【A股主题投资攻略】高端制造篇：制造业升级如火如荼 潜力可期？

　　进入三季度，结构性行情愈发明显，在上证综指尚在 3000 点上下徘徊的背景下，消费、医疗、军工、电子等行业陆续走出一波较好行情。面对市场分化，专注于各类行业投资的主题基金，成为投资者们捕捉市场机遇的有效工具。

　　高端装备等板块潜力可期

　　不同于消费、医药等行业的突飞猛进，今年有些板块虽然涨势没有那么凌厉，却也不疾不徐稳步攀升，如高端装备制造、人工智能、新能源等。截至 9 月 12 日，在上证综指上涨 21.55% 的背景下，Wind 高端装备制造指数、人工智能指数与新能源指数分别上涨 35.98%、41.10% 和 31.70%，同样显示出跑赢市场平均水平的行业优势。

　　近年来，随着社会进入以生产高度数字化、网络化、机器自组织为标志的 “工业4.0”时代，高端装备制造、新能源及新能源汽车、军工、互联网及信息技术、新材料、环保等行业均迎来投资机会。

　　以高端制造板块为例，从已披露完毕的沪市半年报看，包括专用设备和运输设备制造等在内的行业业绩表现出色。根据上交所数据显示，今年上半年，专用设备制造业实现净利润 145 亿元，同比增长 48%；铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业实现净利润 102 亿元，同比增长 43%。（数据来源：上交所）

　　相关主题基金优势明显

　　今年以来，围绕高端装备制造、产业升级等行业进行投资的主题基金业绩优质较为明显。截至 9 月 12 日，在银河证券公募基金三级分类中，装备制造行业股票型基金A类/非A类，今年以来总回报分别为38.69%和36.42%，同期上证综指上涨 21.55%。

　　一般来说，主题投资基金能使得基金管理人能够展开深入研究，把握单一类项目的投资机会，精准地驾驭相应的投资主题。基金管理人会从国家投入力度、成长空间、业绩成长性、技术密集、附加值、资产整合空间等因素进行综合考量细分行业，同时在择股时，通过分析公司的研发能力、产品线发展空间、经营模式、公司治理、行业整合等多方面的运营管理能力，寻找确定性较大、能充分受益于未来行业趋势的个股构建投资股票池。

　　在市场出现如今年下半年来这样的结构性行情时，主题基金往往更容易快速跟上对应板块的大幅上涨行情。此外，当大盘面临下行风险时，不少主题基金因容易呈现相对独立于市场行情的表现，还能分散投资者的整体投资风险。

　　而且，一些基金公司还会针对行业分别建立投研小组，如高端装备制造小组、新能源清洁和绿色投资小组、TMT 小组等，同时针对行业主题基金配备核心研究支持团队，通过不断完善投研精细化分工合作挖掘优质企业，根据估值、时点、政策驱动等，捕捉确定性的投资机会。

　　博时多只主题基金业绩突出

　　在行业主题投资方面积极布局的博时基金，今年以来多只产品借助先进制造业、产业升级等行业风口，为投资者带来较好的回报。如重点投资于工业4.0主题概念的优质上市公司的博时工业4.0主题股票（002595），据银河证券统计，截至 9 月 12 日，该基金今年以来总回报38.98%，自 2016 年 6 月成立以来年化收益率为9.30%。（数据来源：银河证券/20190910）。

　　该基金中定义的“工业4.0”，主要包括计算机、通信、电子、机械设备、家用电器、电力设备、军工、汽车、轻工制造，以及其他与智能制造及智能物流相关行业的公司以及围绕工业 4.0 建立新业态和新商业模式的公司，全面覆盖中国“智”造中孕育的各类投资机遇。

　　此外，主要投资于具备产业创新动力(310328)、引领制造业发展趋势的优质企业的博时产业新动力（A000936 C005878）,今年以来也分别收获了27.76%和27.08%的回报，博时产业新动力A成立以来年化收益率达到12.33%。（数据来源：银河证券/20190912）

　　该基金对产业新动力相关公司的投资范围主要包括机械（高端装备制造业、智能化设备、环保设备等）、国防军工、新能源、汽车、电气设备、新材料、电子信息设备、计算机设备、通信设备、医疗设备以及现代物流业等，投资比例不低于非现金基金资产的 80%。

　　行业展望：继续关注先进制造业中的优质企业

　　展望后市，中信证券(600030,股吧)指出，8 月公布的二季度货币政策执行报告，要求引导金融机构增加对制造业的中长期融资，并提到中国人民银行已经在 MPA 评估中将制造业中长期贷款和信用贷款纳入考核。国家大力支持制造业发展的信号逐渐明确，预计未来将有更多扶持政策推出。国家对于先进制造业的全方位支持，有望给通信、新能源汽车、集成电路、军工、有色等行业相关公司带来投资机会。

　　海通证券(600837,股吧)表示，过去十年，中国制造业升级如火如荼，但因起步较晚，与美、日、德等老牌制造强国仍有一定差距。高端装备制造、电子、医药仍将是未来十年中国制造业升级的重点领域。高端制造行业的相关分析师指出，随着经济结构优化走向深入，未来制造业转型升级将成为工作重点，国内的产业规划也彰显我国向产业链上游进军的决心，以汽车、能源、工程机械、国防军工、核工业为代表的高端制造业也迎来了快速发展。

蔡滨

　　博时产业新动力基金经理

　　博时产业新动力基金经理蔡滨表示，在目前中国经济转型升级的大背景下，科技创新更是产业升级的核心驱动力，为产业发展提供新动力。而国内庞大的工程师队伍以及持续建立的产业基础是实现科技发展、产业升级的必备条件和优势所在。他不仅看好信息技术、生物工程技术、先进制造技术、新医药、新材料、新能源等科技行业的投资机会，也非常看好科技行业给传统行业附能，传统行业变迁和升级带来的投资机会。

　　基金投资需谨慎     本文首发于微信公众号：博时投资汇。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。