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公募基金未来20年走向哪里?

2018-03-01 01:52:04 证券日报 
公募基金未来20年走向哪里?

  公募基金为资管行业及A股市场带来的最大价值是什么?

  最具探索价值的基金公司的发展模式是什么样的?

  国内公募基金与国外竞争,在哪些方面可以有所作为?

  未来20年我国公募基金可能出现的最乐观的情形是什么?

  兴业基金汤夕生:资管新规出台 基金公司迎弯道超车良机

  本报见习记者 吴晓璐

  2月28日,由《证券日报》社主办的“2018年中国资产管理论坛暨中国公募基金20周年行业峰会”在北京举办。兴业基金总裁汤夕生在圆桌论坛上表示,今年股市的形式比较好,但是要加强风险控制和防范。即将迎来的监管新规可能对固收基金有比较大的影响。但是,正因为这样,今年将是基金公司实现弯道超车比较好的时机。

  “根据银河证券基金研究中心统计数据显示,开放式基金从发行开始到2017年上半年,给全行业带来的投资收益是1.87万亿元,年均收益1167.73亿元,随着股市的波动,很多散户买股票不挣钱,委托基金公司却有比较好的收益。”汤夕生说。公募基金对市场的贡献显而易见。

  从银行业转型到公募行业,汤夕生表示,公募基金的三大特点令其印象深刻:第一是运作规范,第二是信息透明,第三是相关制度建设比较完善。

  “初到基金公司,我提出了规范化、专业化、差异化、市场化的四化发展原则,经过四年多的发展,兴业基金走出了一条差异化的发展道路。”汤夕生说。在他的眼中,公募基金最具探索价值的发展模式还是要贯彻规范化的原则,控制好风险,走出自己的特色。他表示,从今年开始,他准备用三年左右的时间,将权益类基金和公司的品牌打入市场。

  另外,汤夕生认为,除了关注投资,即将迎来的监管新规可能对固收基金有一定影响,包括货币型基金、债券型基金也有比较大的影响。正因为这样,今年将是基金公司实现弯道超车比较好的时机。

  “虽然目前基金形势较好,但是我们仍要特别加强风险控制和防范。”汤夕生认为,风险防范主要有以下七点:第一是合规风险,当然,基金行业的监管是非常严格的;第二是流动性风险,第三是利率和汇率风险,第四是交易对手风险,第五是信用风险,第六是操作风险,第七是道德风险。

  在中国资本市场持续对外开放和开放力度加强的大背景下,基金公司将面临国外企业的竞争,汤夕生对国内公募基金充满自信。“竞争始终都是客观存在的我们要有一定的自信,在市场上总是要拼的,爱拼才会赢。”他说道。

  而对公募基金接下来20年的发展,汤夕生则是豪情满怀,“我们充满信心,我认为前景广阔。”他说。

  新华基金(博客,微博)张宗友:以业绩引导规模增长是公募基金最好发展模式

  本报见习记者 吴晓璐

  2月28日,由《证券日报》社主办的“2018年中国资产管理论坛暨中国公募基金20周年行业峰会”在北京举办。新华基金总经理张宗友在圆桌论坛上表示,在过去20年的发展中,公募基金为资本市场和A股做出了很大贡献。基金公司最好的发展模式是以业绩引导规模的增长。

  “无论是在规模上,还是在投资业绩上,还是在差别数量和产品的种类方面,以及我们整个行业的管理方面,公募基金在过去20年中都取得了非常大的成绩,公募基金行业也对整个资本市场作出了自己的贡献。”张宗友说。

  他认为,公募基金涉及到千家万户,在过去20年中,公募基金走过了不平凡的路,也发挥了公募基金应有的作用,对于整个A股市场的投资及价值理念的引导,都起到了非常好的作用。作为大资管行业中的一员,公募基金是对投资者保护最充分、管理最规范、信息最透明。

  在基金公司最具探索价值的发展模式问题上,张宗友认为,以业绩引导规模的增长是公募行业最好的发展模式。他表示,新华基金成立之初就确定好以权益类投资作为核心的投资理念,也确实取得了比较好的成绩。

  随着中国资本市场对外开放力度的不断加强,国内的公募基金需应对国外公司的挑战。张宗友认为,在过去20年的发展中,公募基金积累了较为坚实的基础。从外资公司来讲,目前来看,中外合资的基金公司比较多,外资公司能不能很快地适应环境是一个重要的因素。

