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九泰基金刘开运:定增基金投资机会广阔

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2016-01-20 10:29:24 来源:证券时报 

  证券时报记者 王瑞

  “未来定增市场将持续扩大。2016年预计将有超过1000家上市公司实施定增,募资金额将超过1.5万亿元。这当中存在大量系统性投资机会。”九泰锐富拟任基金经理刘开运非常看好定增基金的投资前景。

  深度回调为定增基金带来机会

  九泰锐富是继九泰锐智之后,九泰基金发行的第二只定增公募产品。九泰锐智作为市场上首只专注于一年与三年定增投资的公募基金,截至1月12日,净值为1.018,按实际浮盈估算净值为1.12,九泰锐智自2015年8月14日成立以来,其净值绝对收益为1.8%,实际浮盈绝对收益为12%。

  刘开运介绍,过去几年定增市场不断扩大,2015年共有788家上市公司实施定向增发;募资金额达到12174.2亿元,比2014年增长78.3%。而2015年已公告定增预案尚未实施的上市公司有1102家,计划融资27298.71亿元。另外还有超过300家上市公司因重大事项或资产重组停牌。

  定向增发投资相对二级市场股票投资,收益更加平稳,风险更为可控。刘开运表示,通过对2006至2015年间发行的所有一年期定向增发项目收益情况进行分析发现,定增投资除了在2011年产生亏损,在其它年份均实现正收益,平均收益达到85.49%。过往9年发行的三年期定增项目更是全部获得了正收益,持有期平均收益为183.76%。刘开运表示,定向增发投资首先可以获取15%~20%的发行折价。

  在投资决策方面,坚持所有的定增投资项目均到企业现场进行实地调研,与上市公司高管做深度交流沟通,对公司及其所在行业有深入理解之后,再通过严格的项目评审会审查,最终形成投资决策。

  定增是中长期投资

  2016年伊始,A股市场出现较大幅度调整。刘开运认为,市场大幅调整主要是投资者过度的情绪反应所致,预计近期市场将在3000点上下企稳。

  刘开运认为,证券市场的核心功能是定价和融资。注册制一方面可以缓解中小企业融资难的问题,另一方面,对二级市场证券价格也可以产生一定影响。那些玩概念但没有业绩支撑的股票估值将面临很大的压力,资本市场资源将向真正有基本面支撑、有价值的企业倾斜。

  刘开运表示,投资者更应从价值投资的角度,挖掘真正有价值的公司进行投资,价格会偏离价值,但不会永远偏离。注册制的推出让投资者回归投资本质。定增投资是一种中长期投资行为,与二级市场股票投资相比,逻辑更为清晰,投资风格更为稳健。

  

(责任编辑:栾汉青 HF008)

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