博时基金：未来降息门槛提升 预计逐步从“风险管理”转为“数据依赖”

　　美国联邦储备委员会30日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到1.5%至1.75%的水平。这是美联储今年以来第三次降息，符合市场预期。

　　对此，博时宏观表示，美联储10月FOMC会议降息25bps，符合市场预期，Powell在新闻发布会上的表现整体偏鹰派，但“鹰中有鸽”：鹰派主要表现为： 1）此次降息为年内第3次，而95年和98年的预防性降息也为75bps，再加上新兴市场和美国部分数据已经转好，联储删除“act as appropriate”措辞，符合联储所谓“Mid-cycle adjustment”，预计未来美联储降息门槛提升，逐步从“风险管理”转为“数据依赖”，年内再降息概率已经很小；2）强调了经济展望有所向好，点到了外部局势扰动以及英国脱欧的正向进展。而鸽派表现为：从当前的通胀影响因素来看，由于就业市场不错，内生通胀仍在上行但较为缓慢，而关税的影响是一次性的，也并不持续，所以Powell的表述实际上排除了未来一段时间的加息可能， Powell在发布会上也表现了他对未来通缩的担忧。