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博道投资:大类资产难现趋势性行情 全天候、多策略捕捉机会

2016-09-26 03:31:21 中国基金报 

  中国基金报记者 何婧怡

  成立不到三年,管理规模就突破百亿元,这一令同行惊羡成绩的创造者正是博道投资。

  提起“博道”这个名字投资者或略感陌生,但其掌门人莫泰山早已名闻业界。作为国内基金界第一批从业人员,莫泰山早年在监管部门工作,后下海成为交银施罗德第一批创业元老;其后从公募转投私募,于2013年自己创业成立博道投资,一直备受业界关注。

  博道投资自创立之初就以其豪华阵容受到关注。股票投资总监史伟、量化对冲高级投资经理何晓彬、债券高级投资经理陈芳菲都曾为公募强将;首席市场官沈斌更是从业20余年,履历涵盖券商、公募基金、私募基金。此外,博道的研究阵容也毫不逊色,不乏头顶“新财富”桂冠的资深行业研究员。整体来看,博道也许是业内最“公募化”的私募,目前的40多名员工一半以上拥有公募背景。

  与团队特征相呼应,博道的投研架构和产品线也不同于大多私募那样专攻一术,而是从创立之初就搭起全天候的框架,布局多策略产品线。公司相关负责人表示,由于其核心管理团队基本来自公募,多年的公募经验让他们深深体会到,靠单一策略想在所有市场里获胜非常困难。只有在不同的市场环境中,以不同的产品策略和顾问服务才有机会创造持续、优良、稳定的投资回报,帮助客户实现财富的保值和增值。

  博道投资成立一年后,主要策略产品相继问世,到2015年年底,旗下产品超过30只,规模超百亿,均衡分布在股票、量化、债券等各大策略之中。经过三年的发展,各子策略的发展也逐步完善。比如量化投资团队所管理的产品就涵盖了股票多空、市场中性、多元套利、CTA、宏观对冲等多种策略,为高净值客户和机构客户提供高、中、低各个风险匹配的产品选择。

  拥有全天候资产管理平台,博道具备更加灵活的操作风格,将宏观经济变化与个股变化相结合,既能把握宏观经济运行方向、精选个股,又兼备敏锐的择时能力,捕捉各阶段的投资机会。

  去年的股灾是对公司管理能力的一次大考验,也让各策略管理团队得到成长。在股灾前,随着市场估值不断攀升,博道投资股票产品的仓位已有所下降,持股向防御性行业集中。但股灾期间的泥沙俱下还是让净值遭受了一定损失。随后,基金经理吸取经验教训将仓位控制在个位数,并在合适的时机使用股指期货工具对冲,实现了净值的修复。博道旗下的量化对冲策略产品,则在大跌之初及时调整风险敞口,较好地保存了牛市中的收益。2015年,博道旗下成立满1年的股票策略产品平均收益达73.87%,量化策略和债券策略也分别创造了23.19%和18.51%的平均收益。

  当前,A股陷入反复震荡,投资风险把控难度加大。博道投资认为,宏观层面挑战不断,全球经济鲜有亮点。实体经济能提供的具有竞争力的回报不多,且处于逐渐下降的过程之中。投资者在各个资产类别之间寻求机会,并没有拿到很好的收益,反而加大了资产类别的波动。在这种情况下,每一资产类别的表现时间都很短暂,缺乏好的趋势机会。基于这个认识,博道从半年前就开始思考如何充分利用全天候、多策略平台的优势,宏观对冲策略也应运而生。“一方面,构建多资产多策略的风险分散组合,利用资产间的低相关性提高风险收益比;另一方面运用数量化手段,管理好组合的波动率。”博道相关负责人表示。

  公司素描

  公司全称:上海博道投资管理有限公司

  成立日期:2013年5月

  核心人物:莫泰山,董事长、高级合伙人。清华大学经管学院经济学博士。历任证监会基金监管部副处长、基金监管部处长、交银施罗德基金管理公司副总经理、董事、总经理、上海重阳投资高级合伙人、总裁。中国基金行业第一批从业人员。

  最新资产规模:超130亿元

  公司人员:共40余人,投研20余人

  投资理念:以价值投资理念为基础,关注趋势和均值回归,通过对宏观、市场、行业、标的的分析和解构,发展能够应对全天候市场的多策略,并在此基础上,动态优化风险收益配比,提供多元、丰富和稳定收益的多策略组合。

(责任编辑:宋埃米 HT004)
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