012014年债券型基金业绩盘点

数据来源：和讯网

   从图中可以看出，按照平均收益率排名，依次是可转债类基金、增强类基金、产业实业债类基金、普通债券型基金、信用债类基金、双债类基金、指数类基金……国债类基金。全部债券型基金的平均收益率为18.78%，高于全部债券基金收益率的有四种类型的债券基金，分别为可转债类基金、增强类基金、产业实业债类基金和普通债券型基金，年收益率分别为：72.70%、27.79%、22.21%和19.42%。其中可转债类基金的平均年收益率高达72.70%，高于上证综指的年收益率52.87%，近20个百分点，而且，是排名第二的增强类债券基金的年收益率27.79%的2.6倍，应该与年底股票市场大幅上涨密切相关。

   从不同类型的基金产品的方差看，总体保持了收益率越低方差水平越低的规律，但是个别类型的基金需要注意：增强类基金的方差显著高于平均水平，说明这个类别的基金投资方向差异巨大，因此收益差异巨大，叫同样的名字但投资结果可能差异较大；产业、实业基金在收益率较高的基金中，方差较小，说明此类别的基金投资领域接近，收益差异较小。

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   从各类型基金数量上看，各类型债券基金中基金数量较多的是普通债券型基金、定期开放类基金、纯债类基金、分级债类基金、信用债类基金和增强类基金，数量分别为：259只、137只、111只、121只、92只和76只；数量较少的是产业实业债类基金、企业债类基金和国债类基金，数量分别为8只、7只和6只。

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   从债券型金收益率分布上看，收益区间在“0-10”、“10-20”和“20-30”中的基金较多，在所有基金中，占比达到86.52%；收益区间在“0以下”、“50-60”、“60-70”、“70-80”、“80-90”和“90以上”的基金较少，在所有基金中，占比分别为1.03%、0.90%、0.90%、1.16%、0.64%和0.77%。在2014年投资债券基金，取得10%到20%的收益率，是比较理想的水平，没有达标的可以自行去面壁（笑）。

02各类债券型基金业绩盘点

1、产业实业债类债券基金盘点

数据来源：和讯网

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    产业实业债类债券基金共有8只，平均年收益率为22.21%；其中实业债类债券基金3只，平均年收益率为26.29%；产业债类基金5只，平均年收益率为19.76%；年收益率分布区间15.05%-36.15%。按照收益率排名依次为鹏华实业债纯债基金、工银产业债债券A、汇添富实业债债券A……富国产业债券。鹏华实业债纯债基金以36.15%的年收益率排名第一，富国产业债券以15.05%的年收益率排在末尾。由于实业债基金和产业债基金投资标的中有是否可投城投债的差异，所以两种类型之间的收益率会有一定的差距。总体来看，产业实业债类基金的年收益率差距较小，收益波动幅度较小，而且年收益率也比较可观，喜欢此类债券基金的朋友可以重点关注。

2、可转债类债券基金盘点

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    可转债类债券基金共有28只，其中成立时间在一年以上的基金共有25只，去除成立时间少于一年的基金的平均年收益率为72.70%，年收益率分布区间在37.72%-97.24%。年收益率在90%以上的基金有，建信转债增强债券A、建信转债增强债券C、长信可转债债券A、长信可转债债券C、博时转债增强债券C和博时转债增强债券A，年收益率分别为97.24%、96.63%、95.11%、94.13%、93.76%和93.46%；排名在末尾的可转债类基金是天治可转债增强债券A和天治可转债增强债券C，年收益率为38.28%和37.72%。从年收益率来看，可转债类基金的平均年收益率，在所有债类基金中，收益最高，但是收益率方差在所有债类基金中也是最高，收益率波动幅度最大。

