南方基金周豪：中证500指数有望重筑优势行情

　　2018年股市震荡调整，A股ETF规模却实现逆市增长，吸金效应明显。其中，南方中证500ETF全年份额增长达167%，累计资金净流入246亿元，资金净流入位居全市场股票ETF之首。2019年，南方中证500ETF投资价值如何？南方基金资深指数基金经理周豪认为，随着成长新经济的发展带来新机遇，中证500指数有望重筑历史优势行情，南方中证500ETF长期配置价值明显。

　　回顾过去两年，在严监管、打破刚性兑付和退市常态化的环境下，A股市场“雷”股数量激增，投资者的避险情绪升温。2018年，发生风险事件的股票数量高达552只，其中已实施暂停上市和终止上市的股票高达10只，创历年新高。个股风险不仅出现在中小市值股中，大盘蓝筹股也不能例外。

　　周豪认为，指数基金由于采用的是分散化的投资方式，有助于规避“雷股”风险，降低组合收益波动，因此受到投资者的青睐。以南方中证500ETF为例，2018年上半年机构和个人纷纷借道南方中证500ETF进行布局。南方中证500ETF的机构持有份额从26亿份（173亿元）增至39亿份（214亿元），份额增幅48%；个人持有份额从1.85亿份（12亿元）增长至5.00亿份（28亿元），份额增幅170%；持有人户数从3.0万户增至6.5万户，增幅117%。

　　对于2019年的行情走势，周豪表示，今年中证500指数有望在新一轮下行区间重筑历史优势行情。从历史数据来看，中证500走势与宏观政策息息相关，在政策利好刺激下中证500指数表现要明显好于大盘。比如从2012年起，GDP增速创新低，PMI跌破50%，经济面临明显衰退压力。央行通过不断调整货币政策释放流动性，叠加2013-2015年并购重组热潮，市场风险偏好提升，中证500表现显著优于大盘。2015年，全年中证500收益率攀升至43.12%，比上证50高49%。

　　今年，随着经济下行压力不减，内忧叠加外患，内需仍待政策提振。目前，全面降准号角吹响，并购重组政策逐渐放松，科创板推出在即，中小市值企业或将释放较大成长弹性。周豪指出，这一系列的政策利好与2015年推出的降准降息，调降短端政策利率，以及并购重组热潮和促进企业创新的政策都十分相似，有助于提升市场风险偏好，中证500有望再次走出优势行情。

　　此外，周豪认为，中证500指数作为交易所的核心指数，也是目前金融期货市场上仅有的中盘标的，覆盖沪深两市500家中盘蓝筹公司。中证500成分股主要覆盖医药生物、化工、计算机和电子等行业，多为新经济行业。行业分布齐全，覆盖面广，权重分散。而且其中多为蓝筹成长股和细分行业的龙头股，成长属性更为突出。

　　从收益来看，中证500指数的历史收益在几大指数中位居前列。截至2018年底，中证500指数发布以来累计收益超121%，超越沪深300指数83%，超越上证综指128%。而且从估值来看，中证500指数进入低估区域。自2007年至今，中证500指数的市盈率历史平均值为42.05，市净率为3.03。而当前中证500指数的市盈率仅为16.00倍，创下历史新低；当前市净率仅为1.52，处于历史分位P1以下，接近指数发布以来的历史最低值，加之业绩稳定上涨，指数被严重低估，具有较高的安全边际。

　　周豪表示，对于投资者而言，2019年中证500指数的长期投资价值凸显。南方中证500ETF作为国内首批跟踪中证500指数的ETF，在指数跟踪方面表现出色。南方中证500ETF上市以来跟踪误差小，在保证基金跟踪误差的同时，获得了显著的累计正偏。南方500ETF无论从成交量、盘口深度、折溢价指标，成为目前市场上规模最大、活跃度最高的中证500ETF产品。

　　值得一提的是，南方基金指数投资团队实力雄厚。核心基金经理团队人员平均从业年限10年，5人具有海外工作学习经历。南方基金指数投资团队还搭建起专业全面的量化研究平台和指数产品管理系统，实现科学化、流程化、标准化的精细管理，保持优秀的跟踪精度。目前，南方基金指数投资团队管理37只指数基金，规模达500亿元；其中18只股票ETF，全市场数量最多。南方基金指数基金形成以南方中证500ETF为龙头，涵盖全市值、多行业、多主题、Smart Beta、跨境、增强等工具型产品布局，覆盖A股绝大部分市值。南方基金指数团队和旗下基金获得国内多项基金奖项，更多次荣获国内权威奖项金牛奖。