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双隆投资:从四大角度认识期权的类别

2017-09-06 14:42:09 和讯基金 

  期权,又称选择权,是基于某种标的资产的金融衍生品。

  顾名思义,期权是一种交易未来某种权利的合约。在期权交易时,购买期权的一方称作买方,出售期权的一方称作卖方。期权的买方获得一个权力,在将来某个规定的有效期内,按照事先约定的价格,去买或者卖合约规定的一定数量的标的资产给期权的卖方。如果期权的买方选择执行该期权,则期权的卖方有义务去完成该交易。

  郁金香期权

  17世纪30年代的荷兰,郁金香作为身份的象征受到了贵族的追捧。由于从种植者处收购郁金香的成本价格无法事先确定,批发商承担了价格的大幅波动而来的较大风险,因此郁金香期权应运而生。

  一些批发商从种植者那里购买了郁金香(看涨)期权,以获得在未来某个时间点,以约定的价格从种植者处购买郁金香的权利。

  如果未来时间点郁金香的市场价格低于期权合约规定的执行价格,批发商就放弃执行期权合约的权利,以更低的市场价格购入郁金香。

  如果未来郁金香市场价格高于合约约定的价格,批发商便要求种植者按照合约约定的价格交割郁金香。

  通过购买郁金香(看涨)期权,付出一定的权利金,批发商锁定了最高的进货价格,有效地规避了波动剧烈的价格风险。

  对于卖出郁金香(看涨)期权的种植者来说,他们预先从批发商那里收取了一定的权利金,补偿他们可能错过的郁金香价格暴涨带来的收益。

  可以想象,如果有郁金香(看跌)期权,郁金香的种植者们还是愿意买入看跌期权来对冲掉郁金香价格剧烈下跌给他们带来的损失,如果期权价格合适的话。

  从前面郁金香期权的例子里,我们可以看到期权的不同划分。

  期权的分类

  权利:

  Ø 看涨期权:有权去买标的资产;

  Ø 看跌期权:有权去卖标的资产。

  交割时间:

  Ø 欧式期权(European):在合约规定的到期日方可行使权力;

  Ø 美式期权(American):在合约规定的有效期内都可行使权力;

  收益函数:

  Ø 普通期权(Vanilla):障碍期权(Barrier)、亚式期权(Asian)、百慕大期权(Bermudan)、回望期权(Lookback)、二元期权(Binary)、计时期权(Timer)等。

  标的资产:

  Ø 股票期权、ETF期权、股指期权、利率期权、商品期权、外汇期权等

  

(责任编辑:赵艳萍 HF094)
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