震荡市“固收”王者归来 工银瑞信固收天团背后显“硬核”实力

　　本报记者 王宁

　　对于风险厌恶型投资者来说，今年4月以来的股市行情，无疑再次大大增强了他们对固收类产品的喜爱。截止5月24日，短短一个多月时间里，大盘跌去435.46点，跌幅13.24%。

　　与4月以来权益类产品回调形成明鲜对比的是固收类产品。据相关数据显示，一季度债券基金平均收益率达到2.21%，超九成基金取得正回报。尤其是进入二季度以来，随着权益类市场陷入调整，债券市场的避险优势也再次表现出来。受这些因素影响，债券基金的规模在一季度也增长了近2000亿份。

　　 为现金管理工具，尽管余额宝的收益率已回落到3%以下，但同样有着“固收半边天”之称的货币型基金，一些流动性好、业绩居前的产品也颇受关注，规模持续稳定。

　　工银瑞信基金公司在固收领域就素有“王者”之称。货币基金方面，据Wind数据，截止今年一季度末，工银瑞信公司旗下货币基金管理规模近4000亿元，跻身行业前三。产品业绩也均非常优异，例如工银薪金货币A类成立以来收益率20.06%，今年以来、近1年、近2年，同类排名均居前1/5，产品的规模也都一直稳定在50亿元以上。

　　债基方面，工银瑞信公司旗下相关产品更是“多点开花”。首先，激进债基方面，据银河证券数据，截止5月24日，工银双利债券A作为激进债基代表，在各个时间维度业绩持续优异，在普通债券型基金（二级A类）中，近一年、近两年、近三年业绩居同类前十，并获得银河证券三年期、五年期五星好评；成立以来实现累积收益94.29%，年化收益7.86%，居Wind数据同类基金第7。

　　其次，一级债基方面，工银四季收益一样领先行业。据Wind数据，截止5月24日，该纯债债基近一年、近五年复权单位净值增长率在准债债券型基金中均排名前1/3。此外，中短债基金方面，工银瑞信基金公司旗下的工银尊利中短债基金也颇具典型性，其在严格控制风险和保持良好流动性的基础上，重点投资于中短债主题的债券，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。基金经理何秀红、王朔具有丰富的固定收益产品管理经验，所管理的大部分产品近一年净值增长率均位居同类市场排名前1/3。

　　工银瑞信基金公司固收天团持续领航背后究竟存在着什么样的“硬核逻辑”？一位接近工银瑞信的相关人士告诉记者，工银瑞信固收团队会定期进行组织架构的优化，调整各投资经理和研究员的发展方向及不足，实现团队内部优势互补。公司固收投研团队目前已经建立了短端产品、纯债、混合和年金4个固定收益投资能力中心，以及覆盖宏观、债券策略、转债/新股、大类资产策略、信用策略、信用评级等在内的固定收益研究团队。

　　从公司整体投研体系管理和考核激励设计来看，据记者了解到，通过信息交流、共同研究、绩效评价、成果转化等方式，工银瑞信建立了系统化、规范化、一体化的投研互动机制，有效提高投资的实效性，使研究优势转化为投资优势。工银瑞信对投研团队实施长短期相结合的考核方式，注重考查长期绩效表现，注重个人业绩与团队业绩结合考查，鼓励团队分享与合作，促进投、研良性互动。

　　目前工银瑞信投研团队人员共167人，平均从业经验达11年。据天天基金网统计，工银瑞信旗下基金经理共22人，行业排名第2，其中债券基金经理15人，远超同业平均5人的配置水平，在121家基金公司中高居亚军。Wind数据统计，近一年，工银瑞信管理固收产品的基金经理无一人离职。尤其是固收团队核心人员，稳定性非常高。

　　（编辑 上官梦露 策划 王宁）