全球宏观赢家：为何数据乌龙美股继续涨？油价暴涨基金却涨不动？

　　美国失业率数据乌龙，股市为何继续新高

　　美劳工部网站称：自3月起因“分类错误misclassification”，所以实际失业率应当大于公布数值：

　　3月份应该为：5.4％>4.4％

　　4月份应该为：19.7％>14.7％

　　5月份应该为：16.3％>13.3％

　　如果拿5月份的真实失业率16.3％去和4月份公布的14.7％去比是没有意义的，看起来好像失业人数还在增加。这个是不对的。

　　正确的打开方式是，拿5月份真实的数据16.3％去和4月份的真实数据19.7％去比较，所以即便数据有误差，真实数据和真实数据比，就业市场确实出现了改善。

　　由于失业率是经济的落后指标，如果就业数据有改善，可能经济的至暗时刻已经过去。接下来就是V型复苏还是双底复苏的问题了。

　　油价暴利反弹

　　破坏性价格战结束，复工后需求逐步出现，沙特调高7月油价。

　　OPEC决定延长历史最大减产970万桶/天至七月底。虽然大家对减产仍然不满意，执行率只要70％左右，比如墨西哥就没哟如约减产。供给减少的预期仍然在，所以油价反弹

　　奇葩的事情是，石油链接的ETF涨幅却远远逊色与油价本身

　　原油暴涨，为什么石油ETF涨不动？

　　答案是你买的时候就买贵了。

　　黄色的表示基金的净值，跟踪的是油价的走势，本月涨幅47.9％

　　蓝色表示基金的市场价格，就是投资者买卖的价格，相较于4月底，不涨，反而微跌0.01％。

　　所以油价上涨涨的是基金的净值，同时使得基金的溢价率（市价超过净值的比率）大幅收敛，从81％收敛到了21％。

　　一般来说投资者购买基金一定要紧盯折溢价率这个指标，当溢价率过高，像四月时的81％，相当于投资者以1.8倍的价格买了豪气傻买，所以买贵了不赚钱也是正常的现象。

　　那么为什么会有这么高的溢价率呢？因为前期油价暴跌，捡便宜抄底的心态让投资者想要买买买，于是一下子蜂拥而入，一下子使得市场价格远远超过了基金净值，推高了溢价率。所以在以后的投资中要特别注意溢价率，一般控制在10-20％之内，以防出现市场价格下跌收敛溢价率的情形。