杨德龙：美股见顶回落验证“十大预言” A股能否独善其身？

　　这周A股市场整体走出了强劲回升的态势，上证指数一度创了今年春节开市交易以来的新高，虽然周五出现了一定的回调，但是市场的强势特征非常明显，市场的成交量多次突破1万亿大关，投资者入场意愿强烈。
 
美国则出现了见顶回落的态势，和我去年12月10日提出的2020年“十大预言”第9条说的一样，美股在今年会见顶回落，而疫情在海外的扩散，成为推动美股见顶的一个催化剂，美股在见顶之后会出现大幅回落，根据美国的经验，一般会把下跌20%叫做牛熊分界线，如果跌破20%并且没有拉回来，说明熊势趋势确认，还会进一步下跌20%。但如果说像去年10月份A股出现暴跌了20%，但是后来又创新高，那就说明还没有见顶，是上涨过程中的一个回调。
 
这一次美股见顶的可能性是比较大的，其实并不主要是疫情扩散的原因，我觉得主要就是美股经过十年的牛市，世上没有不散的宴席，牛市的盛宴也将结束，累积了大量的获利盘，而推动美股上涨的一些因素正在悄悄地改变，比如说美联储降息的空间已经不大，这一次紧急降息是为了提振市场信心，但是并没有改变美国见顶的态势，而是出现了接连暴跌，隔夜美股再次出现暴跌900多点。
 
见顶还有一个因素就是美国经济陷入衰退的风险在加大，欧洲经济已经在衰退的边缘，特别是欧洲经济的火车头已经在去年下半年连续两个季度负增长，欧洲经济受到疫情的影响，已经影响到贸易，这可能会导致欧洲经济提前进入到衰退，这些会影响到美国经济的表现，因为美国是世界上最大的经济体，全球经济的表现肯定对美国是有影响的，而这次疫情又加大了投资者的担忧，所以美国上市公司高速增长的阶段可能会告一段落，而特朗普对上市公司大幅减税的边际效用递减，因为特朗普减税之后，去年上市公司的盈利是历史上最好的一年，今年在高基数的情况下，增速肯定会下来，上市公司盈利一旦结束高增长，这必然会导致市场出现见顶。
 
我在去年12月10日通过斗牛财经首发2020年“十大预言”就明确指出，2020年是美股见顶，A股见底的一年，美股向下，A股向上的一年，现在已经初步得到了验证。在美股以及欧洲、日韩股市出现巨变的时候，A股市场能否走出独立行情，我觉得答案是肯定的。我在上周美股开始暴跌的时候，就给大家讲过，美股暴跌对于A股的影响是短暂的。从长远来看，美股暴跌反而有利于投资者从美股获利了结，进入到A股来抄底，又加上A股本身上涨也是具备比较良好的基础，A股基数低，十年时间上证指数还在3000点，虽然中间涨过5000点，但是现在泡沫已经完全释放，整体市场是偏低的，再加上居民储蓄的大转移，就是随着房地产调控的效应逐步产生，二手房成交量大幅下降，限购限贷措施导致炒房变得无利可图，这时候居民储蓄就会大量转移到股市，但居民储蓄大转移的途径，一部分是投资者自己看炒股，另外很大一部分是通过买入基金等机构产品，这两种方式都会给A股市场带来源源不断的弹药，这是推动A股牛市的推动力。
 
在2019年初我就提出A股市场会迎来黄金十年，未来十年将是股票投资者的狂欢，价值投资者的盛宴，正逐步的被市场接受，也逐步的被市场验证。美股在十年周期扩张周期的顶部，而A股则是在十年周期的底部，这是中美股市走势发生比较大差异的最主要的因素。
 
 
从A股行业和板块来看，过去一个月时间，科技板块引领两市的上涨，特别是科技、新能源汽车、5G和半导体这几个板块，是涨得最好的。
 
纠其原因很正常，就是疫情对于科技的冲击很小，主要影响的是消费服务业，又加上为了应对疫情的冲击，我们要加大基建投资和投入，这次搞基建和以往不同，以往搞基建主要是铁公鸡项目，就是铁路、公路和基建，这次不仅要搞铁公鸡项目，更大的精力是要搞新基建，根据中央会议精神，重点到七大领域的起点，比如说5G基建、人工智能、新能源汽车、城际铁轨等等，这些项目也都是我们国家在科技方面的重要发展方向，符合国家战略发展方向，所以科技板块在过去一个月是大幅上涨，当然在科技股涨多了之后，也产生了比较大的泡沫。
 
