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华宝兴业基金:规模高度依赖货基押宝集中拖累业绩

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2016-02-22 08:44:30 来源:股市动态分析 

  2015年前三季度华宝兴业基金是一匹爆发力十足的黑马,在100家基金公司中光环四射,三季度末更是挤进基金公司资产管理规模前十,然而四季度却遭遇滑铁卢。

  数据显示,华宝兴业凭借着首只交易型货币基金华宝添益货币的优势,资产管理规模从2014年底的579.90亿元一路狂飙至2015年三季度末的2579.39亿元,增长逾3倍。截至三季度末,货基规模占整体资产规模的86.27%。随着四季度股市回暖和货币政策步入宽松、市场利率下滑,货基高收益率风光不再,使得其规模缩水,相比起2015年前三季度规模两位数的增长,四季度整体规模下降了近30%。

  此外,华宝兴业行业主题基金方面在业内独树一帜,成为其公募业务发力的另一大法宝。然而受到周期性行业不景气的影响,2015年多只“踩空”周期性行业节奏的基金产品,正在严重拖累着公司的业绩。

  2015年规模高度依赖货基

  华宝兴业基金自2003年2月成立至今已有13年。但是2015年第二季度以前,华宝兴业资产管理规模一直在千亿元以下。然而2015年第二季度借着货基规模的快速增长,华宝兴业成功挤进管理千亿公募资产的大队伍。

  据wind资讯数据显示,华宝兴业基金从2007年至2013年公募资产管理规模就一直徘徊在500亿元左右。2015年起,借着货基规模的暴涨,成功突破800亿元,2015年第三季度末,其资产管理管理达到2576.39亿元,从二季度基金公司资产管理规模排行板的第21位跃升至三季度末的第7位,规模大幅增加了1470亿元,变动幅度高达133%,无疑是三季度末基金公司中最大的一匹黑马,不过该季度其货基规模占了整体资产规模的86.27%。然而,四季度股市的反弹并没有给其带来福音。数据显示,其四季度规模减少了751.47亿元,规模下滑近30%,其排名也由三季度的第7位下滑至第14位,而三季度管理规模仅有981亿元的鹏华基金,四季度规模翻一倍,达到1827亿元,直逼华宝兴业管理的管理资产规模。

  从2007年至2015年资产规模季度变动数据看,华宝兴业基金的规模变化幅度较大,尤其是2015年。从全年四个季度数据看,2015年华宝兴业基金资产管理规模变动和货基有显著相关性。数据显示,货基四个季度均保持37%以上的变动率,尤其是三季度,货基规模较二季度增长了2.97倍,同期华宝兴业资产管理规模增长了1.33倍。而四季度货基规模缩水了37.82%,同期华宝兴业资产管理规模了下降了近30%。

  表1:华宝兴业基金2015年季度规模变化一览表

  截止日期 总资产净值(亿元) 变动率(%)

  全部 货币市场型 全部规模 货基规模

  2015年第4季 1824.92 1382.02 -29.17 -37.82

  2015年第3季 2576.39 2222.64 133.00 297.40

  2015年第2季 1105.74 559.29 38.11 52.95

  2015年第1季 800.63 365.66 38.06 46.65

  数据来源:wind资讯

  多只基金业绩殿后

  基金分析人士指出,华宝兴业行业主题基金和量化创新产品方面在业内独树一帜,成为其公募业务发力的两大法宝。

  然而受到周期性行业不景气的影响,多只“踩空”周期性行业节奏的基金产品,正在严重拖累着公司的业绩。

  据wind资讯数据显示,华宝兴业资源基金2015年复权单位净值增长率为6.25%,在446只偏股混合型基金中排名第436位,2015年四季度末资产净值规模也缩水到0.75亿元,较发行时缩水85%以上,瘦身成“迷你基金”。

  华宝兴业资源基金于2012年8月21日成立,共募集资金5.03亿元,自2012年9月20日起开始办理申购赎回业务,随着帮忙资金的急速撤退,仅仅11天的时间,即截至2012年9月30日,基金规模就降到2.01亿份,缩水比例高达60%。2014年第四季度末规模再度缩减至1.09亿元,2015年第四季度末只剩0.75亿元,在每个关键时点上都基本以“拦腰斩”的速度锐减。

  2015年四季报显示,华宝兴业资源优选基金高比例配置采掘业和制造业股票。从配置上看,不难推断基金经理看好投资资源行业里面景气处于底部、未来有望受益于经济复苏的子行业和环保监管加强带来供给约束的资源类子行业。

  但在同期,A股市场却走出了震荡上行的行情,上证指数在四季度上涨了15.93%。而让人惊讶的是,华宝兴业资源优选基金四季度末的前十大重仓股仅有三只股票跑赢上证指数。除了江西铜业(600362,股吧)(600362)、厦门钨业(600549,股吧)(600549)、驰宏锌锗(600497,股吧)(600497)和兰花科创(600123,股吧)(600123)涨幅均在13%之上,其余六只股票涨幅均未超过9%,其中中煤能源(601898,股吧)(601898)仅上涨了1%。

  据公开资料显示,华宝兴业资源优选的基金经理是蔡目荣,原是华宝兴业基金国内投资部员工,曾在金信研究、国金证券(600109,股吧)从事行业分析研究工作,2008年6月进入华宝兴业基金。自2012年8月21日起担任华宝兴业资源优选的基金经理,这也是他掌管的首只基金产品。同时,其管理的华宝兴业多策略在2015年业绩表现也惨淡,在446只偏股混合型基金中排在第362位。除了蔡目荣管理的两只偏股混基排名居后外,华宝兴业大盘精选(240011,基金吧)以复权单位净值增长率32.39%,排在第321位。

  华宝兴业基金公募业务的另一特色是量化创新产品。华宝添益作为其在2012年发行的首只交易型货币基金,2015年二季度末资产净值规模为501.61亿元,稳居场内货币基金领先之位,占当期公司资产管理规模的45.37%。2015年三季度股市大幅波动,固定收益类产品避险优势凸显,场内货币基金吸金无数。华宝兴业基金旗下的华宝添益货币基金飙升至2173.15亿元,占了总规模的84.35%,华宝兴业也因此成功挤进基金公司管理规模前十。但好景并不长远,四季度股市回暖,加上货基高收益风光不再,导致四季度华宝添益货币规模较三季度下降了近900亿元,变动了41.36%,进而直接导致了华宝兴业基金四季度末总规模下降了近30%。

  有关人士也指出,2016年市场行情会震荡波动,货币政策没有收紧,市场利率下滑,华宝添益货币风光将不再。若未来继续依靠“安全垫”冲击规模,规模增长势必会受到影响。

  表2:2015年回报率靠后的基金和首只场内交易型货基

  基金代码 基金简称 投资类型 基金经理 2015年 基金资产净值 发行总份额

  (亿份)

  复权单位净值增长率

  (%) 同类基金收益排名 2015四季度末

  (亿元) 2015三季度末

  (亿元)

  240022 华宝兴业资源优选 偏股混合型基金 蔡目荣 6.25 436/446 0.75 0.71 5.03

  240005 华宝兴业多策略 偏股混合型基金 蔡目荣 25.82 362/446 20.71 18.24 52.33

  240011 华宝兴业大盘精选 偏股混合型基金 夏林锋 32.39 321/446 1.38 1.12 4.90

  511990 华宝兴业现金添益A 货币市场型基金 陈昕 3.15 333/386 1274.39 2173.15 18.03

  数据来源:wind资讯

(责任编辑:张振江 HN061)

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