定开基金的前世今身：国民投资理性回归与未来发展探索

　　300亿爆款基金“回本”了！历经一年有余，净值浮出水面！

　　这两天，朋友圈被“爆款基金”引燃，投资者的账户随之翻红，欢欣鼓舞。回顾这轮股指上涨，市场中净值大升甚至创出新高的基金不在少数，可为什么偏偏这款产品如此牵动人心？其中玄机，或许可以归功于：神奇的封闭期。

　　封闭期本身并不能带来收益，但可以规避频繁申赎，提升投资效率。目前市场上，定期开放基金和封闭式基金都有封闭期。以中欧恒利三年定开基金为例，投资者认购三年内都得收心，跟着“价值一哥”曹名长在市场里潜心修炼。在股指低谷时，免不了内心煎熬，但只要市场回暖，优势也显而易见：中欧恒利今年以来净值增长超30%（截至4月1日）。若非定期开放，有封闭期的约束，中小投资者或许多半会踏空这轮行情。

　　定开基金的前世今生

　　理性投资，知易行难。

　　2008年，随着我国第一只定开债基的成立，定开基金正式进入投资者视野（亲兄弟封闭式基金的历史则可以追溯到1998年）。2012年起，定开基金发行数量和规模进入快速发展期，并在2016年至2018年达到高峰，市场中知名的“爆款”定开基金也大多诞生于这一阶段。

　　根据Wind数据显示，2018年我国发行的定开基金数量达211只，年末总规模达3533.19亿元。尤其是绩优基金公司推出的定开基金，时常受到市场资金追捧，如中欧恒利三年定开、东方红创新优选三年定开等，均出现了一日募集完毕的盛况。这是投资者认可长期投资、理性投资的真实写照。

　　从市场占比来看，截至2018年末，公募基金产品数量超过5600只，总规模约13万亿，其中有数据可查的定开基金（名称包含定期开放）数量为591只，累计规模达9814亿元，占总规模的7.6%。从封闭运作期的时间长短来看，封闭运作期包括1个月到5年不等。

　　与A股指数相比，定开基金整体表现稳健。Wind数据显示，截至4月1日，定开基金最近三年平均回报11.78%，同期上证综指涨幅5.54%。

　　封闭运作解困“追涨杀跌”

　　银河证券数据显示，截至2018年末，公募基金20年来为投资者创造的收益总额为2.11万亿元，平均每年的盈利超过1000亿元；其中，混合型基金、货币型基金、债券型基金总盈利排名前三，分别达1.09万亿、8700亿元、3250亿元。

　　然而，知易行难。尽管公募基金长期“赚钱”能力突出，但不少投资者仍会感觉实际收益率并没有基金业绩那么好，甚至出现亏损。这背后最根本的原因可能就是“追涨杀跌”。频繁地购买和赎回，往往会使收益缩水。而拥有神奇封闭期的定开基金能够帮助克服这一人性的弱点，封闭运作能规避频繁申赎，在长期投资中帮助持有人沉淀价值。

　　今年以来，经历前期的市场低谷，这些拥有封闭期的基金在近期大都取得不错的业绩。以中欧基金旗下的两只产品为例，Wind数据显示，截至4月1日，中欧瑞丰A和中欧恒利今年以来的净值增长分别为37.33%和30.10%，其中，中欧瑞丰A最新净值为1.1301元，创下成立以来新高。

　　中欧瑞丰A最近半年业绩走势（截至2019.4.1）：

　　中欧恒利最近半年业绩走势（截至2019.4.1）：

　　做更有远见的投资

　　据了解，中欧基金旗下另一只定开基金——中欧远见将于4月15日发行，定开运作，封闭期为两年。分析人士指出，从基金管理者的角度看，定开产品在封闭期内可免受短期资金申赎带来的流动性冲击，有效提升资金利用率，利于基金经理专注精选个股，进行长期投资。

　　中欧远见将由基金经理周应波管理。Wind数据显示，截至4月1日，周应波管理的中欧时代先锋A自2015年11月成立以来，共取得111.91%的总回报，年化回报率24.61%，在同类141只普通股票型基金中排名首位。在绩优基金经理的加持下，中欧远见或将为投资者分享优秀企业长期发展红利打开新视野。