金融战“疫”必胜逻辑｜平安基金：新型肺炎疫情对经济影响或超非典；短期利好债市；A股或迎配置机遇；持续看好5G、新能源

　　编者按：春节期间，受“疫情”及英国脱欧等因素影响，全球股市以及大宗商品出现了大幅下挫，恐慌情绪蔓延，庚子年首个交易日A股跟随外盘补跌。截止2月3日收盘，上证指数跌7.72%，深证成指跌8.45%，创业板指跌6.85%，虽然沪指盘中创23年以来最大跌幅，与全球市场进行对比，A股调整幅度明显小于外围市场假期跌幅，北上资金加速抄底，净流入约200亿元；相比2003年“非典”时期，当下A股的估值中枢远好于彼时。后期恐慌情绪的拐点主要取决于三方面：一是，新增确诊病例和新增疑似病例的走势；二是，基本面的预期；三是，逆周期对冲政策的力度。对此，机构纷纷发表观点，详述必胜逻辑与投资策略。

　　平安基金认为，1、经济方面：对经济影响或超非典；消费投资或将维持低位

　　此次新型肺炎确诊病例已经超过2003年的“非典”，且此次出现封城，延期复工、开学等措施，预计对经济活动的影响更大。

　　当前疫情仍处于发酵期，对餐饮、旅游、交运、文娱等行业的负面影响仍在持续，也将妨碍节后的地产、基建施工。预计受新型肺炎影响，一季度消费、投资增速或将维持低位，PPI回升势头或将被遏制。

　　2、债市方面：短期利好债市；长期需防波动

　　1）短期来看，为对冲疫情带来的经济下行，预计货币政策会适当加码，流动性偏宽松的格局有望延续，短期内债市走势向好，建议积极参与。

　　2）长期来看，随着气温上升、防控能力加强，疫情终将过去，疫情冲击过后推迟的消费、投资或将有一定反弹，因此债市收益率下行后也需预防市场波动。

　　3、股市方面：或迎配置机遇；持续看好5G、新能源

　　受疫情影响，预计一季度经济数据会受一定影响，A股春节长假后开盘大概率会迎来阶段性调整。但我们认为，市场的回调可以看作为牛市中途的调整，或带来配置机遇。

　　判断的主要理由包括：

　　1）短期来看，为对冲疫情带来的经济下行，预计流动性偏宽松格局持续，对A股形成利好。此外，股市是领先指标，而不是同步指标、更不是滞后指标；因此，可能在病例数据改善之前，股市便有望见到止跌回升。

　　2）中长期来看，对国内经济而言，参考2019年的中美经贸谈判，同样是事件性冲击，短期的外部冲击，反而刺激了国内的创新和改革，使得国内经济更加健康。此次疫情面前，我们看到了一些问题，相信这次疫情，也会进一步改善我们的治理结构、生活习惯等等，使得整个国家的机体更加健康。参考2003年应对非典的经济政策重点就是培育新的消费热点和经济增长点，在本次疫情下，国家或将同样把经济重点放在新兴产业上。新兴产业或有望加快发展势头，带来更强的长期经济增长趋势。因此，站在目前时点，我们维持以5G、新能源为代表的新一轮创新周期已经到来的判断。

　　此次疫情，对于全国来说可能是一次痛苦的经历，但是对于A股市场投资者来说，可能是一次非常难得的配置机会；对权益类新基金来说，也是较好的发行时点。

　　巴菲特说过，投资股票，我们需要是“长期乐观主义者”。我们一起祝福武汉、祝福中国！

　　风险提示：以上观点不代表投资建议，基金投资需谨慎。