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焦键:券商为基金小镇提供全方位的服务

2017-12-23 15:10:37 和讯基金 

广发证券同业与产品部业务总监焦键
广发证券同业与产品部业务总监焦键

  和讯基金消息 12月23日,由私募排排网、广发证券和永安期货联袂主办的2017年第六届中国对冲基金年会在上海金茂君悦大酒店举行。本届年会以“规范发展新时代,对冲基金新篇章”为主题。和讯基金作为媒体支持,参与了本次年会并做文字直播。

  会上,广发证券同业与产品部业务总监焦键发表了演讲。焦键表示,现在中国私募基金行业经过将近十年积累,出现了一些行业巨头,并且有增加的趋势。但从2016年开始,强监管、从严监管会把部分中小型的、运作不规范的私募淘汰,加强了市场洗礼。同时私募机构要不断地强化自己,运营规范,并且在竞争当中逐步形成自己的特色,同时也加强、提高了券商提供各项服务的专业性。

  焦键表示,私募基金小镇合作是广发证券2016年、2017年两年重点着力的一项服务于私募基金的内容,在早期、初创期,广发证券从事私募基金工厂服务。私募基金小镇主要根据客户自己的投资偏好、生活习惯以及投资习惯,结合基金小镇各自优惠政策、税收;其次对人才一次性奖励以及未来住房,还有一些税收,个人所得税奖励,还有一些其他相关配套服务比如说各类私募基金小镇,自己有设置产业基金,还有其他相关股权项目,这是配套投资服务,同时小镇还会通过当地的交易,团队,还有会场,提供一些各类资源,所以广发证券通过各地小镇提供初期私募基金的,在建立、税收、运营方面提供全方面的服务。

  以下为发言实录:

  焦键:各位嘉宾大家好!非常感谢我们私募排排网,还有深圳的私募基金协会给大家创造了这个平台,让我们新老朋友进行充分交流,我是焦键,02年加入了广发证券,09年从事私募基金的服务,我算了一下到现在快10年了,当年我开始做私募的时候,最早在想,券商在私募基金这个产业链当中,从早期开始到底会充当什么角色,这十年来我总结下来,大概是这样,首先早期的时候,那个时候通过信托公司成立产品的时候,券商可能是通道,经济业务通道服务,后来慢慢有了一些产品合作,涉及到一些产品销售,再到后来增加一些投研服务,直到2014年,私募基金立法,交易品种还有私募基金快速发展,证券公司和私募基金开始进行全面合作时代,所以说,广发证券在这十年当中,总结了很多关于私募基金各种的服务。然后广发证券经过这十年来积累,究竟能给在座私募基金提供哪些服务呢?

  首先说一下广发证券,我们广发证券是国内大型综合券商,是A+H股上市公司,另外排名也是连续几年在全国排名前三,有的时候也是前几名吧,另外我们有20个分公司,269家营业部,遍布全国34个省、自治区、直辖市,其实就是遍布全国。我们还有优秀的博士军团,广发证券的企业文化,知识图强,求实奉献、客户至上,合作共赢。我觉得这四句话非常体现了广发证券和在座私募基金合作理念。

  首先我就启动开始私募基金产业链服务。先介绍一下行业发展状况,我们这边有一些数据,在今年到11月,现在12月,现在私募基金规模将近11万亿,特别是11月份,涨了1300多亿,今年新增了3万多亿,涨幅38%,私募基金的规模还是在持续增长。现在三类基金规模还是股权类最大,占比64%,已经将近7亿,然后是证券类,现在占比21%,还有比较少的其他类。现在私募规模出现了比较细分的分化,并且由于全面监管,从严监管,私募基金整个规模比2016年还是有些缩水,股权基金确实在持续增长。截止到11月,私募证券类缩水18%同比,股权和创投类增长将近50%,增长将近7万亿。具体到私募基金管理人也出现细分类型分化,数量出现了波动,尤其还是一样,私募股权基金管理人数增加,具体来说证券类私募基金,中期的时候,五月份最低点,比年初少200多家,但是创投类股权类还是快速增长,到了11月份,现在是到1.3万家,比2016年年底,同比增加40%,通过这个例子可以看出,股权类持续增长的,而且幅度巨大。

