天弘基金姜晓丽：“固收+”产品攻守兼备 震荡市中配置价值凸显

　　受新冠疫情影响，全球权益资产仍面临着剧烈波动，投资者避险情绪整体较高，与此同时，随着全球央行持续宽松的货币政策，货币市场利率下行、货币基金收益率下跌。在此背景下，债券基金成为众多投资者青睐的“避风港”，尤其是“固收+”策略的偏债基金，在震荡行情中迅速走红。

　　“固收+”基金的投资范围比较好理解，这类产品是以固收资产为底仓，将其大部分资金投向债券类的固定收益资产，力争获得稳定的票息收益；“+”则是这类基金增强收益的来源，基金管理人会把一部分资产投向风险资产，如股票、可转债等。对于追求绝对收益的稳健型投资者，股市震荡行情下，“固收+”基金是他们的不二选择。

　　“固收+”基金在近期迅速受热捧，但这并不是公募市场上的新品种，也不是基金管理公司的新策略。以头部基金公司天弘基金为例，该基金公司旗下共有天弘永利债券、天弘安康颐养混合、天弘添利等10多只“固收+”基金（不同份额分开统计），其中，成立较早的天弘添利在成立后的累计收益率已高达109.14%（Wind，截至2020年4月8日）。

　　此外，天弘永利债券刚荣获第17届中国基金业金牛奖评选“五年期开放式债券型持续优胜金牛基金”，而在2018年，该基金也曾获得“三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”奖项。天弘永利债券由天弘基金固收机构部总经理姜晓丽掌舵，该基金近三年、近五年业绩在同类基金中均名列前茅。

　　事实上，由姜晓丽管理的债券基金产品，已经4次摘得基金业金牛奖，天弘永利债券先后获得2次，天弘安康颐养混合先后获得2次，这两只基金都是天弘“固收+”产品的代表。据Wind资讯数据统计，截至4月8日，天弘永利债券A在成立以来的收益率已有87.95%，天弘安康颐养混合在成立以来的收益率也有73.9%，天弘旗下共有8只“固收+”基金累计收益率超30%。

　　在当前时点，股票市场和债券市场的投资机会该如何均衡？姜晓丽对此表示，A股整体估值较低，但短期来看仍有一定压力，在可转债市场上也比较难找到较好的投资机会，在资产配置上也对可转债上做了系统性减仓，“在史诗级的震荡中，轻易押哪一边都是不负责的行为。我们目标是，不要亏大钱，亏小钱没关系，在确定性行情中，多赚一点。”

　　姜晓丽对国内债市的后续表现充满信心。她分析称：“未来经济总需求下降概率较大。受外围市场等因素影响，我国债市的绝对估值、历史估值已处于低位，但债市重新走牛的概率每天都在增加。相比纯债基金，攻守兼备的‘固收+’基金在震荡市配置价值更高，以债券作为底仓，以风险资产来增强收益，这类产品的长期收益表现值得期待。”