01 A股中商誉资产占比居前的相关个股

02 重仓上述股票的基金“排雷”

    针对上述个股，我们调出了相应的基金持仓数据。通过分析得出，持有上述股票的基金公司当中，持仓金额最大的为交银施罗德，合计持有纳思达870.23万股，持仓市值达2.25亿元；其次为融通基金，合计持有纳思达742.84万股，持股市值合计约1.9亿元。

    此外，持有*ST大唐的基金公司有嘉实基金，持股688.22万，持股市值4170.58万；华夏基金持股431.80万，持股市值2616.73万。

    持有金宇车城的基金公司有北信瑞丰，持股340.38万，持股市值4179.92万。

    持有曲美家居的基金公司有汇添富，持股780万，持股市值5990.40万；长信持股351.45万，持股市值2699.14万；光大保德信持股9.35万，持仓市值71.81万。

    持有炼石航空的基金公司有东吴基金，持股132.19万，持股市值2247.28万。

    持有纳思达的基金公司有4家，分别是：交银施罗德、融通、金鹰、中信建投。其中，交银施罗德合计持股870.23万，持股市值合计约2.25亿元。融通基金合计持股742.84万，持股市值合计约1.9亿元。

    持有长城动漫的基金公司有创金合信，持股4200万，持股市值2.07万。

03 上述基金公司持仓明细 （截至2018年三季度末）

04基金经理怎么看？

    过高的商誉背后风险也在不断积聚，一旦触及踩雷，商誉减值对于投资者又有哪些影响呢？公募基金怎样避免商誉减值“黑天鹅”？

    杨德龙指出，“商誉减值的风险主要是被收购方的业绩低预期或者出现业绩下滑影响了商誉价值，当商誉占比越来越高的时候，一旦被收购公司业绩出现下滑，就可能造成收购方在当年年报中体现商誉减值，造成公司盈利大幅降低甚至导致亏损，这可能会给市场带来一定的风险，商誉减值一般是在中报和年报中计提，所以对于2018年年报中商誉减值计提问题值得投资者关注。”

    深圳一家大型基金公司国际业务部总监在采访中表示，“商誉其实是会计准则下的一项，审计要根据一致性、合理性原则对企业进行估值，商誉较高隐含着这家公司有很好的商业价值、很好的口碑，如果要保持商誉，需要更高的投入、更宽的护城河来维持。如果商誉价值一旦出现损害，直接影响公司的资产负债表，也就是会影响该公司整体价值。企业的市场交易价值反映了资产负债表未来曲线方向，出现商誉减值会对公司在股价方面产生巨大的波动，对基金公司来讲，他所投资标的股价也会造成巨大影响。”

    一不愿具名基金经理透露称，对于普通投资者来讲，最直接的影响就是买了大额商誉减值的股票可能面临股价下跌的风险。从公募基金角度来讲，因为商誉主要是来源于资产收购和并购重组，我们是可以通过年报或者从之前的公告中看到它是否有这样较大的资本运作的，通常情况下，我们会先判断它是否会有商誉减值风险，到后期是否还有比较好的盈利状态，如果有这种问题，就卖了或者不买。

    “商誉踩雷后，投资肯定会受到比较大的损失，有的公司商誉占到净资产的200%，商誉减值50%，净资产基本就是负的了，商誉减值对投资盈利的影响还是比较大的，不过对于基金公司来说还是有机会去辨别的，一个是看商誉占比净资产规模大不大，这是最直观的，但是商誉占比大并不一定是坏事，因为商誉本身并不是一个坏事情，关键一点还要看收购的对应公司的经营是不是符合预期，如果符合预期风险就不大，公募基金还是有办法去避免的。”某基金总经理助理如是说。

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附：《会计监管风险提示第8号——商誉减值》全文

    为强化商誉减值的会计监管，进一步规范上市公司商誉减值的会计处理及信息披露，督促会计师事务所、资产评估机构及其从业人员勤勉尽责、规范执业，提高资本市场会计信息披露质量，根据《企业会计准则》《中国注册会计师执业准则》《资产评估准则》《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定(2014年修订)》(证监会公告〔2014〕54号)等有关规定，现就商誉减值的会计监管风险进行提示。

    对拟上市公司、新三板公司等其他资本市场主体商誉减值事项的监管，参照本提示。

    按照《企业会计准则第20号——企业合并》的规定，在非同一控制下的企业合并中，购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，应当确认为商誉。在实务操作中，公司在商誉初始确认环节，往往存在合并成本计量错误(如未考虑或恰当考虑应计入合并成本中的或有对价)、未充分识别被购买方拥有但未在单独报表中确认的可辨认资产和负债(如合同权益、客户关系、未决诉讼、担保)等问题。相应地，会计师事务所在执业时，容易出现专业胜任能力不足、利用专家工作的审计程序执行不到位、未恰当识别公司前述不当会计处理等问题；资产评估机构在执业时，通常存在评估基准日选择不恰当、评估对象及评估范围确定不合理、评估目的及评估价值类型不匹配等问题。

    本提示旨在揭示商誉后续计量环节的有关会计监管风险，不对前述提及的商誉初始确认环节的有关会计监管风险专门提示。

    一、商誉减值的会计处理及信息披露

    (一)定期或及时进行商誉减值测试，并重点关注特定减值迹象

    按照《企业会计准则第8号——资产减值》的规定，公司应当在资产负债表日判断是否存在可能发生资产减值的迹象。对企业合并所形成的商誉，公司应当至少在每年年度终了进行减值测试。

    1.常见问题

    公司在确定商誉减值测试时点时，通常存在以下问题：

    第一，未至少在每年年度终了进行商誉减值测试。

    第二，未充分关注商誉所在资产组或资产组组合的宏观环境、行业环境、实际经营状况及未来经营规划等因素，未合理判断商誉是否存在减值迹象。在商誉出现特定减值迹象时，未及时进行减值测试，且无合理理由。

     第三，简单以并购重组相关方有业绩补偿承诺、尚在业绩补偿期间为由，不进行商誉减值测试。

    2.监管关注事项

    在监管工作中，应关注公司是否定期或及时进行商誉减值测试，是否在此过程中重点考虑了特定减值迹象的影响。

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