3、指数类债券基金盘点

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    指数类债券基金共有29只，其中成立时间在一年以上的基金共有27只，去除成立时间少于一年的基金的平均年收益率为15.20%，年收益率分布区间在6.88%-63.61%。其中融通标普中国可转债指数增强A和融通标普中国可转债指数增强C以年收益率63.61%和63.16%排在首位，国泰上证5年期国债ETF联接A和国泰上证5年期国债ETF联接C以年收益率7.07%和6.88%排在末尾。

    从细分类别平均年收益率看，除了可转债指数和中信全债指数外，其他类型的债券指数发基金的年收益率都在7%~10%之间，这种情况应与2014年底股市暴涨有关。

4、信用债类债券基金盘点

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    信用债类债券基金共有92只，其中成立时间在一年以上的基金共有88只，去除成立时间少于一年的基金的平均年收益率为17.18%，年收益率分布区间在4.24%-88.35%。其中博时信用债券A/B和博时信用债券C以年收益率88.35%和87.64%排在首位，国联安双佳A信用分级债券以年收益率4.24%排在末尾。从图中可以看出，信用债类债券基金的年收益率较低，但差距较大，收益率波动较大。

5、定期开放类债券基金盘点

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    定期开放类债券基金共有137只，其中成立时间在一年以上的基金共有106只，去除成立时间少于一年的基金的平均年收益率为14.09%，年收益率分布区间在7.12%-46.44%。其中海富通一年定开债券以年收益率46.44%排在首位，安稳固收益一年定期开放债券以年收益率7.12%排在末尾。从图中可以看出，定期开放类债券基金的年收益率较低，差距较小，收益率波动较平稳。

6、纯债类债券基金盘点

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    纯债类债券基金共有112只，其中成立时间在一年以上的基金共有77只，去除成立时间少于一年的基金的平均年收益率为11.23%，年收益率分布区间在4.30%-36.15%。其中鹏华实业债纯债债券以年收益率36.15%排在首位，中欧纯债分级债券A以年收益率4.30%排在末尾。从图中可以看出，纯债类债券基金的年收益率较低，差距较小，收益率波动较平稳。

7、双债类债券基金盘点点

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    双债基金指的是基金投资于信用债和可转债（多数，也有个例）的合计投资比例不低于固定收益类资产的80%的一类基金。双债类债券基金共有25只，其中成立时间在一年以上的基金共有20只，去除成立时间少于一年的基金的平均年收益率为15.43%，年收益率分布区间在4.44%-28.03%。其中国投瑞银双债债券A以年收益率28.03%排在首位，招商双债增强分级债券A以年收益率4.44%排在末尾。从图中可以，双债类债券基金的年收益率不高，低于全部债券基金的平均收益，但收益率差距较小，收益率波动较平稳。因此，双债类债券基金，对于喜好债券型基金的投资者，也不失为一种好的选择。

8、企业债类债券基金盘点

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    企业债类债券基金共有7只，平均年收益率为9.72%，年收益率分布区间在7.81%-14.17%。按照年收益率排名依次为：鹏华国企债债券、富国国有企业债债券A/B、德邦德信中高企债指数分级……博时上证企债30ETF，其中鹏华国企债债券以年收益率14.17%排在首位，博时上证企债30ETF以年收益率7.81%排在末尾。从图中可以看出，企业债类债券基金的年收益率较低，但收益率差距较小，收益率波动平稳。

9、国债类债券基金盘点

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    国债类债券基金共有6只，平均年收益率为7.50%，年收益率分布区间在6.88%-8.40%。按照年收益率排名依次为：国泰上证5年期国债ETF、嘉实中证中期国债ETF、嘉实中证金边中期国债ETF联接A、嘉实中证金边中期国债ETF联接C、国泰上证5年期国债ETF联接A、国泰上证5年期国债ETF联接C，其中国泰上证5年期国债ETF以年收益率8.40%排在首位，国泰上证5年期国债ETF联接C以年收益率6.88%排在末尾。

10、增强类债券基金盘点

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    增强类债券基金共有76只，其中成立时间在一年以上的基金共有74只，去除成立时间少于一年的基金的平均年收益率为27.79%，年收益率分布区间在4.44%-97.24%。其中建信转债增强债券A和建信转债增强债券C以年收益率97.24%和96.63%排在首位，招商双债增强分级债券A以年收益率4.44%排在末尾。

