金融战“疫”必胜逻辑｜招商国证生物医药指数基金经理侯昊：长期看好医药行业创新和消费升级

　　编者按：春节期间，受“疫情”及英国脱欧等因素影响，全球股市以及大宗商品出现了大幅下挫，恐慌情绪蔓延，庚子年首个交易日A股跟随外盘补跌。截止2月3日收盘，上证指数跌7.72%，深证成指跌8.45%，创业板指跌6.85%，虽然沪指盘中创23年以来最大跌幅，与全球市场进行对比，A股调整幅度明显小于外围市场假期跌幅，北上资金加速抄底，净流入约200亿元；相比2003年“非典”时期，当下A股的估值中枢远好于彼时。后期恐慌情绪的拐点主要取决于三方面：一是，新增确诊病例和新增疑似病例的走势；二是，基本面的预期；三是，逆周期对冲政策的力度。对此，机构纷纷发表观点，详述必胜逻辑与投资策略。

　　新型冠状病毒引发的肺炎疫情引发市场对医药板块更多关注。招商国证生物医药指数基金经理侯昊表示，与此前SARS爆发期间相比，当前医药行业标的结构已发生巨大变化，本次疫情期间受益的医药子板块更为丰富，对抗生素、检测、器械、血制品子领域短期影响较为直接。从长期角度看，医药行业创新和消费升级仍是主要节奏，短期疫情影响加大市场波动，部分公司出现回调或超跌则是长线布局的较好时点。

　　侯昊认为，从此前SARS爆发时医药板块情况看，相对收益比较突出的时期主要是在SARS爆发期，受益标的主要集中在直接相关药品研发生产相关的标的，如抗生素领域等。需要注意的是2003 年医药行业的标的结构与当前存在巨大差异。此次新冠肺炎疫情期间受益的医药子板块更为丰富，除抗生素，诊断试剂、药店、疫苗等均有一定影响，对抗生素、检测、器械、血制品子领域短期影响较为直接。目前针对新型冠状病毒主要通过冠状病毒检测试剂盒进行检测确认，随着疑似病例的不断涌现，对于检测的需求会明显增加，基于发热门诊的一些检测项目等需求也明显增加，血制品静丙采购意愿上升。此外，口罩、手套、体温计、额温计、制氧机、呼吸机、血氧仪、雾化、消毒液等产品也供不应求，随着疫情的进展，各厂家也在加紧生产，药店也在加急补货，带来相关标的业绩弹性。第三版防控方案将中药纳入推荐，银翘、黄连、安宫牛黄丸等中药具有一定的清热解毒、广谱抗菌及抗病毒等功效带动相关品种需求。疫情的爆发也会提升公众预防意识，对于肺炎疫苗、流感疫苗等相关品种的重视程度将加强。

　　需注意的是，侯昊指出，疫情也对部分非相关品种带来一定挤出效应，对部分品种的学术推广和运输活动带来一定影响，从长期角度看，医药行业创新和消费升级仍是主要节奏，短期疫情影响加大市场波动，部分公司出现回调或超跌则是长线布局的较好时点。

　　招商国证生物医药指数基金经理侯昊：长期看好医药行业创新和消费升级

　　新型冠状病毒引发的肺炎疫情引发市场对医药板块更多关注。招商国证生物医药指数基金经理侯昊表示，与此前SARS爆发期间相比，当前医药行业标的结构已发生巨大变化，本次疫情期间受益的医药子板块更为丰富，对抗生素、检测、器械、血制品子领域短期影响较为直接。从长期角度看，医药行业创新和消费升级仍是主要节奏，短期疫情影响加大市场波动，部分公司出现回调或超跌则是长线布局的较好时点。

　　侯昊认为，从此前SARS爆发时医药板块情况看，相对收益比较突出的时期主要是在SARS爆发期，受益标的主要集中在直接相关药品研发生产相关的标的，如抗生素领域等。需要注意的是2003 年医药行业的标的结构与当前存在巨大差异。此次新冠肺炎疫情期间受益的医药子板块更为丰富，除抗生素，诊断试剂、药店、疫苗等均有一定影响，对抗生素、检测、器械、血制品子领域短期影响较为直接。目前针对新型冠状病毒主要通过冠状病毒检测试剂盒进行检测确认，随着疑似病例的不断涌现，对于检测的需求会明显增加，基于发热门诊的一些检测项目等需求也明显增加，血制品静丙采购意愿上升。此外，口罩、手套、体温计、额温计、制氧机、呼吸机、血氧仪、雾化、消毒液等产品也供不应求，随着疫情的进展，各厂家也在加紧生产，药店也在加急补货，带来相关标的业绩弹性。第三版防控方案将中药纳入推荐，银翘、黄连、安宫牛黄丸等中药具有一定的清热解毒、广谱抗菌及抗病毒等功效带动相关品种需求。疫情的爆发也会提升公众预防意识，对于肺炎疫苗、流感疫苗等相关品种的重视程度将加强。

　　需注意的是，侯昊指出，疫情也对部分非相关品种带来一定挤出效应，对部分品种的学术推广和运输活动带来一定影响，从长期角度看，医药行业创新和消费升级仍是主要节奏，短期疫情影响加大市场波动，部分公司出现回调或超跌则是长线布局的较好时点。