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期市疯狂或催热周期股 A股仍存在反弹动力

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2016-04-22 09:12:31 来源:中证网 

  荷宝投资管理公司有关人士21日在上海表示,中国2016年一季度宏观数据初现复苏的“绿芽”,并将对A股市场构成一定支撑。不过当前A股市场仍在存量博弈阶段,短期投资机会在于周期股。

  经济增长超预期

  荷宝投资指出,中国宏观经济转型正逐步深化,2016年一季度宏观数据已经初现复苏的“绿芽”。虽然中国2016年一季度的实质国内生产总值增长放缓 至6.7%,但表现优于预期;名义国内生产总值增长则由6.0%显著上升至7.2%。而且,中国经济在2016年继续转型,而服务业占国内生产总值的份额 在一季度也再上升至56.9%。

  3月的宏观数据显示,在固定资产投资增长的带动下,中国经济正呈现周期性复苏。预计内地2016年二 季度国内生产总值增长将明显回升。名义固定资产投 资由1-2月年同比增长10.2%,上升至3月份的11.1%。名义零售销售由1-2月年同比增长10.2%,上升至3月份的10.5%。值得关注的是, 服务业已占中国国内生产总值51%,对国内生产总值增长所作的贡献率高达近九成,并且聘用了全国劳动力的41%。

  与此同时,2015 年中国A股业绩基本符合预期,现金流量也呈现转佳的迹象。截至2016年4月12日,A股公司约有八成公布了2015年业 绩,2015年净利年同比增长4%,但其中有一半公司的盈利表现逊于市场预期。行业方面,在全球能源价格大跌和国内原材料市场产能过剩的冲击下,能源和原 材料行业的盈利倒退幅度最大;而信息科技、消费及医疗类股的盈利仍可维持相对较快的增长。

  博弈周期股投资“新经济”

  荷宝集团中国研究总监鲁捷预计,利好政策,配合基建投资、房地产市场复苏和消费信心复苏,有望为A股市场带来一些支持。此外,人民币贬值压力缓和也可 提振投资者承担风险的意愿。过去数周市场的表现已逐步印证大盘正在渐渐筑底。短期而言,周期类股可望带来机会。倘若“深港通”正式开通及MSCI明晟决定 纳入A股为指数成分,则有望成为短期推升大盘的催化因素。

  鲁捷同时还表示,市场仍在存量博弈阶段。大股东出售持股的风险正在趋升,板块轮动加快,反映投资者不确定市场反弹能否持续。此外,中国通胀升温或对央行货币政策形成掣肘,削减产能计划将引致信用违约数目上升。美国升息前景也仍将困扰投资者的情绪,并影响市场流动性。

  因此,建议关注估值合理且可持续增长,以及股息率高能够成功穿越经济周期的企业。同时,在消费、创新及政策的支持下,“新经济”相关股票的内生增长将较强,因此估值将继续出现溢价,部分股估值仍然处于极高水平。同时注意回避那些缺乏基本面支持的企业。

  荷宝中国首席投资总监、中国股票基金经理缪子美指出,投资主题方面还应重点关注“新经济”,如消费、科技与创新、保健和新丝路项目,并参考“十三五”规划的重点。 

(责任编辑:汤白露 HF076)

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