导读:
中小盘基金是投资主要偏向中小盘类股票的一类基金,投资者一般可以从基金的名字上初步判定基金是否是中小盘基金,如某某中小盘基金之类。一般当中小盘股票行情较好时中小盘基金会有较好的表现。
目前市场上最老的中小盘基金是2004年4月成立的国联安小盘精选混合基金,最新的是2014年8月成立的建信中小盘先锋股票基金。2014年表现最好的中小盘基金是诺安中小盘精选股票(收益率58.60%),表现最差的是景顺长城中小盘股票(收益率1.34%)。
中小盘基金是投资主要偏向中小盘类股票的一类基金,投资者一般可以从基金的名字上初步判定基金是否是中小盘基金,如某某中小盘基金之类。一般当中小盘股票行情较好时中小盘基金会有较好的表现。
目前市场上最老的中小盘基金是2004年4月成立的国联安小盘精选混合基金,最新的是2014年8月成立的建信中小盘先锋股票基金。2014年表现最好的中小盘基金是诺安中小盘精选股票(收益率58.60%),表现最差的是景顺长城中小盘股票(收益率1.34%)。
2014年1月至12月上证综指与中证中小盘700指数行情对比 数据来源:和讯网
中证700指数,又称中证中小盘700指数,是大多数中小盘基金的业绩比较基准指数,同时其成分股也是大多数中小盘基金的重仓股,因此我们选取中证700指数作为中小盘基金的整体态势进行分析。
2014年大盘经过半年的震荡整理,7月快速拉升,11月中旬开始,几乎呈直线式极速拉升,截至12月31日,涨幅达到53.35%。中证700指数8月份之前涨跌基本和大盘持平,8月至11月,涨幅一度大幅领先大盘,但是在12月份被大盘反超,截至12月31日,涨幅为38.05%,低于大盘15.3个百分点。
2014年市场上共有中小盘基金43只,除去14年新成立(2014年4月成立的大成中小盘股票(LOF)和2014年8月成立的建信中小盘先锋股票)的2只,其他41只的复权单位净值增长率全部为正,平均收益率为25.01%,低于大盘收益率28.25个百分点,增长率在20%以上的基金约占59%。诺安中小盘精选股票以58.60%的收益率排名第一,景顺长城中小盘股票以1.34%的收益率排在末位。其中只有诺安中小盘精选股票跑赢大盘,中邮中小盘灵活配置混合以53.33%的收益率大致和大盘持平,其他中小盘类基金均未跑赢大盘。
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年度收益率超过40%的中小盘基金
中小盘风格类基金中混合型基金只有4只,平均收益率34.43%,高其他37只股票型基金10个百分点。股票型基金中平均收益率最高的为6只指数型基金,为28.93%。
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除了以上大类之外,还有一些特殊类型的基金,比如ETF、LOF等。ETF是交易所交易基金(Exchange Traded Funds,简称“ETF”)的简称,是可在交易所上市交易的开放式基金,也是一种指数型基金,投资者只能用与指数对应的一篮子股票而不是现金申购或者赎回ETF;ETF联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF(简称目标ETF)的开放式基金,不能在交易所交易;LOF也是可在交易所交易的开放式基金,其与ETF的主要差别在于其申购和赎回使用的是现金,而不是ETF使用的一篮子股票。
在这些类型中ETF联接的平均收益率为29.46%,高于ETF的18.29%十个百分点。表现最差的为指数分级基金,3只指数分级基金的平均收益率只有10.06%。
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对于基金的选择除了考察其收益率外,更要对基金的绩效进行考察。对基金绩效的考察主要有选股能力、择时能力和风险收益能力三项指标,其中常见的风险收益能力指标有“夏普指数”和“特雷纳指数”。选股能力考察的是基金经理对股票的选择能力;择时能力考察的则是基金经理对买卖时机的选择能力;夏普指数(Sharp)考察的是基金每单位的风险获得的超额收益,指数越高说明基金每单位风险获得的超额收益越多;特雷纳指数(Treynor)考察的是基金每单位的系统风险获得的超额收益,指数越高说明基金每单位系统风险的超额收益越多。总之,四项指标的值越大,说明基金表现越好。
从指标上来看,中小盘基金的选股能力高于市场平均水平,但是择时能力却远低于市场平均值;中小盘基金的夏普指数远小于全部基金的平均值,特雷纳指数则稍高于全部基金的平均值,这说明2014年中小盘基金每单位风险的超额收益水平并不理想。
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下面给出了中小盘基金中各绩效评价指标下前五名的基金。收益率最高的诺安中小盘精选股票在选股能力和择时能力评价上都没有进入前五名,但是其夏普指数排名比较靠前;收益率排在第二位的中邮中小盘灵活配置混合在选股能力评价上胜出,并且在夏普指数评价上也高居榜首。另外收益率排名第15位的信达澳银中小盘股票在择时能力排名第1,收益率排名第20的国联安双力中小板综指的特雷纳指数远高于其它中小盘基金。
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空方观点:
安信灵活配置基金经理黄立华认为,尽管过去两年的结构性行情中,中小板和创业板表现突出,但是今后蓝筹股会表现更突出。 [详情]
多方观点:
招商证券认为,在指数震荡的前提下,互联网金融、文化传媒、环保、TMT、医疗器械等绩优中小盘个股可重点关注。 [详情]
由于股市2014年下半年特别是年底的超级行情,中小盘基金在2014年的业绩未能跑赢大盘。从收益率上来看,尽管有像诺安中小盘精选股票这样表现突出的基金收获了58.60%的收益,但是整体上来看中小盘基金表现平平;另外从绩效上来看,中小盘基金的表现也并不突出。
从基本属性和历史数据来看,中小盘基金是波动率较高、风险性较高的基金。但是其整体风险水平依然低于股票市场。在股市整体行情较好时中小盘基金的收益往往超不过股票市场收益,但是在股市整体行情较差时中小盘基金的收益状况往往会比股票市场好很多,有一定的抵御风险的作用。(文/田立夫、王凯)
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