期大师榜》16/186。此外，国投瑞银创新动力(121005)、新兴产业、美丽中国等主动权益类基金也取得优秀业绩。

　　据银河证券截至2020年5月29日的数据，国投瑞银创新动力、新兴产业、美丽中国今年以来收益率为33.97%、29.56%和16.07%，分列同类7/491、3/225和112/493。近1年、近2年、近3年、近5年，国投瑞银创新动力(310328)收益率分别为68.09%、71.92%、79.30%、13.63%，同类排名分别为21/439、11/379、41/342、65/322；国投瑞银新兴产业收益率分别为72.03%、77.58%、83.79%、69.53%，同类排名分别为1/192、3/162、6/135、1/120；国投瑞银美丽收益率分别为60.26%、64.75%、79.65%、39.58%，同类排名分别为45/475、23/384、32/277、9/55。国投瑞银创新动力、新兴产业和美丽中国成立以来累计净值增长率分别为491.44%、403.66%、192.97%，成立以来年几何平均收益率分别为14.02%、21.04%、19.86%。

　　国投瑞银优异的权益类基金业绩源于其“坚持价值投资，重视基本面研究”的投资理念。国投瑞银基金总经理王彦杰认为，随着A股国际化进程加速推进和外资等长线资金大量涌入A股，A股市场的投资逻辑将开始转向中长期价值投资。国投瑞银基金将积极打造价值投资生态链。

　　国投瑞银基金投资部副总经理、绩优基金经理孙文龙也坚持“优选赛道，陪伴优质企业成长”，其管理的国投瑞银创新动力、新兴产业等产品长期业绩稳步增长。

　　主动权益投资能力不俗

　　在主动权益投资上，国投瑞银展现出较强的投资能力，多只产品名列前茅。

　　Wind数据显示，截至今年6月18日，国投瑞银创新动力今年以来收益率达40.2%，而同期沪深300指数下跌1.27%；近三年收益率为80.89%；自2006年11月成立以来总回报为514.18%，年化回报率为14.33%。

　　该基金现任基金经理孙文龙，2010年7月加入国投瑞银基金研究部，拥有10年证券从业经历和5年以上基金经理从业经验。

　　据了解，国投瑞银创新动力投资策略为：多角度把握企业基本面，自下而上挖掘创新个股机遇。采用定量结合定性的方式，从价值、成长性、现金流、行业环境等方面综合评估公司基本面，同时根据企业的研发投入与创新行为，衡量企业创新属性，分析创新是否能成为企业成长的驱动力。在此基础上，基金通过GEVS现金流模型与传统估值模型结合的方式，选取企业内在价值高于市场价值的企业进行组合构建。该基金持股周期较长，组合适度集中，体现了基金经理较为长期的投资理念。

　　同为孙文龙掌管的国投瑞银新兴产业同样为持有人带来不菲收益。Wind数据显示，截至6月18日，该基金今年以来收益率为34.67%；自2011年12月成立以来总回报为423.52%，年化回报率达21.44%。

　　该基金的投资思路主要是沿着产业变迁和消费升级的方向，优选赛道，关注行业景气，分享优质公司的业绩成长。

　　国投瑞银美丽中国现任基金经理董晗，2007年9月加入国投瑞银基金研究部，拥有13年证券从业经历，理学背景使他对科技行业比较“偏爱”并有较为深入的研究。

　　Wind数据显示，截至今年6月18日，国投瑞银美丽中国今年以来收益率为22.36%；自2014年6月成立以来取得208.85%的总回报，年化收益率为20.71%。

　　该基金精选美丽中国主题的相关上市公司股票，是一只成长风格显著的基金。据分析，其成立以来以小盘成长、小盘价值风格为主，在近年来市场风格大起大落的转换中，通过精选行业与个股实现净值稳健增长。

　　价值投资理念创造出色业绩

　　国投瑞银权益类基金出色业绩与其清晰投资理念和投研人员丰富经验息息相关。

　　据王彦杰介绍，该公司自成立以来一直秉承外方股东瑞银集团的投资理念，并结合本土实际情况加以完善，形成了“坚持价值投资，重视基本面研究”的投资风格。他指出，随着A股国际化进程加速推进和外资等长线资金大量涌入A股，A股市场的投资逻辑将开始转向中长期价值投资。国投瑞银基金将通过积极打造价值投资生态链，致力于给投资者带来超额收益。

　　孙文龙正是该公司明星基金经理的代表。经过多年磨砺，他形成了较为完善的投资和交易体系，希望组合能够反映时代特征，分享社会发展的成果，跟上时代的步伐。

　　据了解，孙文龙的投资理念是沿着产业变迁和消费升级的方向，优选成长空间大、壁垒高、竞争格局稳定的赛道，关注行业景气变化，尊重春耕秋收的自然规律，回避明显的行业景气下行周期。陪伴优秀企业，分享公司业绩成长，获取绝对收益和相对收益。具体投资方法是：坚持从中观行业出发、自下而上选股，陪伴优秀企业，做时间的朋友；价值创造来自ROIC（资本回报率）和利润增长，优选这两高的公司；逆向投资、边际交易、敬畏市场。

　　选股方面，孙文龙会首先进行财务初选，从ROIC、经营现金流、资产负债率等定量指标筛选，然后通过研究生意模式、成长空间，寻找行业内竞争力最强的公司。据介绍，他主要从ROIC、净利润增长、行业景气和估值四个维度去构建整个组合。其中最重要的还是买到好公司，而且是能够持续增长的好公司，ROIC是最根本要素。

　　在投资中，孙文龙倾向于做一些逆向思考，他表示，投资者不可能抓到每一个转折点，但是他希望能够在市场忽略一些投资机会的时候，根据周期位置找到新的起点，这样未来回报率可能会更高一些。

　　对于今年下半年投资机会，孙文龙表示，他会基于三、五年中长期维度去选择赛道和公司，相对看好新能源车产业链，其次是医药产业链。

　　董晗在精选个股方面对于不同属性的股票有不同的研究方法。对于拥有“长坡厚雪”的公司，董晗主要用ROIC、利润增速、现金流等财务指标进行研究；对于科技类企业，则以“风投”的视角审视，注重研究产业趋势以及公司的研发能力。董晗认为，如果技术路线正确，再结合产业变化趋势，就可以找到比较好的机会。

本文首发于微信公众号：投资时报。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。