  目前整个行业来看,刚才的数据所表明的,股权类、创投类独领风骚,占整个规模超过三分之二,具体到数据大的私募来看,100亿现在已经达到185家,比2016年确实增加幅度非常多,又创历史新高,中型规模私募50-100亿的231家,再往下中小型的400多家,初期还是占比最多,已经拿到备案资格18600,规模五万多家,现在拿到登记备案资格非常难,基本上他们是在一线城市,占比达到72%,从十月份比确实有一点差异,并且目前来看集中度可能下降主要还是刚刚我们介绍各地私募基金小镇的建立和各类金融机构共建,可能会陆续出现分散。还是北上广深,上海最多,然后深圳、北京,特别大中型基本上集中在北上深,从投资来看,今年主要价值股的风格,今年以来还是股票策略的,可能偏对价值的收益更高,综合来看,今年股票策略收益达到10%,基本上都是7个点左右,现在收益率还是赚钱的,但是相对固定的收益可能会稍微低一点,大概两三个点左右。

  综合下来看,现在中国的私募基金行业阶段还是,经过将近十年积累,现在出现了行业的巨头,并且有增加的趋势。但是从2016年开始,强监管,全严,全面和从严监管会把一些中小型的运作不规范私募淘汰,加强了市场各种洗礼。同时私募机构要不断地强化自己,运营规范,并且在竞争当中逐步形成自己的特色。同时也加强了,提高了券商在各种服务上面的专业化的服务提供。所以现在广发证券根据私募基金不同的发展阶段,主要就是初期,成长期和成熟期不同的三个阶段,提供三个,十项全产业链服务。

  首先在初创、成长、成熟,这三个期间提供特定的三个区间的服务,包括初创期,就是简单的工商登记注册,还有产品备案,成长期可能协助各个私募进行产品设计,通过私募工厂,通过种子基金提供各种资金支持,在成熟期直接进入到产品合作发行,以及投资研究服务,还有一些个性化的服务,最后成长到了大型的,超过百亿私募基金的时候,可能更多个性化需求就出来了,包括两融、厂外期权等提供了相对个性化服务。

  第一个私募工厂,刚刚有介绍,广发和各地,我了解到应该是东北、西北、华南、西南、华中这几个核心地区建立了私募小镇共建,所以在私募基金起步阶段,工商登记,帮助大家找到合适的符合自己条件的政策方面,以及在选择管理人进行资金扶持,还有设计符合客户风险收益的产品,并且结合金融同业各类资源进行产品发行的费率的优惠,同时依靠广发证券投研服务提供丰富的,即时的研究报告。这是在发展初期,这是比较细的,主要包括四大一线城市,以及西安、珠海、东莞,最近也是在成都、东北签各种合作。

  这边再简单介绍一下私募基金小镇。私募基金小镇合作也是广发证券2016年、2017年两年重点做的一项服务于私募基金的,在早期、初创期服务,我们属于私募基金工厂服务。现在已经正式签订合作协议的有上海的陆家嘴(600663,股吧)、深圳前海,西安霸柳,东莞松山湖,珠海横琴金融,成都天府,珲春东北的等,私募基金小镇共建主要大家根据自己的投资偏好,根据自己的生活习惯以及投资习惯,当然各类私募基金小镇都有各自优惠政策,首先是税收,其次对人才一次性奖励以及未来住房,还有一些税收,个人所得税奖励,还有一些其他相关配套服务比如说各类私募基金小镇,自己有设置产业基金,还有其他相关股权项目,这是配套投资服务,同时小镇还会通过当地的交易,团队,还有会场,提供一些各类资源,所以广发证券通过各地小镇提供初期私募基金的,在建立、税收、运营方面,全方面的服务。

