01医药主题指数2014年行情综述

2014年4月至12月上证综指与中证医药指数行情对比（蓝线为中证医药指数，绿线为上证综指） 数据来源：和讯网

   医药主题类的基金，重仓股多数来源于中证医药主题指数的成分股，指数型基金的跟踪标的多数也选取中证医药主题指数或与其成分股相似的指数，故选取中证医药指数的行情作为医药主题基金的整体态势进行分析。

   2014年4月至8月，中证医药指数的涨幅大部分时间为负，区间在-2.96%至0.64%，此时上证综指涨幅区间是0.14%至7.68%，中证医药指数与上证综指的震动方向大体一致，但幅度远不及大盘，尤其是在十月以后，差距非常明显。

02医药主题基金业绩盘点

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    医药主题基金共有13只，（为保证数据的真实稳定，未统计成立未满一年的医药基金）复权单位净值增长率有两只为负，分布区间在-2%至32.2827%，增长率在10%以下的基金占全部基金的69%。其中富国医疗保健行业股票的收益率为32.28%，排在第一位，自其2013年8月7日成立以来，富国医疗保健业绩表现一直稳健居前，将其他医药主题基金甩在身后（大部分医药基金都维持在7%左右涨幅）。但值得注意的是富国医疗偏离医药类基金平均值较远，其超额收益是来自于更为精准的操作，还是持有了医疗以外的股票，还需要进一步确认。

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    从图中可以看出，医药主题基金业绩排名依次为富国医疗保健行业股票、国联安中证医药100指数、汇添富中证医药卫生ETF、汇添富医药保健股票、博时医疗保健行业股票、信诚中证800医药指数分级、华夏医药ETF、华安中证细分医药ETF、易方达沪深300医药ETF、国泰国证医药卫生行业指数分级、华宝兴业医药生物优选股票、融通医疗保健行业股票、易方达医疗保健行业股票。除了异军突起的富国医疗保健，医药主题基金的涨幅一直不温不火，面对上证综指52.87%的收益，2014年医药基金平均7.84%的收益缺乏追涨能力。

03医药主题基金类型盘点

数据来源：和讯网

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    从类型来看，股票型基金的收益为8.277%，指数型基金的收益为7.468%。股票型基金收益略高于指数型基金。相对于被动型指数基金，普通股票型基金包含基金经理对于时点的把握与仓位的控制，因此在熊市和震荡市中通常有更好的表现，而被动指数基金通常在牛市时期因为满仓操作有更好的收益率。医药基金的整体表现正好印证了这样的观点。尽管2014年对医药板块并非好年头，但是基金经理平均表现还是不错的。

04后市展望:多家机构唱多

    医药卫生行业行业具有非周期性特点，长期受益于人口老龄化和国家改善民生的政策，受宏观经济的影响相对较小，在经济表现低于市场预期时或有强于大盘的表现。随着行业并购整合、基因检测及医药改革等的不断深入，医药板块将保持强势格局。【详细】

    从估值层面分析，当前医药板块对应2015年整体估值在25倍左右，相对大盘的估值溢价率下滑至43%，行业估值溢价率较2005年以来的平均值低25个百分点，处于历史低位。因此，2015年医药板块或将大概率跑赢大盘。落实到今年的投资机会，将主要来自景气度较高的医疗服务、医疗器械、诊断等行业以及处方药行业中的结构性机会。此外，互联网对传统医疗、医药行业的改造也会带来较好的投资机会。【详细】

    在前几日的大跌过后，股市再次走出了强劲的反弹行情，然而即便如此，受到惊吓的投资者还是对未来蓝筹股的上涨行情产生了怀疑，众多投资者认为，由于获利盘已经相当丰厚，传统蓝筹基金已入“大风大浪”区域。因此一些投资低估值股票的基金品种开始进入投资者视线。而首当其冲，就是医药主题基金。【详细】

总结

    医药行业一直是与百姓生活息息相关的重要领域，医药类基金的涨幅受国家相关政策以及医疗改革等影响较大，受宏观经济影响较小，长期持有医药主题基金是抗周期投资、稳定收益的首选。但是在牛市情况下，表现通常不太突出，2015年是否投资医药类基金，还要看投资者对于2015年大盘的预判。（文\田立夫、孙艺洋）

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