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【基金周报】流动性较宽松,市场仍有上行空间

2017-09-18 07:38:23 和讯名家  左俊义 苏宁金融研究院高级研究员

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来源:苏宁财富资讯
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作者:左俊义 苏宁金融研究院高级研究员

  热点涣散,周期回调:上周周四及周五核心热点板块新能源概念出现回调,并且次新股龙头如华大基因等从上周一就持续停牌,市场炒作气氛有所回落,但资金在围追堵截之下也并未进入国企改革等主题,中国联通(600050,股吧)已经跌破停牌之前的价位。这种环境下,市场重回价值股的怀抱,白酒股从上周一开始反弹,中秋消费和再往后的春节消费似乎是白酒股的重要催化剂;8月销售数据的超预期使得地产股出现暴力上涨,今年金九银十似乎变得更加值得期待;但上周周期板块如有色和钢铁出现回落。总体上看,目前市场仍未解决缺乏核心且持续的热点的缺陷,随着新能源板块回落,这一格局似乎更加明显,使得市场缺乏赚钱效应。

  流动性较为宽松,市场仍有上行空间:上周,8月宏观数据公布使得周期股和工业品期货出现回落。从7月和8月数据联合起来看,2016年7月和8月工业增加值环比分别是0.51%和0.56%,但今年7月和8月分别是0.41%和0.46%,实体经济走弱应该是确定的,只是幅度较小,季调后的工业增加值同比从6月的7.06%小幅回落至8月的6.84%。但预计10月前市场仍有一定的上行空间,一是目前央行的货币政策取向比8月时大家预期的更宽松,8月资金面的紧张让投资者线性外推,认为9月资金面会更加紧张,但实际上9月以来资金面超预期的宽松,并且央行开始在公开市场净投放资金来应对季末资金的紧张;二是螺纹钢社会库存近期出现回升,因为今年采暖季有限产措施,不排除是中间商提前进行补库,补库时间点从往年的11月左右提前到了今年的9月,这样会对螺纹钢的需求形成支撑。从市场情绪指数看,目前ETF折溢价率指数为0.04,今年区间波动的格局下,折溢价率指数一般高点可以达到0.40左右,因此10月前对行情不必悲观。

  最佳策略是逆向和等待:目前周期股面临的问题是需求端在小幅走弱,4季度在供给和需求同时收缩的环境下,周期品价格能否保持稳定带有疑问;价值股的问题是今年涨幅过多,而历史来看,4季度涨幅最高的行业通常是前3季度表现并不突出的行业,价值股面临4季度资金获利了结的压力;成长股面临的问题是目前创业板指数在走弱、并且热点过于分散。在这种环境下最佳策略是进行逆向投资,等待板块在回调的过程中买入,而非在板块启动中追涨,因此目前回调的周期股和成长股适合进行布局。行业来看,推荐前三季度有所表现、但表现不很突出的电子、券商、建筑和交运。

  下面是一周市场表现回顾:

  1、股票市场指数:上周(9月11日-15日)大盘略有回落,上证综指下跌0.35%,但中小板上涨0.57%。

2、行业表现:上周(9月11日-9月15日),28个申万一级行业中,房地产、食品饮料和电气设备涨幅最大,其中房地产涨幅最高为3.67%。
  2、行业表现:上周(9月11日-9月15日),28个申万一级行业中,房地产、食品饮料和电气设备涨幅最大,其中房地产涨幅最高为3.67%。

3、主题表现:上周(9月11日-15日),涨幅最高的三大主题依次是打板指数、西藏振兴指数和共享汽车指数,其中打板指数涨幅最高为9.35%。
  3、主题表现:上周(9月11日-15日),涨幅最高的三大主题依次是打板指数、西藏振兴指数和共享汽车指数,其中打板指数涨幅最高为9.35%。

4、基金表现:上周(9月11日-15日),外盘美股和欧股均出现明显反弹,导致QDII基金涨幅最大为1.45%,其余股票型基金、混合型基金和长期纯债基均取得正收益。
  4、基金表现:上周(9月11日-15日),外盘美股和欧股均出现明显反弹,导致QDII基金涨幅最大为1.45%,其余股票型基金、混合型基金和长期纯债基均取得正收益。

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(责任编辑:宋政 HN002)
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