源于“消费”又超越“消费”，“消费股投资专家”王宗合金牛实力揭秘

　　对于基金投资管理而言，能够十年如一日地坚守能力圈优质赛道的基金经理并不多，而在此基础上取得持续优异业绩的基金经理更是凤毛麟角，享誉“消费股投资专家”的鹏华金牛老将王宗合算是其中颇有代表性的一位。有投资者称赞王宗合：“消费老司机，扎根消费14年！源于“消费”，又超越“消费”。

　　从王宗合的既往业绩表现来看，消费领域是不折不扣的优质长跑赛道。在跌宕起伏的市场环境中，基于对大消费优质赛道的长期耕耘和深度价值挖掘，王宗合以不俗业绩表现穿越不同回报周期。据银河证券数据统计显示，截至今年5月末，过去一年，王宗合管理的鹏华消费优选、鹏华中国50(160605)等4只主动权益基金回报率均超40%，大幅战胜同期沪深300涨跌幅6.54%，其中鹏华产业精选更以近一年63.56%的回报率在475只同类基金中名列前8%。值得一提的是，王宗合的代表产品鹏华养老产业过去三年以99.32%的收益率在131只同类产品中名列第二，并获评银河证券三年期五星基金评级。

　　持续出众的业绩表现不仅为投资者创造了丰厚回报，也获得业界权威认可。今年3月，基金业盛事之一的金牛基金奖正式揭榜，鹏华基金荣获2019年度十大“金牛基金管理公司”奖，由权益老将王宗合执掌的鹏华消费优选（206007）获得“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”，同由其管理的鹏华养老产业（000854）摘得“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”，成为全市场为数不多的股混双料金牛基金经理。

　　在长期价值投资理念驱动下，王宗合执掌基金赢得了众多投资者的信赖，成为中国普惠金融的典范。有投资者表示比较喜欢像王宗合这样的基金经理，“有着良好的投资逻辑和理念，深信价值投资。虽然很多人都崇尚价值投资，但大部分换手率都不低，很难长期拿住。最怕持仓跟随市场来回变化，导致投资者完全看不懂基金经理的操作。买基金就是买基金背后的基金经理，从基本面出发，扎实研究，摒弃炒作，赚企业成长的钱，这样的基金经理才让人放心，这样的基金业绩才会更好！”

　　当投资者问询王宗合获得金牛奖的最大秘诀是什么，王宗合坦言：“长期业绩优异的核心是你所坚持的理念、方法是否得到了市场的验证。价值投资就是一个得到了验证的投资方法。要想做好价值投资，核心是研究能力，要在研究和个股挖掘上有自己的独到之处，要充分挖掘最好的上市公司，把它们创造的价值增长反映在投资组合中。”

　　在多年投资实战中，王宗合尤为推崇“巴菲特”式价值投资理念，在挖掘价值时，更注重企业成长带来的价值增长，因此也可以说是价值成长型投资风格。其投资风格稳定，注重行业景气度，在集中度上不做故意分散，根据“二八原则”专注寻找前20%的优质公司。在他看来，未来很长一段时间，中国经济将处于由增量经济转向存量经济的过渡中，存量时代A股市场必然会呈现“二八分化”，只有头部行业、头部公司才能持续为投资者赚钱。在投资策略方面，王宗合擅长于在合理或低估时买入并长期持有，优选具有高壁垒、ROE可持续性强、长期成长性复利效应等特质的公司。

　　王宗合指出，在行业和个股研究的视角上，看重三大能力圈：人群、效率和创新。在增量经济下，好的公司基本上是赚两类钱：人群的钱和增量的钱。但转向存量经济后，中国十几亿人口的庞大需求仍在，人群的钱依然可以赚，但却难以再做出新的增量，因此更加看重的是效率和创新带来的投资机会。

　　在王宗合看来，在当下的存量经济时代，投资仍要在自己能力圈范围内围绕坚守的投资理念和方法进行选股，从而提升中长期的投资胜率。未来，王宗合希望建立三类能力圈，首当其冲是寻找以人群为核心业务的投资标的，如消费、医疗服务、金融服务、社交娱乐服务等领域；此外，看好赚创新的钱的公司，以及效率领先的制造业。

　　对于将于7月8日起迎来发行的鹏华匠心精选混合基金（A类009570，C类009571），王宗合表示未来看好价值成长类的投资，关注后疫情时代公司持续成长的能力，在消费、医疗、服务、制造业、金融这几个层面进行标的储备，对于像港股的教育、互联网也有相应的标的，这些都符合价值成长的思路，把握大盘3000点以下的布局机会。他同时表示，对于基于企业长期复利成长效应来进行价值成长投资的基金而言，当前时点提供了以很好的价格买入优质资产的机会。从历史来看，拥有这样的买入时点，或许预示着未来可能会有更好的投资回报，这将是颇为难得的好机会。

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