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富国大通:入MSCI倒计时 A股风格或重回蓝筹白马

2018-05-14 10:22:48 和讯基金 
  富国大通投研周报

  导语:

  随着“入摩”时间点临近,外资机构加紧布局A股市场,建议关注前期经历调整的价值蓝筹股;5月15日凌晨MSCI将公布其半年度指数调整的结果,或成为引燃行情的催化剂。此外,在结构上短期可适当博弈周期股。

  一、焦点评论

  场外期权新规三大核心要点

  新规有以下重点需要关注:

  1.券商分级管理

  对证券公司参与场外期权交易实施分层管理,根据公司资本实力、分类结果、全面风险管理水平、专业人员及技术系统情况,将证券公司分为一级交易商和二级交易商。一级交易商须最近一年分类评级在A类AA级以上;二级交易商须最近一年分类评级在A类A级以上。

  近年来券商的诸多业务正在同券商分级评价挂钩,此次《通知》又是这一监管思路的体现。

  文件明确了,为确保业务平稳有序衔接,

  本通知印发后至2018年8月1日前,暂允许市场占有率排名靠前、最近一年分类评级为A类AA级且风险管理能力较强的证券公司比照一级交易商,最近一年分类评级在A类A级以上的证券公司比照二级交易商严格按照本通知要求继续开展场外期权业务;

  值得注意的是,监管层要求再次期限内其他证券公司不得与客户新增场外期权业务。截至8月1日相关证券公司仍未取得认可(备案)的,不得与客户新增场外期权业务。

  2.防止不合格投资者借道绕过监管

  此前的一轮监管便是因为私募基金等将参与场外期权份额拆分,卖给个人投资者,甚至是不符合投资者适当性要求的投资者,绕过监管。

  《通知》也明确提出了相关的要求。

  通知指出:

  证券公司应当采取必要措施,对投资者尤其是私募基金等非持牌机构的真实身份、资金来源合法性、产品合同中对投资场外期权是否约定、相关风险是否揭示等进行核实;

  审慎核查投资者真实交易目的,查验投资者是否具有真实的风险管理需求,确认相关投资符合法律法规规定;

  确认交易对手方的资金来源为依法依规取得或募集的资金,不存在非法汇集他人资金或违反反洗钱规定的有关情况。

  另外,

  产品参与的,应当核实产品管理人是否真实承担管理人职责,并对产品最终投资人进行穿透核查;

  法人参与的,应当对机构主体及股东信息进行核查。定期对客户进行回访,确保投资者持续符合适当性管理要求。一级交易商应当尽责履职,对二级交易商及其对手方客户的交易目的、交易标的、交易行为等进行监测评估,发现不符合规定的,不得开展相关交易。

  与此同时,《通知》还要求证券公司应当加强对交易对手交易行为持续监测分析,对同一主体控制的机构、产品应当集中统一监测监控。发现交易对手涉嫌存在利用场外期权从事规避监管、保证金比例超出产品规模30%的,以及涉及违法违规行为的,应当立即停止合作并及时向监管部门报告。

  3.明确了投资者参与门槛,并且要求券商严格执行穿透

  一方面是配合对投资者绕道监管设置更加细致的要求,一方面监管层也要设立明确的准入门槛。

  《通知》规定要求交易对手方应当是符合《证券期货投资者适当性管理办法》的专业机构投资者,并满足以下条件:

  (一)法人参与的,最近1年末净资产不低于5000万元人民币、金融资产不低于2000万元人民币,且具有3年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等相关投资经验。

  (二)资产管理机构代表产品参与的,最近一年末管理的金融资产规模不低于5亿元人民币,且具备2年以上金融产品管理经验。

  (三)产品参与的,应当为合规设立的非结构化产品,规模不低于5000万元人民币,并符合以下条件:

