大成基金：美股触发跌停熔断机制 美元债市场投资价值受关注

　　受新冠疫情全球扩散的影响，近期亚洲、欧洲、美洲等股市全线大跌，特别是美股也创出2008年金融危机以来最快下跌速度。3月9日晚间，美股有史以来第二次触发跌停熔断机制，当前美股跌幅已经达到20%，正式步入技术性熊市。

　　海外中国基金经理冉凌浩认为：全球股市下跌的根本原因是新型冠状病毒肺炎在全球蔓延，具体来说，主要体现在以下几个方面：

　　第一，疫情引发经济衰退的预期，美国长期国债收益率大幅下降。

　　当前，美国10年期国债收益率降至0.68%左右，为历史上最低点，大幅低于联储目标利率，并导致了长短期国债收益率倒挂现象。美联储也有降息50bp至1%-1.25%，但未扭转国债收益率利率倒挂现象。当前市场预期美联储仍然会降息50bp左右，如果国债收益率不再下跌，则会消除长短期利率倒挂现象。

　　第二，短期宏观经济可能会受较大影响。

　　今年2月份之前公布的美国宏观经济数据尚可，但受疫情影响，未来的宏观数据可能变差。而且随着疫情的全球蔓延，未来会不会出现全球经济衰退还是未知项，因此，股票市场对此作出了反应。

　　第三，油价大跌加剧了经济衰退的风险。

　　近期国际原油价格雪崩，这进一步加剧了经济衰退的风险。对众多的产油国来说，油价雪崩可能会造成本国的财政危机，影响巨大。对美国来说，美国的能源行业也会遭受打击，因此进一步加剧了经济衰退的风险。

　　大成全球美元债债券基金拟任基金经理彭振中认为：当前避险情绪浓厚，全球资金纷纷流入美国国债市场，美国国债收益率持续下行并创历史记录，美元债券成为全球资金追逐的焦点。

　　受全球经济增速下滑、股市大跌等因素影响，美联储在3月3日提前紧急下调联邦基金目标利率50BP至1.0-1.25%的水平，降息时间（提前两周）和降息幅度（超过去年每次25BP幅度）均超出市场普遍预期，这是一个非常罕见的操作。根据美联储降息的历史经验及当前市场状况，预计美联储最快在3月18号议息会议后还将降息50BP左右，年内共计降息3-4次，降息幅度达到125-150BP。

　　彭振中分析， 结合2019年3次降息的的历史经验和当年美元债券市场的良好表现（年化收益超过10%）来看，预计2020年美元债券市场大概率将继续表现良好。另一方面，美元债券与国内股票、债券等资产相关性较低，具有分散风险的投资效果。业内人士认为，受QDII额度限制，国内同类新发产品稀少（2019年仅4只），正在发行的大成全球美元债债券基金（A类 008751；C类008752）属于稀缺性品种。