恒泰证券贾国梁：科技赋能，链接财富

　　私募基金近几年处于高速发展阶段，私募基金的高速发展也吸引了很多金融机构的热情参与，券商现在在私募领域的竞争也呈现白热化的局面，各大券商纷纷加大该领域的全方位投入，给私募提供各具特色的服务，成为推动私募发展的最重要的力量。

　　以下是恒泰证券经纪事业部总经理贾国梁先生在私募排排网主办的第八届中国对冲基金年会上的演讲，主题是《科技赋能，链接财富》。

　　恒泰证券经纪事业部总经理 贾国梁《科技赋能 链接财富》

　　以下是演讲内容：

　　各位领导，各位投资界的朋友，大家上午好，很荣幸由我来介绍一下我们恒泰在财富管理方面的一些实践，还有我们在金融科技方面的一些支持。

　　首先先介绍一下我们的优势：

　　1. 全牌照业务。我们的财富管理领域可能比一般的券商，大家知道托管是有限的牌照数，应该有十几家，恒泰现在目前拥有托管牌照是天然对私募基金业务，它本身就是一个可以提供一体的服务。

　　2. 管理人这一块，恒泰在过去的几年，实际上也在私募业务上进行了一些实践。目前我们有十几家，也有一些知名的私募，也有一些初创成长型的私募。从今年的数据来看，实际上也和我们排排网昨天张总的数据是一致的，就是我们大多数主观主动管理的这一部分私募的业绩是在20-30之间。我们还有在量化方面，今年量化比较火热，实际上我们量化的切入代销财富管理这一块，管理的这一部分也是在逐步加强，也和头部的一些量化机构建立了紧密的合作。

　　3. 我们营业部有144家，目前我们所有的营业部主要布局网点是在一线城市。从过去的几年，我们从经营发展和从业务模式来看，主要可能还是要依托财富管理，以这个业务模式作为它未来的一个发展主线。过去的这种经济通道获取佣金的模式，从现在的竞争局势看，难度很大，我觉得大多数应该以财富管理的业务条线来进行经营。

　　财务管理经济业务体系有两个部在做，一个零售业务部，这个主要是以个金代销为主；机构交易这一块主要是聚焦在交易上面，这是两条不同的线，我们更多的是协同。比如在交易这一部分对高端的要求比较多，他们提供一个专业，更加直属的IT对接团队，所有的系统和内部、和外部沟通的一个过程，这是交易部重要的职责。零售这边主要还是和我们营业部一起把产品选入、准入之后再做代销。

　　这张图就是我们现在恒泰证券的财富条线，我们在配置方面的私募。大家都说私募门槛是比较高的，在恒泰的体系里面，我们的账户数大概是240万，实际上大多数是炒股票为主或者说原来是买理财产品，或者说炒基金、做基金的私募的为主。在这个过程中，实际上从财富管理的获客这个角度来说，我们希望提供一个稳定的资产或者说配置一个能收益增值的初期，初期收益增值。这样的话，我们利用指数基金，尤其是我们在指数基金的增强策略这种类型的基金的话，作为客户初期引入投资和保值增值的角度去做的一个被动投资，就是指数基金作为它的一个基础。然后在这个基础之上，我们增加主动选股推荐等等，这是我们投资组合的建立。

　　根据不同的客户，其实我们做了不同的配置主导。可以说，今年最多的一个新增就是量化基金，在量化策略里面，占比重较大的是中性策略和指数增强策略。在恒泰的体系里面，我们通过FOF举措发了很多资管FOF，还有一些零售私募FOF，最近的一个月是比较难做的，但我觉得建立在指数的基础之上，用超额部分去获得一个长期的复利效应，时间越长，投资效果越好，可能短期的一个阿尔法的回撤或者超额出来，作为长期配置的角度来说，并不是一个特别大的战略，我们也希望随着市场的流动性的改善，这一部分还能继续增强。

　　这是我们在财富管理线主要从配置角度考虑的一些策略和逻辑。

　　为了更好的服务私募客户，我们需要更多交易方面的支持，还有系统方面的支持，接下来主要是我们在为私募机构提供方案方面形成FOF平台的策略。

　　首先说的就是从我们零售端销售角度来看，看私募行业的发展，我们做得比较早，实际上从趋势来看的话，它原来是从资金需求逐步变成一个资金会向资产靠拢转化的过程，因为不管是我们代销的正面的私募，还是我们的初创期增速比较快的小的私募来说，比如说一个非常明显的特色，就是我的收益如果说很稳定、很平滑，收益率曲线非常平滑，实际上在恒泰的客户体系里面，它是比较认同，它会自我增强。前面我们有很多的代销过程，私募一开始的规模并不是很大，但是后面的业绩做出来以后，客户经理会稍微做引导去他做私募。

