中国公募基金史上FOF首只净值超1.1元 前海开源裕源FOF一枝独秀

　　据2月25日最新公布的净值数据，前海开源裕源FOF净值为1.1356元（FOF采用T+2净值模式，实际为2月22日净值），成为中国公募基金史上首只净值超过1.1元的FOF。自2017年9月8日，首批公募FOF正式获得证监会的批文；半年后，第二批FOF获批并发行，前海开源裕源FOF正是在这一时期发行。FOF是中国公募基金行业一次备受关注的产品创新，此后，FOF基金的业绩表现也备受投资者关注，随着前海开源裕源FOF的净值屡创新高，也意味着此类产品的创新获得了成功。

　　据wind数据，截至2019年2月25日，作为第二批发行的FOF产品，前海开源裕源FOF业绩独占鳌头，业绩在同类产品排名第一，产品净值1.1356元，近6个月来收益率13.38%，成立以来收益13.56%，今年来收益17.92%。

　　前海开源裕源FOF成立于2018年5月16日，彼时上证综指3180点，截至2月22日，上证综指2804.23点，该基金不仅业绩排名同类产品第一，年化收益达到17.8 %。

　　前海开源裕源FOF业绩一枝独秀 体现大类资产配置能力

　　此前，在FOF的投资上，不少同类产品由于投资过于谨慎误过加仓机会，或加仓过猛导致净值跌已跌至1元以下，前海开源裕源FOF从成立以来逐步从同类基金中脱颖而出。

　　同时，自FOF类产品发行之后，一些FOF逐步已成为小微基金，而前海开源裕源FOF留存率约60%，在已开放产品中是最高的，这与前海开源裕源FOF当时的主销售渠道京东金融有关，互联网用户对产品认可，稳定性较高。

　　FOF作为组合投资，必须80%以上投资于基金，这体现了管理人的大类资产配置能力。前海开源裕源FOF自成立以来，A股持续震荡寻底，不断创下年内新低。在这种市场环境下，在建仓期内初期，前海开源裕源FOF基金经理苏辛、陈志峰以超配优质债基为主，为基金积累安全垫，后期在A股市场不断创新低的情况下不断加大了权益资产和黄金资产的配置，以期为投资者赚取超额收益。规避了大多数权益资产下跌风险和债券违约风险，做到了平稳运行，并逐渐在同类产品中排名第一。

　　前海开源裕源FOF基金经理苏辛表示：我们始终把控制风险放在第一位，通过维持较灵活的权益仓位，力求保住投资者本金，并在控制风险的前提下适当捕捉机会。

　　从2018年九月中旬，前海开源裕源FOF基金经理开始逐步加大了对股票基金和混合型基金的配置比例。苏辛介绍：在2018年9月中旬，前海开源裕源FOF的资产配置模型发出权益资产的加仓信号，同时，公司投决会也战略性看多权益类资产，基金经理在当年9月、10月和11月进行了三次调仓，将原来持有的债券基金、理财型基金逐步更换为股票基金和混合基金，据2018年四季报，前海开源裕源FOF的股票基金和混合型基金的配置比例在80%左右，调仓后的裕源FOF净值不断创下新高。

　　对2019年权益市场不悲观 发展中寻机遇

　　2019年权益市场如何走？前海开源裕源FOF基金经理苏辛表示并不悲观，她将在发展中寻求机遇。她认为：首先，国内宏观经济增长虽然有放缓迹象，但宏观经济仍具有较强韧性，一些市场因素将逐渐好转，例如，资本市场改革稳步推进，财政政策和货币政策进入双松阶段，美联储加息节奏有望放缓，人民币贬值压力放缓，进出口贸易结构在不断优化，这些因素都有助于中国经济由高速增长向高质量发展平稳过度，展现出较强的韧性。 

　　其次，从基本面来看，由于供给侧改革初见成效，部分上市公司的ROE等盈利性指标已经出现了显著的修复，龙头个股的市场份额和盈利水平增长强劲，其盈利增速高于经济增长水平；此外，从估值水平来看，目前A股的整体水平仍然不高，部分龙头个股与海外的龙头企业相比有明显的低估。

　　最后，从资金面来看，A股纳入MSCI、陆股通持续净流入和养老金入市都意味着中长期资金流入仍将继续，中长期配置窗口即将到来，因此，从中长期来看，股票市场长期向好的逻辑并未改变，长牛慢牛或正在路上，我们对未来的信心依然坚定，建议守正待时，寻找结构性机会。

　　此外，在债券市场方面，受益于通胀回落、利率下行和人民币贬值压力放缓，2019年债券牛市有望继续，在货币宽松但信用仍紧的情况下，看好利率债和高等级信用债。在黄金市场方面，由于全球经济减速、美联储加息预期弱化、美元指数承压回落、全球股市波动加大等原因，全球避险情绪上升，看好黄金配置价值。