  另外,张宗友认为,公募基金发展的这20年面临了很多机遇,而今年即将迎来的资管新规,也一定会给公募基金带来一定的机遇。“目前,投资者对公募基金的投资理念也发生了变化,好多客户觉得买股票不如买基金了,尤其是前段时间的爆款基金的出现,大家越来越感到把钱交给专业的机构来投资更放心。我们现在也在这块积累了大量的经验,也是具备很好的竞争实力。”他说道。

  所以,他认为,无论是从人才的回归,还是从资金的渠道的拓展公募行业都已经改善良多,为基金公司的发展提供了很好的契机和源泉,未来在这方面我们有先发优势。张宗友表示,未来20年,公募基金的规模将会实现成高速增长,基金公司也会给广大的投资者带来丰厚的回报。

  宝盈基金张啸川:坚持基本面投资才能提高市场运行质量

  本报见习记者 吴晓璐

  2月28日,由《证券日报》社主办的“2018年中国资产管理论坛暨中国公募基金20周年行业峰会”在北京举办。宝盈基金总经理张啸川表示,从长期来看,坚持基本面投资完胜其他策略投资。

  “我们做过一个统计,在0到12个月期间内,随着时间的推移,市场情绪面和流动性对于股票的影响在逐渐减小,基本面因素对于股票的影响在逐渐加大。一年以后,基本面因素将占据驱动股票价格的绝对主导地位,这实际上也说明了《证券日报》之前发布的报告结论,按照长跑的思路来衡量产品的话,坚持基本面投资完胜其他策略。”张啸川说道。

  同时,张啸川表示,以基本面为基础的投研所驱动的市场,在一定程度上会改变市场。公募基金最大的作用就是坚持基本面投资,这使得市场整个运行质量显著提高。

  当下,公募基金面临的竞争是空前的。张啸川表示,现在已经运作的公募基金有100多家,待批的公募基金有40多家,还有大量海外成熟的公募基金公司可以进入市场,公募行业将逐渐变成红海行业。我国基金公司要想制胜,需做到以下几点:

  第一是做精品,要有特殊定位,在特定的领域提高主动管理能力。

  其次,要降低成本,主要是降低投资者的成本。

  第三是要创新,对公募基金来说,其创新之处在于特定的客户类别。作为一个大而全的公募基金,零售、互联网以及各类机构客户都应覆盖到;作为一个在某些方面希望实现突破的基金公司,可以在特定的客户类别中,针对其特定需求来提供专门的解决方案,并在客户的服务方面获得优势。

  最后,坚持保守主义。目前,整个卖方对于公募基金产品盈利预测的原则为“未来预测”。2017年年底的公募基金业绩已公布,2018年第一季度的业绩如何,投资者都在预测。而把这种基于盈利预测的投资放到未来,甚至远期未来时,所获得的业绩是十分不牢靠的。从这个角度来讲,基金可能需要做保守主义的调整。

  “从全球来看,对于一些行业,对于一些热点的理解,国内研究机构比外方的研究员和基金经理更深一步,在放开A股话语权的同时,我们还掌握了港股话语权,中国人的资金实力和勤奋程度将会获得更多的话语权。”张啸川说道,“所以,面对外资进入,我们既不妄自尊大,也不妄自菲薄。”

  张啸川认为,未来20年将是中国社会发展非常值得期待的20年,公募基金作为普惠金融的代表,能够让中国老百姓(603883,股吧)更好更多更全面地分享到中国未来20年改革开放的成果。

  中融基金杨凯:公募基金践行“3+2”发展战略

  本报见习记者 王明山

  2月28日,由《证券日报》社主办、中国证券投资基金业协会指导的“2018中国资产管理论坛暨中国公募基金20周年行业峰会”在北京举办。中融基金总经理杨凯在会上分析了中融基金最具探索价值的发展模式,同时也提到了他独家总结的公募基金“3+2”发展战略。

  自2003年加入中融基金,杨凯已经伴随着公募基金走过了15个年头。他表示,历经过去20年公募基金的发展,无论是在制度方面,还是对实体的贡献,亦或是对于投资者,公募基金对于整个社会的贡献都举足轻重。

  首先,基金行业的起点是非常规范的,无论是在托管制度方面,还是在管理公司的资产方面,还是在与投资者的资产分离体系方面,近20年以来基金行业都为后来大资管行业的立法甚至立规带来了诸多实践经验。

