工银瑞信基金张洋：可转债市场规模和多样性将进一步提升

　　近期上市公司掀起可转债发行潮，12月13日，6只可转债同日发行。Wind数据显示，截至12月13日，今年以来公募可转债发行总额达2565亿元，为历史上首次突破2000亿元大关，光大证券(601788,股吧)预计2020年可转债发行量仍在千亿级别。明显扩容的可转债市场为投资者提供了越来越多的掘金机会。作为投资可转债的重要参与渠道，可转债基金总规模已近200亿元，为去年末规模的两倍多。工银瑞信可转债基金经理张洋表示，随着更多的公司发行转债，可转债市场的规模和多样性会进一步提升，给投资人带来更多的机会。

　　转债市场发行一片火热也带动了可转债基金的投资收益。银河证券数据显示，今年以来截至12月13日，可转债基金年内平均净值涨幅达到21.57%，高于同期普通债券型二级基金7.86%的平均净值涨幅。由于可转债具有攻守兼备的特征，上涨时有股票带动获利空间较大，下跌时有债券特性保护最大回撤下行有底，伴随着9月中下旬A股进入震荡市后，可转债市场的投资性价比越发凸显。Wind数据显示，9月16日以来，上证综指跌幅达1.55%，中证转债指数则斩获1.77%正收益。

　　业内人士表示，做好可转债投资的核心是主动资产配置能力，借助可转债类资产的良好特性做好板块的配置。当看好权益资产的时候，配置宜偏股型转债，看好债券资产的时候，配置要偏债型转债，看好特定行业的时候集中配置特定行业的板块。这样可以在市场向好时获得好于市场均值水平的回报，在市场不好时控制回撤，保持更好的稳定性。投资者最好根据过去两年牛熊市的综合表现筛选其中风格均衡、业绩稳健优良的可转债基金。

　　以工银可转债债券基金为例，作为一只专注于可转债投资的基金，工银可转债债券通过主动、均衡的投资配置，实现了可转债“攻守合一”的收益优势。银河证券及Wind数据显示，截至12月13日，对比沪深300的表现可看到，2018年沪深300下跌25.31%，工银可转债债券仅下跌8.04%，2019年以来截至12月13日，沪深300上涨31.81%，工银可转债债券上涨26%，位居同类基金前十，体现出进可攻退可守的特色。拉长时间线来看，过去两年、三年，工银可转债债券持续位居银河分类可转债基金前十，收益表现优秀。

　　值得一提的是，工银可转债债券基金经理张洋专业能力扎实，具有丰富的债券投资经验。他曾就读于宾夕法尼亚大学、沃顿商学院，2012年加入工银瑞信。数据显示，截至12月13日由他管理的工银瑞信双债增强债券今年以来收益21.09%，排名银河证券同类3/224；工银瑞信新得益基金作为偏债混合基金成立三年多以来，年化收益率达7.65%，在同类基金中排名前十，且成立以来经历股债牛熊每年均取得正收益。

　　对于可转债的投资机会，张洋认为，从历史上看，尽管可转债价格存在一定的价格波动，但绝大多数可转债都完成了转股，给予了投资人较好的回报。展望2020年，随着更多的公司发行转债，可转债市场的规模和多样性会进一步提升，给投资人带来更多的机会。