当一个行业成为热点，出现泡沫是正常的，也是必要的，有人开玩笑说没有泡沫怎么洗澡，科技股的大涨，产生了一定的估值泡沫，才会吸引更多的资本进入到这个行业，从而实现优胜劣汰，让科技企业有更多的资金去研发，将来有的企业就胜出了，就成长为像微软、思科、苹果这些世界上顶级的科技龙头股，而国内科技龙头股最好的标的，那肯定是华为，可惜华为不上市。将来我们在A股市场上会不会出现第2个华为？哪怕体谅比华为小一些，但是可以在细分领域做到世界顶级的位置，这是有可能的。
 
从提振经济增速来看，当然仅仅投资于这些新经济可能还无法对冲疫情的冲击，
2月份PMI已经下降到35.7%，远低于1月份的50%，这意味着什么？意味着三、四月份经济面还是缓慢恢复，要到疫情完全控制住，到5月份之后经济才会出现大幅回升。所以在基建投资方面，传统的一些投资还是要做的，但这需要给地方政府更多的发行专项债，募集资金。
 
在科技股突飞猛进的时候，上周五我给大家讲过，不要追高科技，“追涨毁三代，抄底富一生”，要等到科技股跌下来之后，再去抄底。如果前期持有的科技股涨幅太大，可以先做获利了结，提前布局券商和消费。
 
大家知道我长期以来看好的三大方向，就是消费、券商和科技，这三大板块轮番表现，去年年初是券商上涨，年中是消费上涨，年末是科技上涨。今年年初科技还是延续上涨，科技股涨完了又该轮到券商和消费，逻辑非常清晰。券商股涨是因为A股市场牛市特征越来越明显，两市成交量急剧放大，连续10个交易日成交量破万亿。所以券商股是有爆发性机会的,周四一些券商股已经开始冲击涨停，下周预计券商股也会有比较好的表现，可以布局。消费股的逻辑更明显，就是在疫情期间，消费被压抑住了，而现在我们疫情控制基本上取得了初步的成效，湖北以外地区每日新增的确诊人数降到个位数，等疫情过去之后，消费必然会出现爆发性增长，从而带来消费股的投资机会。本周下半周消费股已经开始表现，一些龙头股大幅上涨，提前布局的投资者已经取得了不错的回报。
 
现在从全球资本市场的角度来看，A股市场仍然是估值洼地，加上外资对A股的配置比例依然偏低，据统计，全球资本对于美国市场的配置比例高达60%，而对A股的比例仅有2.5%，而中国GDP在全球的占比达到16%，所以外资流入到A股，其实是必然的，随着A股的国际化程度不断提高，A股市场不断开放，外资要对A股开始配置，从之前的极度被低配逐步变成标配，这就是五六倍的增长空间。
 
A股市场要想成为国际性的市场，外资占比势必会进一步增加，现在外资对A股的持股也就是2万亿，占A股市场60万亿的市值仅仅是三十分之一，还是严重偏低的。我相信再过十年，外资在中国股市的总市值占比至少10%以上，甚至可能更高，这是中国成为世界经济大国，中国成为世界经济强国，必然伴随的一个过程。
 
我们深处资本市场之中的人，要抓住这轮A股市场走向强大的机会，当然只有坚持价值投资，做好公司的股东，才能够真正的抓住A股市场的黄金十年，能够实现财富的保值增值，可以通过配置优秀的股票或者优质的基金来分享A股市场的黄金十年。
 
从投资机会来看，我觉得未来十年也是分化的十年，消费、券商和科技这三大方向，是经济转型受益的方向，也是未来十年能够实现大踏步增长的行业，大家要重点从这些行业里面来找龙头股，而传统一些重工业的行业，它们在经济的占比可能会逐步减少，比如说钢铁、有色、化工、航运、电力、商场等等，这些都是受新经济冲击比较大的行业，但随着我国工业化的完成，将来将会进入金融化，也可以叫资本化。
 
实体经济在完成了自由竞争阶段之后，进入到寡头垄断阶段，只有通过资本的运作，通过二级市场去配置行业龙头股的股票，才能够更便捷的抓住经济转型的成果。通过实体经济和这些行业寡头竞争，胜算不高。美国是世界第一大经济体，在发展方面，远远的走在我们前面，所以我们在看大趋势的时候，可以参照美国的历史来看，可以说美国的现在就是我们的未来。
 
消费对GDP的贡献，美国是达到70%，我们现在也达到了70%，中国的发展路径有后发优势，我们可能不需要用美国100年的时间来实现金融化，我们通过跨越式发展，发挥制度优势，可能会更快的来实现我们步入发达国家行列的目标。提前完成百年目标，在过程中，通过资本市场来实现保值增值，实现财富的扩张，我认为是最好的途径。