华商基金：中央经济会议部署国企改革 2020年主题行情可期

　　昨日（12月12日）刚刚闭幕的中央经济工作会议，是在全面建成小康社会和“十三五”规划收官前夕召开的一次关键会议，会议明确了明年的6项工作重点，意义十分重大。华商基金宏观策略组组长张博炜表示，整体来看，会议基调延续了上周政治局会议的基本思路，定调明年政策整体将偏中性。预计未来相当长时间，政策重心或将落在“深挖国内需求潜力，拓展扩大最终需求”上，包括用改革的办法扩大消费、稳定制造业投资、寻找新基建亮点等方向上，强力的逆周期调节不再必要。

　　会议还对资本市场制度安排、地产、国改、科技、降低企业融资成本等相关问题整体表述积极，相信未来会对 A 股带来积极影响。

　　其中对于资本市场，今年会议在加快建设高标准市场体系的要求下，于去年基础上进一步提出“提高上市公司质量，健全退出机制，稳步推进创业板和新三板改革”等直接和股市相关的具体表述，其中“健全退出机制”是今年下半年以来监管政策持续发力的方向。张博炜认为，今年随着科创板的推出，A股未来在IPO定价、再融资、增减持制度方面都有市场化空间，目的也较为明确，对标成熟市场，真正做到了通过制度层面的优化，引导更多中长期资金进入，股市作为资本市场的重要一环，政策底或已确定。

　　另外值得注意的是，今年会议在深化经济体制改革的要求下，提到“要制定实施国企改革三年行动方案，提升国资国企改革综合成效，优化民营经济发展环境”，政策指向较为明确的时间表，使近期市场对国企重组、混改的预期有所提升，或是 2020年相对确定的主题之一。感兴趣的投资者可关注大比例资金专注捕捉“改革创新机遇”的华商改革创新基金（002289），布局相关主题行情。

　　风险提示：以上观点不代表任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。