A股半年收官 个股精选策略成业绩超50%股基的投资秘诀

　　经过一番激烈的多空交战，上半年行情终于落下帷幕，沪指报收于2978.88点。尽管4月下旬以来，市场一改之前高歌猛进的势头转向震荡调整，但整体来看，上半年沪指仍然录得近20%的涨幅。

　　股市向好，权益类基金也打了一个漂亮的翻身仗。根据Wind数据，截至6月28日，380只普通股票型基金中，九成业绩收正，其中9只基金上半年回报在50%以上，业绩排名前四的易方达消费行业、银华农业产业、鹏华养老产业、天弘文化新兴产业基金年内净值增长率分别达56.33%、55.47%及54.7%、54.39%。

　　值得注意的是，无论是易方达消费行业的萧楠、银华农业产业的王翔、还是天弘文化新兴产业的田俊维，都是这几年崭露头角的青壮一代基金经理。虽然从全行业整体业绩来看，按年纪长幼给基金经理贴标签并不科学，但3位青壮基金经理年内收益均超过50%，且排名位居行业头部的现象还是值得关注。

　　特别是，王翔和田俊维还是85后基金经理，两人都从2017年开始单独管理基金。王翔从2017年9月起担任银华农业产业基金经理，今年农业板块的快速上涨，让这位初担重任的年轻基金经理迅速成名。天弘基金的田俊维则从2017年8月开始接手天弘文化新兴产业基金，在其管理的第一个自然年度（2018年），田俊维就一举闯入全市场前10%，在当年可参考的同类286只基金（含A/C类）中排名第25（Wind数据）。

　　今年上半年，受外部环境剧烈改变等因素的冲击，市场复杂多变，几位基金经理能够在变幻莫测的市况中取得超过50%的回报率并不容易。观察这些业绩排名靠前的青壮派基金经理所管理的产品，善于选股是他们非常重要的投资共性。

　　以天弘文化新兴产业为例，从该基金2017年年报直到2019年一季报数据，其前十大重仓股占基金净值比例6个季度分别为33.68%、41.31%、41.35%、51.37%、52.21%、46.4%，重仓股持股集中度呈现震荡攀升的势头。投资集中度抬升和基金经理个人投资理念有关。田俊维表示，由于他管理的基金超额收益来源于选股，而选股首重竞争优势，所以他在投资中会根据竞争优势、预期收益率和估值综合权衡股票的持有比例。只有竞争优势更加显著的好公司才会被纳入其投资备选库，然后根据市场和个股情况变化进行调整，持股集中度提升只是其投资实践反映出来的结果。

　　对于如何甄选出具有竞争优势的股票，田俊维的思路是：重视在投资中的深度研究和草根调研，通过深度思考去挖掘投资价值。据此前的公开报道显示，这位85后的基金经理把草根调研融入了自己的生活，比如逛超市的时候，总是要去看看牛奶柜台的生产日期，以此推算货品周转情况，如果超市囤货都是快到期的，产品周转可能就不太乐观。针对一些投资标的，他也会做好持续跟踪，随着自身理解的深入，投资思路也会不断优化。

　　同时，田俊维还会综合考虑优质公司的估值。上半年整个市场上涨，对于那些自己认为已经达到或超过目标价的公司，田俊维会相应减少持仓。同样，还有一些好公司涨幅有限、尚有空间，就可以把仓位移到这部分估值偏低的公司。正是对仓位调整的精准把控，使得天弘文化新产业基金在这两年的波动市中，呈现了抗跌、能涨的特性。作为一名价值投资者，田俊维选的个股中大盘蓝筹比较多，从行业来看偏重消费。他说：“筛选投资标的的时候，会比较关注公司的竞争优势和壁垒，这样筛选下来的结果就是，投资组合中行业龙头白马股偏多，这些股票形成了天弘文化新兴产业基金的底仓，也就是基金的根本。”

　　田俊维管理的这只产品的配置方向主要是新兴消费领域，以及受益于消费升级的大众消费品，基金经理本人的知识背景和从业经验均和产品投资主题契合，基本功扎实，实战表现优异。从上半年市场的表现来看，天弘文化新兴产业基金的选股思路成功的捕捉到了市场的风格，产品业绩大幅领先同类产品。