招商基金：A股估值仍处于相对低位 短期仍可继续持股待涨

　　【招商基金市场异动点评】

　　今日两市继续呈现强势单边上行的态势，上证综指收涨近2%强势收复2800点，创业板指大涨3.1%，两市成交额较昨日继续放大。板块呈现普涨，券商板块集体涨停，通信、计算机等涨幅居前。

　　招商基金认为今日A股大涨主要受到利好预期持续发酵以及赚钱效应下场外资金逐步进场的影响。一方面，中美贸易谈判结果宣布在即，两方有望达成谅解备忘录这一阶段性重要成果，同时MSCI指数有较大可能将A股纳入因此从5%提升至20%，两会期间逆周期调控政策也有望进一步落地，诸多利好因素持续发酵下市场的风险偏好持续抬升。另一方面，市场的赚钱效应逐渐显现，增量资金持续流入，以陆股通为代表的北上资金连续17个交易日流入，北上资金年内累计流入已超1000亿元；两融余额2月以来也出现了大幅增加。

　　招商基金对于后续大势研判：市场处于强势上涨阶段，A股估值仍处于相对低位，短期仍可继续持股待涨。一方面，央行四季度货币政策执行报告显示货币政策的宽松取向不变，银行间市场利率和企业贷款利率均继续下行。另一方面，MSCI指数可能纳入A股以及中美贸易战得以缓和均可能继续抬升市场的风险偏好，在增量资金持续流入的情况下，仍可对本轮行情的高度高看一线。下一阶段可能的风险主要来自于市场预期逐渐抬高后被证伪的风险，包括对于中美贸易谈判以及一季报业绩可能不及预期。板块上，继续关注成长股反弹，同时关注受益于政策持续加码的新基建板块（包括5G、人工智能、物联网等）以及受益监管政策放松的券商信托。（投资须谨慎）