导读:
消费类基金的投资主要偏向消费类行业,2014年消费类股票整体表现一般,这也导致2014年消费类基金没有特别出彩的表现。
2014年市场上的35只消费类基金收益率全都没有跑赢大盘,其中有23只(66%)的收益率在10-30%之间,表现最好的中海消费股票收益率为48.74%,表现最差的汇丰晋信消费红利股票收益率为-5.54%(富国消费主题混合收益率为-6.54%,但其为2014年12月新成立)。
消费类基金的投资主要偏向消费类行业,2014年消费类股票整体表现一般,这也导致2014年消费类基金没有特别出彩的表现。
2014年市场上的35只消费类基金收益率全都没有跑赢大盘,其中有23只(66%)的收益率在10-30%之间,表现最好的中海消费股票收益率为48.74%,表现最差的汇丰晋信消费红利股票收益率为-5.54%(富国消费主题混合收益率为-6.54%,但其为2014年12月新成立)。
2014年1月至12月上证综指、沪深300指数、中证内地消费主题指数行情对比 数据来源:和讯网
大部分消费类基金的业绩比较基准是中证内地消费主题指数,同时也有相当一部分消费类基金用沪深300指数作为比较基准,因此这里我们同时给出了两个指数和A股指数的对比。
2014年10月前,沪深300指数和中证内地消费主题指数走势基本保持一致,而且一直略低于A股指数收益率;10月之后沪深300指数和中证内地消费主题指数开始出现分化,沪深300指数和A股指数开始大幅上扬,并在12月后收益水平基本一致,而尽管中证内地消费主题指数收益率在11月有所上扬,但最终还是没能超越A股收益。截至2014年12月31日,A股指数上涨53.35%,沪深300指数上涨52.19%,而中证内地消费主题指数仅上涨16.80%,比大盘落后36.55个百分点。
数据来源:和讯网
2014年消费类基金共有35只,除去14年新成立的5只,其他30只复权单位净值增长率平均为18.77%,低于大盘34.58个百分点。中海消费股票(398061.OF)以48.74%的收益率排名第一,汇丰晋信消费红利股票(540009.OF)以-5.54%的收益率排在末位,也是30只中唯一一只收益为负的消费类基金。2014年,所有消费类基金均未跑赢大盘,即使是排名第一的中海消费股票(398061.OF)收益率也低于大盘4.61个百分点。但需要指出的是,排名领先的消费类基金均持有了大量金融类股票,如中海消费、信达澳银消费,其金融股票占比甚至超过50%。
代码 |
名称 |
投资类型 |
投资类型 |
年收益率 |
排名 |
398061.OF |
中海消费股票 |
股票型 |
普通股票型 |
48.73803 |
1 |
610007.OF |
信达澳银消费优选股票 |
股票型 |
普通股票型 |
38.34459 |
2 |
206007.OF |
鹏华消费优选股票 |
股票型 |
普通股票型 |
36.1194 |
3 |
000057.OF |
中银消费主题股票 |
股票型 |
普通股票型 |
29.76303 |
4 |
620006.OF |
金元惠理消费主题股票 |
股票型 |
普通股票型 |
27.98673 |
5 |
160624.OF |
鹏华消费领先混合 |
混合型 |
偏股混合型 |
27.79553 |
6 |
519150.OF |
新华优选消费股票 |
股票型 |
普通股票型 |
26.42794 |
7 |
000056.OF |
建信消费升级混合 |
混合型 |
偏股混合型 |
24.82482 |
8 |
519678.OF |
银河消费股票 |
股票型 |
普通股票型 |
23.24371 |
9 |
000083.OF |
汇添富消费行业股票 |
股票型 |
普通股票型 |
22.21247 |
10 |
2014年成立的5只新基金由于时间长短不一,缺乏可比性,在此只列出基本收益情况供大家参考。
代码 |
简称 |
投资类型 |
投资类型 |
收益率 |
成立时间 |
000551.OF |
信诚幸福消费股票 |
股票型 |
普通股票型 |
37.3 |
2014/4/29 |
000845.OF |
国投瑞银信息消费混合 |
混合型 |
偏股混合型 |
2 |
2014/12/3 |
159936.OF |
广发中证全指可选消费ETF |
股票型 |
被动指数型 |
25.51 |
2014/6/3 |
512600.OF |
嘉实中证主要消费ETF |
股票型 |
被动指数型 |
19.902 |
2014/6/13 |
519915.OF |
富国消费主题混合 |
混合型 |
偏股混合型 |
-6.5378 |
2014/12/12 |
消费类基金中共有混合型基金5只,平均收益率低于其他25只股票型基金2.9个百分点。二级分类中平均收益最高的是3只偏股混合型基金,为21.78%。
投资类型 |
年收益率 |
投资类型 |
年收益率 |
数量 |
股票型基金 |
19.252 |
被动指数型基金 |
18.494 |
6 |
普通股票型基金 |
19.491 |
19 | ||
混合型基金 |
16.353 |
偏股混合型基金 |
21.782 |
3 |
平衡混合型基金 |
8.209 |
2 |
除了以上大类之外,还有一些特殊类型的基金,比如ETF、LOF等。ETF是交易所交易基金(Exchange Traded Funds,简称“ETF”)的简称,是可在交易所上市交易的开放式基金,也是一种指数型基金,投资者只能用与指数对应的一篮子股票而不是现金申购或者赎回ETF;ETF联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF(简称目标ETF)的开放式基金,不能在交易所交易;LOF也是可在交易所交易的开放式基金,其与ETF的主要差别在于其申购和赎回使用的是现金,而不是ETF使用的一篮子股票。