  其次,基金对实体企业贡献很大。一方面,基金通过参与企业IPO、定增、企业债、公司债这些渠道对实体企业进行了支持;另一方面,公募基金为上市公司带来了很多金融理念,尤其是很多国内外的经验,这些都对公司的发展起到了很大的作用。

  再次,基金运行对投资者的投资水平有着明显提升和改善。20多年以来,基金通过自己独有的投资模式,对投资者的理财模式和资产配置思路产生了较大影响,这个影响是深远且有意义的。

  对于中融基金来说,杨凯总结出了该公司最具探索价值的发展模式。他说:“我总结了一个"3+2"模式,中融基金在不断地贯彻和落实。”

  杨凯解释称,“3”是指股东支持、内部稳定和机制灵活。他举例称,我们现在看很多老牌的基金公司,无论是南方基金还是博时基金,都有股东支持、内部稳定、机制灵活这3个因素的支持。所以说,如果没有一个相对灵活的激励机制,一家基金公司是很难有效发展起来的。

  “2”是指商业模式的铺垫和产品质量的提升。杨凯表示,行业商业模式的铺垫其实很难。通过余额宝大家可以看到,基金产品的商业模式很大程度上是雷同的。而对于产品创新,杨凯认为基金行业的产品创新是很难的,可复制性也很快。基金公司的运营能力、运营效率、运营质量、服务质量都至关重要。此外,还要看在股东的支持下,如何优化团队、提升效率,把业绩做好。“规模是管出来的,不是卖出来的。”他说。

  此外,杨凯特别提到了风险控制。在他看来,大部分的金融机构存在的问题不是没有发展起来,而是发展得太快。金融行业的本身是管理风险,并不在于发展有多快,而在于能否持续的走下去。百万亿元规模的时候,所要考虑的不是要不要发展,而是要考虑还在不在。

  南方基金史博:投资者开始重视基金超三年业绩

  本报见习记者 王明山

  2月28日,由《证券日报》社主办、中国证券投资基金业协会指导的“2018中国资产管理论坛暨中国公募基金20周年行业峰会”在北京举办。南方基金副总经理史博表示, 公募基金的功能作用能够发挥出来,很重要的一点就是这个行业透明,在透明的过程中,不断地比较,不断的PK。基金业PK的过程,这不仅仅发生在基金行业内部,还在与其他行业进行PK。这就要求我们基金业不仅要重视回报,也要重视风险管控。

  史博表示:“为客户服务,不仅仅是要做好基金产品,还要帮助他们做好资产配置,让投资者以长期的心态看待投资,以此给社会作出更大的贡献。”作为一名基金经理,他清晰地感受到投资者的变化。“最开始的时候,投资者或者客户比较重视基金短期业绩,这个期限慢慢增加到三个月、六个月,这个是趋势非常好,随着时间的推移,投资者开始重视基金三年、五年甚至十年的业绩。”

  伴随着基金行业走过20周年,南方基金有着怎样的独特机制,可以一直让优秀的基金经理脱颖而出呢?

  “从投资的角度来看,我们希望靠的是团队协作,我们期望的结果,是能够出现更多的优秀基金经理。为此,我们要更加的专注,回到投资的本原上来。对于权益类投资,我们应先画个圈,在控制好风险的范围下,通过团队协作的机制,把业绩做得更好。”史博表示,在未来不仅仅会追求优秀的业绩,还会兼顾业绩的稳定性,重视风险管理。

  从市场角度来看,史博表示,还是要持有偏乐观的态度。对于2018年的市场,即使短期股价表现不好,也仍然会敢于持有,甚至敢于继续加仓。能够在机构主导的市场中,让新资金对优质上市公司予以关注和青睐,投资者也能够在市场中获得一定收益。

  对于国内的公募基金公司与国外的竞争,史博表示,如果资本市场能够不断的对外开放,那一定是大家愿意看到的。竞争能够使得一个行业更加蓬勃发展,更有生命力。另一方面,从资金的角度来看,资金的流动是能够降低风险的,如果A股市场能更多地向海外投资者开放,降低海外投资者的投资风险,对于完善我国国内市场的股权投资文化也会有很大的促进作用。他谈道:“资金的双向流动,有利于公募基金全面的为客户做好财富管理。”

  展望公募基金行业的下一个20年,史博表示,未来20年会是中国居民财富稳健增长的20年。从财富管理者的角度来看,他表示,资产管理行业也必然会迎来更大的发展。

(责任编辑:崔智明 HF118)
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