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逾九成纯债正收益 定开债基配置恰逢其时

2018-08-22 06:52:38 财富动力网 

  记者 张颖

  本报讯 A股赚钱机会难觅,市场上还有哪些收益相对稳健的品种可供选择?债券等固收类产品依然是资产配置不可或缺的组成部分。在资金面维持宽松、经济增长面临一定压力等因素影响下,今年债市整体回暖,或将成为投资避风港。

  虽然近期债券违约的发生不时挑动市场的神经,但事实上整体违约水平仍然较低。相关统计显示,2018年上半年,公司信用类债券共有13家企业23只债券出现违约,涉及发行金额241亿元。截至6月末,公司信用类债券违约后尚未兑付的金额663亿元,占公司信用类债券余额的比重为0.4%,不仅低于国际市场平均水平,也低于2017年末商业银行1.74%的不良贷款率水平。当前宏观经济基本面较为稳定,债券市场发行融资渠道较为畅通,债券市场不存在大规模违约的基础。

  同时,研究机构对于债市的判断也偏向乐观。海通证券(600837,股吧)认为,债市慢牛方向不变。在资管新规和结构性去杠杆的约束下,非标融资难以大幅回升,宽信用受阻,社会融资总量难以出现明显改善,只是下行速度或会放缓。而参考以往三轮宽松周期可以发现,在信用大幅扩张,经济企稳回升之前,货币政策都会保持相对宽松,本轮债牛依然很长。

  从市场表现来看,今年以来债券型基金的整体业绩远远跑赢权益类产品。据同花顺(300033,股吧)iFinD统计,截至8月17日,债券型基金(2018年以前成立)年内获得正收益占比达到76%,而主动管理的权益类基金这一比例只有12%。

  记者注意到,在各类债基中,中长期纯债基金正收益占比高达96%。纯债基金专门投资债券,持有一定期限后到期还本付息,利息高于银行存款。其不参与股票投资,是债券基金中风险相对较小的品种。在当前股市不确定性较大、债市整体向好的环境下,纯债基金就成为避险资金较好的投资选择。

  近年来,具有创新概念的定期开放型债券基金在市场上风生水起。这类产品采用封闭运作模式,不受大额赎回的影响,不用保留过多的现金,整体资金利用率更高,兼顾了流动性,受到大量投资者的青睐。

  以此类产品数量居前的长信基金为例,该公司发行了8只纯债一年定开债券,大部分今年以来的收益率都在3%以上。同花顺iFinD数据显示,截至8月17日,其中的长信金葵纯债一年定开债券A/C,今年以来收益率分别为4.98%、4.71%。长信富平纯债一年定开债券A/C,今年以来收益率分别为3.91%、3.64%。值得一提的是,该基金运作期已满两年,将于8月22日开放,有意向配置固收类产品的投资者可重点关注。

  据了解,长信基金在固收领域有扎实的投研积淀,具有良好的市场口碑。该公司固定收益投资不依靠风险偏好的提升获取高收益,追求风险调整后的收益最大化。从过往业绩来看,该公司固收类产品中长期表现突出。海通证券《基金公司权益及固收类基金绝对收益排行榜》数据显示,截至2季度末,长信基金固定收益投资近五年回报率为60.17%,在65家中排名第4。

  又如,同样发行了不少定开债基产品万家基金。公司旗下万家安弘纯债于8月20日开放申购。数据显示,截至8月17日,万家安弘A、万家安弘C今年以来收益分别为4.33%、4.21%,均高于银河同类定开债基。自成立以来,万家安弘A取得了5.00%的收益率,万家安弘C取得了4.81%的收益率。

  万家安弘基金经理苏谋东表示,站在当前时点,我们认为债券向好的逻辑未变,债券行情将在各品种之间轮动展开。政策作用下,信用基本面有望出现实质性改善,信用利差仍有压缩空间,且当前绝对收益率水平难言高估。

  业内人士指出,现在市场上定开债基的封闭期从3个月到5年不等。投资者对流动性的要求不一样,可以根据自己的现金流状况,选择合适的产品。很多定开债基的开放期都不长,有些只有10-20天,有申购意愿的投资者要注意在开放期及时进行申购,过了开放期想申赎只能等到下一个开放期了。

  《投资快报》发自广州

(责任编辑:李佳佳 HN153)
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