大摩华鑫基金：市场维持反弹 疫情超跌板块占优

　　上周A股市场主要股指企稳并略有上涨。其中上证综指上涨1.50% ，沪深300指数上涨1.87% ，创业板指上涨3.64%。行业方面，疫情爆发以来跌幅较深的电力新能源和电子板块涨幅居前，因疫情恐慌而前期走势较好的防御类资产如农林牧渔有所回调，涨幅垫底。Wind全A交易金额较前一周放大，市场交易活跃度有所提升。

　　基本面来看，国内经济数据环比出现改善——上周五国家统计局公布一季度国内生产总值同比下降 6.8%； 3月份规模以上工业增加值同比下降 1.1%，环比增长 32.13%，工业产出规模接近去年同期水平。经济数据显示国内一季度经济因疫情承压下滑，但三月环比出现改善，预示在一季度增速触底后有望出现逐季改善趋势。政策面上，中共中央政治局4月17日召开会议，从会议内容分析来看，国内财政政策有望更加积极，货币政策有望保持宽松，存在降准降息的空间。

　　随着一季度经济数据披露，数据层面短期预计没有特别利空消息冲击金融市场，叠加海外疫情拐点出现，预计市场风险偏好有望上行。结构上看，前期因疫情影响，业绩预期承压而大幅下跌的行业板块有望迎来估值修复。（本文作者：摩根士丹利华鑫基金研究管理部）