行业分化加剧 小公司突围越来越难

　　经过20年的发展，公募基金行业格局已相对稳定。规模效应越来越明显，资源向头部公司倾斜，留给小公司的生存空间越来越有限。行业仿佛“大局已定”，小型基金公司面临生存和发展的焦虑。

　　中小基金公司突围难

　　基金行业分化明显。Wind数据显示，131家公募基金管理人去年底管理规模合计12.95万亿元。其中，32家公司管理规模超过1000亿元，合计10.6万亿元，占比公募行业整体规模的八成以上。也就是说，其余近百家公募机构合计规模只占总规模的两成左右。 行业资深人士认为，公募基金发展20年，强者恒强的格局越来越明显，头部公司在资金、人员、技术配备等方面都更具优势，更有机会向创新业务延伸扩充。“公募业务蛋糕就那么大，其他小公司参与新业务的机会很小，发展的难度非常大。”

　　2018年，股票市场行情不佳，权益类基金规模萎缩，小公司权益类规模的萎缩首当其冲。由于中小公司往往还没有完成全面的产品线布局，权益基金的缩水对公司整体经营业绩的影响更为明显。“行情不好，对于一些大公司来说可能只是日子艰难一些，但对我们来说就是亏钱。”有基金公司人士表示。

　　对于中小基金公司而言，“焦虑”是多方面的。

　　最大的焦虑是人才。去年，一家中小基金公司的一位基金经理业绩突出，该基金经理提出薪资诉求，公司无力承担，随后该基金经理跳槽离开。“中小基金公司很难留住行业顶级基金经理。”该公司相关人士说。

　　而这些公司的人才压力不仅是基金经理。“近期银行理财子公司在到处挖人，主要是中后台人员。”有业内人士分析，未来随着银行理财子公司业务的拓展，急需优秀投研人员，而中小基金的人才将是招揽的重点。

　　除了人才，渠道同样令中小基金公司头疼。当大公司想着如何加强和银行合作时，小公司苦于没有机会进入银行的白名单。大公司在为养老基金发行规模操心，小公司则因为规模不达标而没有资格申报养老FOF。有的小公司FOF团队已组成两年，成本高昂，但产品遥遥无期。

　　提升投研竞争力

　　布局细分领域产品

　　竞争愈发激烈，有基金公司坚守公募核心，完善投研体系，寻找发展机会。

　　实际上，加强投研团队建设已成为很多公司的迫切需求。一业内资深人士表示，投资看业绩，有业绩才能获得更多投资者，投研实力决定了基金公司的发展空间。记者了解到，一些公司在扩充完善投研团队，对基金经理的需求比较大。受整体市场环境的影响，部分公司限制了对外招聘的名额，基金经理主要从内部选拔。

　　为了应对激烈的竞争环境，中型、小型基金公司大都围绕类型产品，挖掘细分领域、特色化的布局机会。

　　“中小型基金公司规模不具优势，但也更容易转型。”信达澳银基金人士表示，该公司目前的主打方向是智能量化，专门成立了智能量化投资部，覆盖从策略到品牌开发再到产品推出。2018年上报了两类智能量化产品，今年会发行两只主动量化产品。在投资方向上，信达澳银也开始重新规划，目标是全面覆盖沪港深市场，无论是量化还是基本面主动股票产品都会向沪港深三地股票延伸，今年计划发行4到5只沪港深股票基金。

　　此外，债券基金仍是部分公司今年布局的重点。有基金公司市场部人士表示，机构投资者对债市热情还在，该公司计划根据机构需求发行中短债基金。

　　一固收投资总监也表示，今年仍可布局债券基金，相较而言有一定的确定性。“虽然债牛进入后半场，但不论是牛市还是熊市，债券都有适合的投资品种。目前来看，缩短久期可以实现较好的收益，公司今年还将布局多只债券类基金”。

　　在A股市场震荡低迷的大背景下，权益类产品面临发行难的问题。上述信达澳银基金公司人士表示，销售难度与日俱增，银行对小基金公司的准入门槛逐步提升，规模和业绩的要求更加严格。

　　还有部分中小公司将发起式基金作为突破口。深圳一家合资基金公司市场部人士表示，将发行2只发起式基金。“希望产品尽快成立，在当前市场点位布局新产品，容易做出业绩。”