洞察|紧急预警！民生加银基金或已“踩雷”北大方正，旗下另一基金业绩倒数换手惊人，李操纲为代表管理层重任在肩

　　12月2日收盘后，北大方正发布违约公告，称公司流动资金紧张，未能按照约定筹措足额偿付资金；目前正通过各种途径积极筹措资金，并加强自身经营，努力保障本期债券兑付。除人保“踩雷”外，民生加银基金或亦踩雷。

　　北大方正债券违约 民生加银基金或已“踩雷”

　　据悉，19方正SCP002出现违约。该债券2019年3月6日起息，本金20亿元，票面利率4.94%，期限270天，是北大方正2019年第二期超短期融资券。

　　公开资料显示，截至2019年9月末，北大方正资产规模为3657亿元，负债总额为3030亿元，所有者权益628亿元，负债率高达82.85%。另外，北大方正经营数据也表现不尽人意，2017年、2018年连续两年归母净利均为亏损，2019年亦三个季度亏损，仅今年三季度单季亏损额达到14.22亿元。值得注意的是，目前北大方正持有的多家公司股权处于受限状态。

　　公开数据可以查询，人保鑫裕增强、人保福睿18个月定开、人保鑫盛纯债三只基金今年三季报仍持有“18方正09”，相关报道也不绝于耳。根据21世纪经济报道，民生加银基金或亦踩雷了北大方正集团相关债券。不过或由于并不是重仓债券，公开数据无法查询。

　　民生加银有关人士回应21世纪经济报道称，公司所有对外公告中未见我司管理的基金持有该债券，对于是否是非重仓配置了相关债券因而基金定期报告中未显示，该人士则表示不清楚。

　　“18方正09”也在12月3日大跌9.01%。12月4日，“18方正09”等债券则暂停了竞价系统交易。根据12月3日民生加银平稳增利A/C披露数据，当日单位净值-2.45%，其波动方向与“18方正09”、人保三只基金一致。由此，大致可以判断民生加银基金或已踩雷北大方正。

　　总经理为李操纲 旗下另一基金“业绩惊人”

　　根据天眼查数据显示，民生加银基金成立与2008年，注册资本3亿元。李操纲为现任总经理，毕业于南京大学，获经济学硕士、管理学博士学位，并获美国密苏里大学MBA学位。从90年至今一直从事金融财经工作，对公司治理、企业管理及营销战略有着深刻研究和独到见解。李操纲先生曾任华夏证券有限公司北京东四营业部副总经理、经纪管理总部副总经理、资金清算中心总经理；华夏基金管理有限公司副总经理，鹏扬基金任副总经理，现任民生加银基金总经理。

　　另外，民生加银基金今年风波不断，旗下民生加银精选排名同类倒数，换手率却高得惊人。根据Choice消息，截至12月10日，民生加银精选近一年的回报率为-13.75%，远远跑输业绩比较基准（沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%），后者同期回报率为22.44%。

　　根据基金公告，2019年上半年，该基金的交易费用达到505.35万元，其中交易佣金284.49万元。而在年初，这只基金的规模只有1.17亿元，上半年末为1.11亿元，均值为1.14亿元。从半年报数据看，该基金买入股票金额为18.68亿元，买出股票的金额为18.76亿元，合计交易额为37.44亿元，这是平均规模的32.8倍。

　　粗略估计，2019年上半年共计120个交易日，换句话说不足一周该基金经理就要将持仓换一遍。天天基金网数据显示，截至上半年末，民生加银精选混合换手率高达2852.28%，该基金去年年底换手率同样高达1138.53%。

　　此外，民生加银基金基金招募说明书低级错误频出，有的甚至包括公告的标题。其中，首只养老目标基金发行推介材料漏洞百出更是被投资者举报。

　　综合来看，销售渠道方面，民生加银基金并未发挥自身股东优势，积极开拓代销渠道；投研能力方面，旗下基金业绩倒数，交易量惊人，投资者很难信服；管理方面，公司高管频频变动，基金公告低级错误频出。因此，民生加银基金想要摆脱困境并非易事。