前海开源陶曙斌：MSCI扩大A股纳入因子直接受益相关指数基金

　　MSCI将于北京时间2019年3月1日上午5至6点公布是否扩大A股纳入因子的咨询结果，记者就此询问了前海开源MSCI中国A股指数基金基金经理陶曙斌，他表示若扩大纳入，对A股市场影响偏正面，尤其是直接资金流入的MSCI主题指数基金，将直接受益。纳入扩大到中盘、创业板，将对中小创将有一定的带动作用和示范效应。

　　前海开源MSCI中国A股指数基金基金经理陶曙斌表示：2018年9月MSCI首次纳入A股之后发布的咨询文件提出的三点建议：若MSCI扩大A股纳入因子主要包括三块：第一块是将现有中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%，于2019年5月半年度指数评审和2019年8月季度指数评审这两个阶级分步实施；第二块是从2019年5月半年度指数评审开始，将深圳证券交易所创业板市场加入符合MSCI指数条件的证券交易所名单；第三块是作为2020年5月半年度指数评审的一部分，将中国中盘A股以20%的纳入因子一步纳入MSCI中国指数。

　　MSCI是否扩大A股纳入因子分别对A股有何影响？前海开源MSCI中国A股指数基金基金经理陶曙斌认为: 第一块将现有中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%，资金面带来的增量约3000亿，因会分步实施，对每日A股的成交量占比会很小，主要是心理上的影响偏大。从更加长远来看，MSCI纳入A股因子对于A股市场有结构性的影响，外资和机构占比都会提升。将会优化A股的投资者结构，让A股市场更加成熟健康。第二块和第三块是把创业板和中国中盘A股纳入会对创业板和中盘的影响偏真面，近期中小创的走势明显好于大盘指数表明提前反应投资人的预期。

　　哪些纳入个股值得关注？或者行业值得关注？陶曙斌认为纳入个股主要受MSCI中国A股指数的编制规则影响，个股部分不便推测。行业上和沪深300的行业较为类似，但MSCI中国A股指数金融地产的权重更低，新兴行业更高一些。

　　前海开源基金是目前唯一拥有两个与MSCI相关的指数基金的公司，两只产品均由陶曙斌管理，即前海开源MSCI中国A股指数基金、前海开源MSCI中国A股消费指数基金。前海开源MSCI中国A股指数基金成立于2018年11月27日，据wind数据，截止2月27日净值为1.165元，成立以来收益率16.5%。今年以来收益17.76%，排名追踪同类指数基金第一名。

　　前海开源MSCI中国A股指数基金的优秀的业绩源于产品的发行时点和建仓时点。陶曙斌表示，指数基金产品对于发行时点的要求很高，该产品在获批后等待了半年，一直在等待发行良机。由于此前市场行情不甚明朗，公司一直按兵未动，直到9月底前海开源基金“棋局明朗，全面加仓”的观点发出，这只产品才启动发行，当时A股正处于2574低点。

　　前海开源MSCI中国A股指数基金相对于业内的同行发的MSCI中国A股国际通指数，基本相当于MSCI中国A股国际通（可理解为MSCI中国大盘指数）加上MSCI中国中盘A股，即MSCI考虑即将纳入的新标的。

　　相比于市场现有的几种MSCI指数， 前海开源MSCI中国A股指数主要具由两方面的优势：首先，标的指数成分股同时涵盖大中盘股，兼具价值与成长性；第二，标的指数成分股在行业上分布更加均衡，权重相对分散。而前海开源基金另一只前海开源MSCI中国A股消费指数是前海开源MSCI中国A股指数的一个子行业指数，主要包括白酒、白电等白马消费股。