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南方基金:坚信价值 理性应对 疫情不改市场长期逻辑

2020-02-03 08:07:28 中国经济网 

2020年2月3日,市场即将迎来鼠年第一个交易日。在春节休市期间,新型肺炎疫情引起社会广泛关注,受疫情影响,全球资本市场震荡。

在投资中,决定我们长期收益的,往往就在于关键时刻的理性抉择。如今,行情临近关键时刻,基金投资者该如何抉择?

本文汇总了南方基金旗下多位绩优基金经理最新观点:

1、 疫情对中国经济影响有多大?

本轮“新型冠状病毒”疫情对经济和市场的影响可以参考2003年“非典”疫情。

公开资料显示,“非典”疫情最先开始于2002年11月,2003年2月开始出现更多病例,4月份抗击“非典”成为全国工作重心,6月疫情逐渐得到控制。

因此2003年二季度国内经济和资本市场受“非典”疫情影响最为严重。

从主要的经济指标来看,

2003年2季度的实际GDP当季同比从2003年1季度的11.1%下滑2个百分点至9.1%;

工业增加值当月同比从2003年2月份高点的19.8%,一路下滑至5月份的13.7%;

受疫情影响最严重的消费数据从2003年3月份的9.3%下滑至5月份的4.3%。

“非典”疫情在6月份得到控制后,相应经济数据均出现回升。因此,预计本轮“新型冠状病毒”疫情同样会对消费、工业生产及GDP产生较大冲击,具体影响程度取决于疫情的发展态势。

——南方基金固定收益研究部

2、 疫情对A股影响如何?

疫情对经济和股票市场将造成短期的冲击,但不影响中长期趋势,股价下跌反而会带来较好的买入机会。

从2003年SARS疫情发展来看,只要疫情得到有效控制,市场的情绪会较快稳定。

“非典”发展六阶段

2002-12-25至2003-5-14

2003年“非典”

疫情发展六阶段 上证指数行情走势

疫情初现

2002年12月25日起 网络言论发酵,年末上证综指下跌7.8%。

疫情忽视

2003年1月4日起 春季躁动止于疫情扩大和谣言传播,二月后上证综指在1480-1520点间震荡。

疫情重视

2003年3月6日起 全球各地扩散,上证综指下挫3%。

疫情乐观

2003年3月27日起 政府与WHO全面开展合作,上证综指上涨12%,回到1600点。

疫情悲观

2003年4月16日起 大陆疫情防治进入攻坚期,上证综指恐慌下跌9%。

回归常态

2003年5月14日起 增强防控力度的效果显现,上证综指复苏上涨。

资料来源:《兴业策略—2003年“非典”疫情与上证指数走势复盘》

从最近几个交易日港股和A50指数期货的表现来看,A股短期下跌可能不可避免,但股价最终是企业长期价值的反映,短期的恐慌式下跌带来的是较好的买入机会。

尤其是对于质地优秀的上市公司,这次的下跌有望成为股价 “黄金坑”。

——南方优选成长基金经理、南方内需增长拟任基金经理骆帅

3、 如果A股开盘下跌,砸出“黄金坑”,将有哪些配置机遇?

首先,选择受疫情负面影响较小的板块,如医药、科技、必选消费等;

其次,选择宽松的低利率环境下受益的低估值高股息板块;

此外,在疫情中受损的板块中的一些具备长期竞争力的上市公司,股价下跌后或将是很好的布局机会。

——南方宝元基金经理、南方宝丰拟任基金经理林乐峰

4、 疫情对港股影响如何?

回顾历史,本世纪以来,全球共出现过6次较大范围的疫情

六次疫情分别是:

2002年底至2003年非典(SARS)

2009年春墨西哥猪流感(H1N1)

2012年中东呼吸综合症(MERS)

2013年底西非埃博拉病毒

2015年5月中东呼吸综合症(MERS)

2016年底到2017年初禽流感(H7N9)

复盘6次港股历史走势,疫情爆发初期市场会受到一定冲击。但在疫情得到控制后,大概率出现较长时间的复苏,股市或现大幅修复。

基于当前政策、技术相较于2003年的进步,预计本次疫情的控制速度可能会更快,按此逻辑,从现在开始逐步布局港股或是合理的投资操作。

——南方基金国际业务部

5、疫情对债市影响如何?

本次“新型冠状病毒”疫情始于2020年1月中上旬,避险情绪使得10年国债收益率从1月14日的3.1%下行至3.0%左右。

美国10年国债收益率从23日的1.76%下行到28日的1.61%。

预计节后国内开市后债券市场大概率将继续上涨。

——南方基金固定收益研究部

6、疫情对科技股行情如何?

疫情对供给端影响有限。

长三角和珠三角的电子和通信制造企业普遍将在2月10日左右复工,预计总体复工推迟1周,对全年生产、交付以及企业业绩影响较小。需求只是延期而非取消。

2月10号大面积复工后,电子和通信制造公司产能弹性较大,延期的订单从2月下旬开始有望通过加班的方式完成,3月份交货有望大幅改善。总体一季度企业盈利会有波动但整体影响不大。

此次新型肺炎疫情造成Q1基本面改善驱动预期提前结束,疫情数据改善或是市场反弹信号,同时恢复经济增长政策有望同步落地。

后期不论是宽松对冲还是经济转型加速,我们对科技成长的向上突破充满信心。

2020年是科技创新大年,5G基站和手机、TWS/AR眼镜、云游戏等新需求亟待爆发,5G、消费电子、半导体等科技创新领域或将延续行情。

——南方信息创新基金经理 茅炜、郑晓曦

7、疫情过后,资本市场有哪些长期利好值得期待?

宏观经济政策环境方面:

在稳增长尤其疫情导致经济阶段性受到冲击的背景下,国内逆周期调节政策有望加大,货币政策和财政政策将保持友好;

市场流动性方面:

居民资金、机构资金和境外资金对A股的配置是长期趋势,增量资金入市为A股带来活水;

上市公司盈利方面:

A股年报商誉减值阶段性出清,上市公司盈利有望逐渐修复;

资本市场政策方面:

A股迎来资本市场政策友好期。2020年资本市场有望继续推进落实多层次改革措施,如全面推广注册制、优化发行上市和退市制度、提高上市公司质量、推进创业板改革等,资本市场改革有利于提升A股市场活跃度。

——南方基金首席投资官(权益)史博

长路浩浩荡荡,万物尽可期待

众志成城,共克时艰

我们相信这场战“疫”必定胜利!

(责任编辑:李显杰 )
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