  1.穿透后的委托人中,单一投资者在产品中权益超过20%的,应当符合《证券期货投资者适当性管理办法》专业投资者的基本标准,且最近一年末金融资产不低于2000万元人民币,具有3年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等相关投资经验;2.购买场外期权支付的期权费以及缴纳的初始保证金合计不超过产品规模的30%。

  这也意味着此前被证监会关闭的通道正式打开,但相对应的是更高的准入门槛更高,受到的监管更加严格。

  二、市场数据

  1金流入排名(申万行业)

富国大通:入MSCI倒计时 A股风格或重回蓝筹白马

  2、两融余额

富国大通:入MSCI倒计时 A股风格或重回蓝筹白马

  3、大宗交易

  成交金额TOP10  


   热点大宗交易


 

  三、市场回顾和展望

  1、市场分析

  上周

  上证指数:+2.34%

  中小板指数:+2.23%

  创业板指数:+1.10%

  本周市场震荡上升,整体表现为小幅上涨。从申万行业表现来看,

  食品饮料、采掘、休闲服务

  等行业涨幅居前,

  国防军工、通信、电子

  等行业小幅下跌。

  宏观方面,上周中美重回谈判桌前,至少短期内贸易战形势出现进一步恶化的概率下降,贸易战这一影响短期市场的主要矛盾或将有所缓解。

  市场方面,本周市场开始展现对于蓝筹股的青睐,在当前MSCI时间点上,这或是对于蓝筹股的倾斜或是A股纳入MSCI指数的行情预演。根据MSCI预计,“入摩”初始流入A股的资金约在170-180亿美元,若A股在未来完全纳入,资金流入会达到3400亿美元。A股走向开放是大势所趋,外资在短期内对A股投资风格更多起一种引导作用,从更长期来看,其则会成为A股市场重要的投资者。海外资金价值型的投资风格也会使得A股市场的估值体系发生重构与国际接轨,使市场风格向“价值投资”切换。

  市场展望方面,随着“入摩”时间点临近,外资机构加紧布局A股市场,建议关注前期经历调整的价值蓝筹股;5月15日凌晨MSCI将公布其半年度指数调整的结果,或成为引燃行情的催化剂。此外,在结构上短期可适当博弈周期股。

  2、热点概念

  热点概念:

  新一届机器人(300024,股吧)大会

  关注理由:

  近日,2018世界机器人大会新闻发布会在京召开,会上宣布,本届机器人大会以“共创智慧新动能共享开放新时代”为主题,将于8月15日至19日在北京亦创国际会展中心举行,并已汇聚新松、哈工大机器人集团,发那科等国内外150多家知名企业及科研机构参展。

  点评:

  机器人既是先进制造业的代表行业,又是《中国制造2025》确定的重点发展领域,在国家重视程度不断提高的背景下,行业整体迎来难得发展机遇。而从短期来看,世界机器人大会已经成功举办了三届,已成为沟通中国与世界、融合科技与产业的重要平台。

  热点概念:

  区块链国家标准计划公布

  关注理由:

  工信部电子工业标准化研究院区块链研究室主任李鸣表示,目前有关区块链国家标准计划已经公布,相关部门也将组建全国区块链和分布式记账技术标准化委员会。

  点评:

  随着我国着手建立区块链国家标准,从顶层设计推动区块链标准体系建设,对相关产业的发展具有积极的影响。

  热点概念:

  富士康拟发展半导体业务

  关注理由:

  据报道,富士康电子已经成立半导体事业集团,并在考虑建造两座12英寸晶圆厂。消息人士称,富士康的芯片制造相关附属公司,例如京鼎精密科技、讯芯科技和天钰科技已经在半导体事业集团下运营。富士康正寻求进入晶圆制造领域,并且已经让其半导体事业集团评估建造两座12英寸晶圆厂的可能性。

  点评:

  目前多地政府、企业均在大力推进半导体领域的投资。兴建晶圆厂热潮将带来2018-2019年的设备投资潮,整个全球半导体设备产业将会出现前所未见的欣欣向荣局面。


(责任编辑:赵艳萍 HF094)
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