11、分级基金类债券基金盘点

数据来源：和讯网（去除分级基金B份额）

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    分级基金类债券基金共有121只，其中成立时间在一年以上的基金共有81只，去除成立时间少于一年和分级基金B份额的基金的平均年收益率为11.47%，年收益率分布区间在0.00%-49.19%。其中信诚岁岁添金以年收益率49.19%排在首位，安信宝利分级债券以年收益率0.00%排在末尾。

    分级基金B份额共20只，其中成立时间在一年以上的基金共有8只，去除成立时间少于一年的基金的平均年收益26.45%，年收益率分布区间在13.51%-58.23%。其中大成景祥分级债券B以年收益率58.23%排在首位，中海惠利分级债券B以年收益率13.51%排在末尾。

12、普通债券型基金盘点

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    普通债券型基金指无法进行分类的基金，由于只数较多，故由折线图向大家展示。普通债券型基金共有259只，其中成立时间在一年以上的基金共有222只，去除成立时间少于一年的基金的平均年收益率为19.42%，年收益率分布区间在2.41%-77.68%。其中易方达安心回报债券A和易方达安心回报债券B以年收益率77.68%和76.95%排在首位，益民多利债券以年收益率2.41%排在末尾。

04机构观点

看多观点：

光大证券：债券牛市尚未结束
    2014年12月21日至今，市场估值水平已得到一定修复。超跌反弹、资金面的改善以及近期降准预期是信用债收益率持续下行的原因。短期而言，后续信用债收益率下行的动力主要来自机构季节性配置任务驱动，收益率整体下行幅度将放缓。虽然市场收益率下行速度存在放缓的可能，但债券持续走牛的基础仍在。我们认为政策面的持续宽松仍是驱动债券走势的主要因素。去年11月降息后，受到股市资金分流因素影响，央行政策放松的节奏受到扰动，这也是国债10Y在3.50%-3.8%区间徘徊的原因。不过，当前实体经济整体仍在持续走弱，央行货币政策放松仅是时点的问题。 [详情]

震荡观点：

南方基金韩亚庆：2015债市有望回归均值收益
    韩亚庆认为，2015年债券市场的投资需要“边走边看”。从历史经验来看，经历2014年债券市场“大牛市”后，2015年债券市场将呈现相对均衡市场格局。
    韩亚庆进一步指出，目前整个债券市场收益率相对均衡。目前做投资需要根据宏观经济、政策变化、其他类别资产的表现等来进行综合判断。“总体而言，2015年债券市场的主要收益来自价差收益将相对较小，更多的是票息收益，以及通过一些信用选择获取价差收益，或者波段操作利率债的价差收益。”韩亚庆说。 [详情]

    从昨日市场表现看，尽管MLF续做的刺激被逐渐消化，但得益于好于预期的流动性环境支持，债券市场维持暖意。考虑到新股发行高峰期已现，流动性已难见剧烈收紧的情况，待申购资金解冻后，进一步改善值得期待，这在一定程度上提升了市场看多情绪。不过，多家机构最新观点显示，鉴于经济数据披露期的谨慎情绪难除，而货币政策尚无有力宽松举措，当前债券市场的上涨力度和持续性还有待观察。 [详情]

总结

    从债券型基金业绩盘点来看，在这十二种债券基金类型中，除了可转债类基金，其他债券基金的收益水平均在正常的水平。投资者可以根据自己的投资目标和风险承受能力选择相应的基金类型进行关注，切记并不是收益越高，基金类别就一定越好，风险和收益永远是对等的。

    值得注意的是，2014年平均收益水平和风险最低的国债类基金的平均收益率是7.5%，比货币基金最高的5%的收益率的基金还要高出2.5%。（文\田立夫、潘若强）

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2015年，债券市场怎么看

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