大摩华鑫基金：海外市场延续震荡阶段性扰动A股市场 中长期值得看好

　　3月23日，A股市场大幅调整，上证综指收盘跌幅3.11%，深证成指收盘跌幅4.52%。

　　海外疫情形势持续升级，尚未得到有效控制。从新增确诊病例角度来看，英国、美国、西班牙和法国的新增病例仍处于加速爆发期。各国防控措施升级，人员流动限制及停产停学范围扩大。新冠疫情不确定性的发酵引发全球大部分经济体的经济衰退风险，叠加交易拥挤、流动性紧张等因素，美股延续了此前的下跌态势。

　　海外市场延续震荡，阶段性扰动A股市场。外围市场下挫将对境内投资者情绪造成冲击，同时在避险情绪下，短期内外资或系统性减配权益资产，造成资金流出。

　　A股仍具“独立性”，中长期值得看好。在上周末的国务院新闻发布会上，证监会相关负责人表示，A股公司目前的复工率已经超过了98%；A股市场的杠杆规模、股权质押等风险指标也趋势性向好；市场流动性合理充裕，股市的估值水平处于历史低位。银保监会也表示，将允许符合一定条件的保险公司适度提高权益类资产投资比重。表明上市公司基本面受疫情冲击的形势边际缓和，交易层面风险也相对较低，且保险资金等长期资金有望加配权益资产。相比海外市场，国内疫情整体可控且复工复产有序推进，稳增长下逆周期政策有望持续发力，货币政策空间或仍大于海外，A股中长期有望体现“独立性”，仍然值得看好。