  私募基金关于规范化的综合服务,我们今年以来包括在西安、深圳,这次在上海,和地方政府,包括和私募排排网,私募基金协会举办了各类大型私募基金规范论坛,也请了相关专家,包括税务法律、监管部门的专家,组织了各类型的精英培训,帮助大家了解实时最新政策,可以在一些小问题上面规避一些监管方面的处罚。

  借助这个一带一路,国家级层面战略金融加快的东风,我们根据当地的,私募基金还提供跨境注册、包括联合股权投资,债权,一揽子跨境投资服务,同时和小镇,特别是西安有很多高校,我们在高校研究和投资人才,还可以共同的储备,进行人才储备,方便大家在投资方面,特别交易方面,还有投研方面储备未来团队人才。

  今年我们跟各类小镇合作,取得了阶段性一些成果,受到业内广泛关注。比如说在十月份,我们公司入选了中基协第二届委员托管单位,并且专项委托到我们单位进行一个叫服务机构培育基金行业生态圈的,其实就是私募基金小镇发展模式课题研究,帮助我们监管部门和领导部门进行私募基金小镇模式研究,共同为私募基金提供服务。另外在上个月,我们也是入选了深圳前海管理局颁发的2017年创新案例,这个案例就是我们是以这个行业内零钱的私募规范服务综合服务,作为一个案例,提交到深圳前海管理局,最后成功获奖,充分说明了广发证券在私募基金一站式、全产业链服务当中受到深圳前海管理局认可,也是我们最近两三年一直深耕与前海小镇合作的结果。

  第三个就是投研服务,我们广发证券研究所是第一次拿到了国内本土的最佳营销团队第一名,入围的24个,17个行业上榜这也显示了广发证券在投研资本市场影响力。关于投研服务,我们投研部整合了与研究所各类合作,通过一些常规合作,个性化服务,分别提供到私募基金。另外到了私募基金发产品的时候,我们还有资金支持,种子基金,主要是广发证券自有基金,通过各地分公司,以及派专人前往现场竞调给予资金支持。这边是初选几个步骤,种子基金选的私募基金选手按策略分的,五大策略,股票、商品CTA,相对价值等,初步大概门槛标准,基本上产品要三年公开业绩,并且没有受到处罚,同时统一投资经理旗下同一类型策略产品资产收益率不低于75%,第三关于稳健型的,夏普比率不低于2,最大回撤不超过5%,在同类产品排名前20%,进取的,主动管理的,股票的,还有CTA的夏普比率还可以,给到1.5%,同类产品排名前20%,特别高风险策略需要一些跟投。符合这些标准的私募,我们首先是就各地分公司和营业部,首先实地调研,然后有一个标准的模板,考察公司运营和合规方面,第二投资经理个人过往履历,包括性格特征,风险偏好,葛优履历,当然从产品上面主要看产品策略、规模、时间,风险收益,还有风险控制,通过这个调研之后,我们总部种子基金团队就会组织电话或者现场,进行竞调,竞调完之后入池了,最终什么时候配置呢,我们会根据我们公司风险偏好,进行权重配置,比如说是股票多一点,还是对冲多一点,还是期货多一点,还是相对其他的策略多一点,这回根据我们的配置进行不同时期的调仓。

  私募基金与我们合作有哪些优势呢?我们正看中长期的收益,不会短期进行简单市场比较,另外我们还是比较灵活,根据不同策略采取不同合作模式,并且资金来源,这个资金是比较稳定,满足客户私募要求,当然品牌更重要,因为某一个私募基金如果拿到广发证券自有资金或者种子基金,可以帮助大家打开其他的金融机构。另外我们还有,我正在介绍十项全产业链服务,也可以在产品运营方面提供各类服务。

  简单说一下场外期权,有几个比较重要的特点,第一杠杆,今年上半年还是跟很多私募基金,在场外期权合作比较多,如果他转得比较好的标的,其实上半年收益还是非常巨大,当然最主要第一个杠杆,第二个只要付一定的权利金就可以把风险转移,另外一个期权可以套保,帮助客户规避现有资产投资风险。

