博时基金点评LPR首次报价：利好资本市场

　　8月20日上午9:30，改革后LPR第一次报价公布，博时宏观表示，整体上看较符合预期。首先，1年期LPR报价4.25%(此前为4.31%)下降6bps，符合政策“降成本”的政策意图，也一定程度上符合了商业银行的诉求。其次，5年期报价4.85%，与1年期利差60bps，高于贷款基准利率曲线的利差，则显示出“房住不炒”的政策原则。

　　2018年以来市场利率大幅下行，但贷款利率却保持稳定，货币政策传导并不顺畅。“两轨合一轨”是疏通货币政策传导，为降低实体融资成本的重要政策举措。对资本市场是利好的：一方面，市场无风险利率有望下行，利于市场估值提升；另一方面，融资成本的降低能增厚企业利润。