　　为了更好地提供服务技术支持，实际上恒泰也是从原来的用一个系统到用一个品牌，用阿尔法系统到我们提供解决方案，这是根据不同的客户来提供不同的解决方案。大多数的个人客户，其实一般的普通交易，或者说普通交易还有一些定制化、个性化的交易满足，最主要的还是面向B端客户，像一些金融机构有风控需求，还有一些中低频的私募，还有高频私募，他们需要的工具不同。

　　方案平台相当于集交易、资金、风控、管理的一站式全业务链路。F实际上就是Flash极速交易，Arith就是算法平台，Root是资金服务平台，Mix是一个综合的服务管理平台。

　　Flash交易执行平台分为行情系统，从业务流程来看又分柜台、行情、策略。具体来看一下，我们正在建设的新一代柜台，它的逻辑就是把柜台的处理和系统的报盘在同一服务器、同网卡，要让它内在的速度小于10微秒，这是处理速度的一个加强。接口对接上采用类CTP接口。

　　这是交易所报盘，我们目前两个交易所将近有50套机柜，我们目前可以支持到两个交易所的独立报盘，就是沪深双边报盘模式。

　　这是极速行情，分为软件加速和硬件加速，两种类型。

　　这是我们支持的策略交易，可以说是不同的需求，有的单独要速度，有的需要一篮子委托，或者说有的需要算法交易的支持。

　　根据客户，我们建立了一个三维图，可以根据不同的需求来选用，比如说它包含多种多样的终端。

　　Arith算法服务平台，更多的客户使用去做拆单或者优化智能算法，其实不光是我们的量化交易客户有这个需求，其实更多的主动管理的这种，也有这样的需求。在算法交易上，我们有卡方，就是已经签署战略合作的，还有一些是商业化的算法，还有一些机构会提供一些策略增强，我们建立至少有两家可以提供稳定的算法服务商。

　　第三块是资金服务平台。这也是我们现在最主要的一块提供的服务。首先是资金募集144家营业部的销售网络，240万账户。还有就是公司第一期五亿的启动资金，再有就是我们机构交易部，机构交易部资金的引进能力是非常强的，他们目前有很多的信托银行的合作关系。从在今年最高峰的时候，他们的规模已经达到了70亿。最后就是我们的资源整合，和像排排的一些品牌宣传、私募大赛。我们从现在看，恒泰自身的数据或者说对接私募的机构来看的话，我们自身了解私募、评价私募的能力还不够，我们需要借助排排的数据或者排排的评价体系给我们推荐优秀的私募。我们主要还是想在不同的策略领域或者发展领域，储备不同的管理人，这样的话在资产配置的过程中，我们需要建立需求导向，我们需要好的管理人来支撑。

　　最后提一下综合Mix服务。很多初创机构刚开始有行情数据，我们要做回测平台，可能行情数据还不是特别完善。恒泰依托行情部门，我们有从2005年以来的所有的行情数据，我们支持多种类型的数据源对接，或者机构自己的数据，都放在我们自己的数据中心里面。

　　第二是信息安全。其实这个问题原来不是特别注意，不是特别重视。随着业务的发展，其实很多的管理人越来越重视自己的策略安全保障，我们从管理上来说，实际上从交易、信息技术维护都做了专门的组，比如有一些权限保护，不是所有人都可以干。交易数据的隔离，还有交易网络、独立通道。这里特别提一下就是我们对一些规模比较大的，它有需求的，它需要独立的机柜也好，或者说交易单元也好，我们都可以提供。

　　然后从运营服务的管理角度来说，我们可以支持7×24，两周，一对一专属服务。

　　“业务引领，科技赋能”，其实我个人比较看好明年的市场。因为从财富管理的角度来看，恒泰在今年2019年，其实我们实践比较大的效果是在2018年年底，我们主要推动了指数基金，这是一个定投，比如说借助了教育、借助了养老，去布局三到五年，还有沪深300的这么一个指数基金的定投策略为主的，从今年的实际效果来看，我们的客户在这个策略之下已经受益了，而且我们是增强型的，除了指数的政策服务，还有一些额外的政策。

　　

　　从明年来看，我们觉得还是一个继续向上的概率大，所以只是说，在原有策略的基础上，比如说我们的中性增强，怎么去把它通过多管理人、多策略去分散掉、分散开，风险平摊。其实我们在过往的经验过程当中，最怕的是单独的一个基金出问题或者单票比重过大，导致大幅回撤，这是一个最大的风险隐患。如何通过配置组合去降低这个产品的波动性，其实是我们一个追求的目标。

　　未来，实际上我们和各家私募基金合作的机会比较多，希望在这个发展过程中，恒泰能通过科技为大家提供更多的服务和和支持。

    本文首发于微信公众号：排排网官微。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。