  第七个,交易服务,我们产品,公司成立了,产品成立了,策略也都明确了,在这之后相对一些其他注重交易策略的产品就需要交易服务,广发证券是从2014年就开始打造三套PB系统,现在已经有三套系统了,开始是专业版的,后来是极速版,然后又推出了尊享版,专业版是符合大型机构习惯,界面专业化,支持新三板交易,交易比较稳定,目前用O32,内存业务处理独立报盘,适用客户群,要实时计算成本盈利,净值,可能是之前大家用恒生比较习惯。那么极速版类似于私募基金,可能需求比较多,大家可能比较注重交易的效率,所以说我们在极速版全部内存交易,页面非常简洁,另外主要是算法,包括菜单、期限的交易,在日间对日终定时从柜台同步资金股份数据,不做清算,运营成本低。尊享版支持业务最全,支持如深港通,基金代销,OTC,大宗交易等专项定制的,现在又打造了一个云平台,大家可以在上面编程,支撑各类程序编程,这是我们的云平台。第八托管服务,可能大家比较了解,比较清楚了,主要是进行估值、清算、托管,以及托管报告,当然我们托管服务,有一个比较特别优势,就是说我们可以T+O开户,并且T+1出合同,然后反馈如果无异议,当天定稿,我们还有一站式投资者服务推送平台,也是线上,同时基金验证也是有托管指定系统,降低私募基金管理人自己内部运营成本,这是去年年底今年年初,我们托管部,广发证券打造了一个专业投资机构服务平台,最重要的一点是监管类,特别是信息披露,还有交易的预警,还有投资研究支持,最主要是信息披露,最近我们也知道很多私募,经常会接到一些监管部门的函,在信息披露上会遇到一些瑕疵,我们的专业系统会实时提醒大家。

  融资融券服务,我们有一个微信号,大家可以关注一下,融资融券,大家主要看券,我们通过微信订阅号会实时会把公司,券员更新出来,如果大家想要具体某一支股票可以通过这个微信公众号了解,这个是证券借贷,还有我们针对一些无论个人,还是一些专户,还有一些VIP交易通道,主要是要求是在1000万以上,是有单独的VIP,这个是可以随时开通的,目前不收取费用。最后一项服务,新股发行,其实从去年开始,新股发行收到了机构投资者热捧,CA证书申请发放效率大幅度提高,特别是私募基金参与新股网下业务的时候,可以帮助用户享受红利。

  以上是我们十个,还有一个大宗交易服务,现在上海、深圳,还是有很多大宗交易承接资金方,虽然这个减持新规出来之后,我们可以为客户设计个性化减持方案最主要的减持方标的是否得到私募基金认可,需要广发证券和各个私募,就这个标的进行保持实时沟通,并且给客户匹配合适的减持方案,在座有一些专门承接大宗交易私募基金,也可以在这块跟广发证券合作。

  刚刚说了广发证券私募全产业链服务,总结下来,广发证券你说的十一项服务,可能别的券商也有,那你广发证券优势是什么呢,我做私募以来,体会大概三点,第一个,虽然大家都在做,但是广发证券属于为数不太多的,估计行业内应该三五家,把整个的服务全部综合在一个品类上面,给大家提供服务的综合券商,第二个,广发证券在九几年的时候,刚成立的时候,就以博士军团著称,加上最近两三年在华尔街挖了很多专业人才,至少二三十个,给大家提供更专业服务,第三非常重要,大券商,我认为内部协同,内部整合效率最高的,目前来讲应该是广发证券,因为我也了解其他券商内部协同,包括销售的、交易的、托管的,甚至投行的,还有境外子公司业务,我了解广发证券规模最大,也是内部协同最好的券商。

  基于这三点,大家如果找到广发证券,我相信广发证券通过这三个优势给大家提供更专业、更全面的私募基金综合服务,谢谢大家!

  (以上内容根据会议现场速记整理,未经发言者本人审阅,仅供参考)

(责任编辑:赵艳萍 HF094)
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