2014年的消费类基金中有1只LOF,收益率为20.99%;1只ETF联接,收益率为18.54%;3只ETF基金的平均收益率为17.01%。
代码 |
名称 |
类型 |
收益率 |
平均收益率 |
161213.OF |
国投瑞银中证消费服务指数(LOF) |
LOF |
20.994 |
20.994 |
217017.OF |
招商上证消费80ETF联接 |
ETF联接 |
18.539 |
18.539 |
159928.OF |
汇添富中证主要消费ETF |
ETF |
15.941 |
17.005 |
510150.OF |
招商上证消费80ETF |
ETF |
19.948 | |
510630.OF |
华夏消费ETF |
ETF |
15.126 |
对于基金的选择除了考察其收益率外,更要对基金的绩效进行考察。对基金绩效的考察主要有选股能力、择时能力和风险收益能力三项指标,其中常见的风险收益能力指标有“夏普指数”和“特雷纳指数”。选股能力考察的是基金经理对股票的选择能力;择时能力考察的则是基金经理对买卖时机的选择能力;夏普指数(Sharp)考察的是基金每单位的风险获得的超额收益,指数越高说明基金每单位风险获得的超额收益越多;特雷纳指数(Treynor)考察的是基金每单位的系统风险获得的超额收益,指数越高说明基金每单位系统风险的超额收益越多。总之,四项指标的值越大,说明基金表现越好。
从指标上来看,消费类基金的选股能力略高于市场平均水平,但是择时能力却远低于市场平均值;消费类基金的夏普指数和特雷纳指数均远小于市场平均值,这说明2014年消费类基金每单位风险的超额收益水平十分不理想。
指标 |
选股能力 |
择时能力 |
夏普指数 |
特雷纳指数 |
消费类基金 |
0.004 |
-2.225 |
0.207 |
0.017 |
全部基金 |
0.003 |
-0.829 |
0.979 |
1 |
下面给出了消费类基金中各绩效评价指标下前五名的基金。收益率最高的中海消费股票(398061.OF)在选股能力评价上没有进入前5名,但是其择时能力评价和夏普指数排名均排到了第3名;收益率排在第22位的浦银安盛消费升级混合(519125.OF)在选股能力评价上胜出,收益率排在第3位的鹏华消费优选股票(206007.OF)在择时能力上力压群雄排名第一。
绩效评价指标 |
指标数值 |
收益率排名 |
收益率 |
选股能力 |
|
|
|
浦银安盛消费升级混合 |
0.029 |
22 |
12.725 |
汇添富消费行业股票 |
0.022 |
10 |
22.212 |
申万菱信消费增长股票 |
0.017 |
19 |
14.741 |
大摩消费领航混合 |
0.016 |
25 |
8.541 |
新华优选消费股票 |
0.013 |
7 |
26.428 |
择时能力 |
|
|
|
鹏华消费优选股票 |
4.628 |
3 |
36.119 |
中银消费主题股票 |
1.37 |
4 |
29.763 |
中海消费股票 |
0.815 |
1 |
48.738 |
长城消费增值股票 |
0.373 |
28 |
5.121 |
上投摩根中证消费服务指数 |
0.042 |
12 |
20.412 |
夏普指数 |
|
|
|
新华优选消费股票 |
0.429 |
7 |
26.428 |
中银消费主题股票 |
0.428 |
4 |
29.763 |
中海消费股票 |
0.411 |
1 |
48.738 |
信达澳银消费优选股票 |
0.334 |
2 |
38.345 |
国投瑞银中证消费服务指数(LOF) |
0.331 |
11 |
20.994 |
特雷纳指数 |
|
|
|
广发消费品精选股票 |
0.112 |
20 |
14.715 |
汇丰晋信消费红利股票 |
0.089 |
30 |
-5.541 |
银华消费分级股票 |
0.083 |
21 |
13.618 |
新华优选消费股票 |
0.077 |
7 |
26.428 |
信达澳银消费优选股票 |
0.053 |
2 |
38.345 |
多方观点:
西南证券研发中心首席研究员张仕元认为2015年指数波动会出现高点,估计4000点左右,消费行业在公务员养老改革推动下会进入一个比较快的增长期。[详情]
中邮证券研发部首席策略分析师程毅敏认为消费类将取代制造业成为涨幅较大的板块,因为从目前来看,制造业的产能已经达到峰值,目前更多的是闲置产能再利用,而不是新增产能再配置。[详情]
空方观点:
新时代证券研究发展中心执行总经理、首席研究员冯文锁认为未来一年仍会是大盘蓝筹股的市场风格,沪指2015年主体运行区间在2900—3600点。最为看好银行、券商、保险等金融板块。 [详情]
2014年底股市的超级行情带来了牛市的第一波浪潮,消费类股票在首轮中未有特别表现,消费类基金的业绩亦表现一般。
但是从更长的历史数据来看,消费类基金收益率水平往往会高于所有基金的平均收益率水平,并且往往在牛市的中后期会有优于大盘的表现,因此投资者对消费类基金的投资可以根据牛市轮动的时机来选择。(作者/田立夫、王凯)
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