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私募:定增迎良机 市场震荡考验选股眼光

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2016-03-08 11:05:52 来源:中国基金报 

  今年以来,市场剧烈震荡,很多股票价格大幅降低,一些私募认为做定增的机会来了,准备择机切入。

  这几年定增市场一直火爆,2015年上市公司定增募资规模突破万亿。今年以来有281家上市公司发布定增预案,预计募集资金5888.27亿元。

  上海凯石益正资产定增业务执行总监王露表示,定增已成为上市公司最重要的权益性融资方式。从以往情况来看,大盘指数在2500点以下的定增,85%以上是盈利的,3500点以下60%~70%是盈利的,而4000点以上的定增平均收益率为-15%,“从目前大盘点位来看,是非常好的择时阶段。”

  北京某大型私募投资总监也表示,做定增投资要采取逆向思维,经过几轮暴跌,市场风险已经释放得差不多,很多股票都跌出价值,可以投入做定增。

  王露表示,凯石今年的定增策略将重点布局医药、TMT、军工方面的项目,专注并购类、借壳类的精品项目,规模不少于50亿。

  但也有私募依旧对定增保持谨慎,华南某中型私募董事长表示,尽管大盘跌到这个位置,主板市场已经很便宜,但创业板还要继续杀估值,目前做定增还不是最好的时机。

  而市场确实非常脆弱,定增也受到影响。据统计,今年以来已有20多家上市公司宣布终止非公开发行,包括光明乳液、东江环保(002672,股吧)、天喻信息(300205,股吧)等,大多理由是“资本市场发生较大变化”。

  同时,不少上市公司出现严重的定增价格倒挂现象,截至上周末,金证股份(600446,股吧)、永贵电器(300351,股吧)、航天科技(000901,股吧)等多家公司的增发预案价格远高于最新股价;202家已经实施定增的公司出现破发,芭田股份(002170,股吧)、富瑞特装(300228,股吧)、恩华药业(002262,股吧)等公司最新股价较发行价下跌超过50%。

  前述北京私募还表示,他们会把一年期定增做成两年期产品,在产品设计上留出充裕时间。

  近期,监管层对三年期定增项目给出指导意见:无论是否报会,若调整方案,价格只能调高不能调低,或改为询价发行,定价基准日鼓励用发行期首日。该意见旨在遏制一二级市场的过大价差。

  深圳一位私募人士告诉记者,他们打算退出几个三年期定增,因为市场下跌造成的定增价格倒挂非常严重,而原来可以调价,现在监管趋严,盈利空间被压缩。“我们比较偏向保守,定增首先要考虑的是价格的安全边际,没有折价不如放弃。”

(责任编辑:潘若强 HF053)

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