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徐翔被捕是再一次“祛魅”股神

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2015-11-03 03:16:56 来源:新京报 

  投资者说

  投机的收益,是来自于另一个投机者的亏损。投机和赌徒的行为本质一样。结果就像赌徒总是输给赌场,散户总是会输给庄家。

  昨天最令人震惊的财经新闻无疑是所谓中国股市中的“一代传奇”、“私募一哥”徐翔被抓。11月1日,公安部网站消息称,泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔等人,通过非法手段获取股市内幕信息,从事内幕交易、操纵股票交易价格,其行为涉嫌违法犯罪,近日被公安机关依法采取刑事强制措施。

  但凡关注中国股市的人大多知道徐翔。据公开资料显示,只有高中学历的徐翔崛起于老家宁波,1993年怀揣着几万元开户,从“涨停板敢死队”逐步成长为私募界顶尖的投资经理。2010年成立泽熙投资以来,他管理的泽熙系基金产品一向以大幅超越市场著称,其中泽熙1号和3号投资收益超过30倍。而即使经历了中国股市前段日子如此大的调整,可其中泽熙3期和泽熙1期今年以来收益反倒分别达到了362.65%和302.57%,名列相关私募榜首,这更让普通散户将其视为“股神”一样的人物。

  而如今寻求徐翔之果的原因,一言以蔽之,仍然源于人性的贪婪,与监管的缺失。

  在美国,对于私募基金有着较为完善的监管框架,从1933年、1934年《证券法》、《证券交易法》约束基金的发行与销售,到1940年《投资顾问法》规定了投资管理人的注册和监管制度。2008年金融危机之后,美国又于2010年通过了《金融监管改革法案-多德弗兰克法案》,该法案的第四部分对私募股权基金作出了更加严格的规范,严格规定注册制度、信息报告制度、客户账户托管制度等。

  然而就国内私募股权基金自身情况而言,目前国内各类基金参差不齐,有些基金运作激进,缺乏足够的风险控制意识,激励和约束机制落后,违法违规行为频发。而就外部控制而言,当下主要的约束法律条文的模棱两可和政策尺度的难以拿捏,使得私募股权基金自身更倾向于投机式的短线作战,缺乏长期投资的动力。加之国内以散户为主的股票交易市场,向来有“股神崇拜”、听风就是雨的习惯。这也使得“股神”们的投机式短线作战成为可能。

  普通散户若是在徐翔被抓之后还将其视为“股神”一样的人物的话,那就是显然混淆了金融市场中投资和投机行为的不同。徐翔高收益的背后,无非依然是依靠内幕消息等投机炒作,而非合法的投资获利。

  投资是价值的变动,而投机是基于价格的变动。投资的收益,是来自于投资物所产生的财富;而投机的收益,是来自于另一个投机者的亏损。投机和赌徒的行为本质一样。结果就像赌徒总是输给赌场,散户总是会输给庄家。而徐翔之流正是号称“中国第一恶庄”,他所大赚的钱,恰恰就是散户给他送去的;而最后徐翔的“溃败”显然也符合这一规律。

  因此,正如有分析所言,一代股市枭雄徐翔的倒下,带来的股市游戏规则之变,核心在于引导市场慢慢从投机转向于投资,尤其是真正的价值投资。而价值投资的回归,需要的是监管的不断更新与完善,对违法违规行为的更为深入而严厉的打击。

  而对于散户来说,在金融市场中,如果听上去谁获得了奇高的回报,谁又获封“股神”称号,那背后往往是不靠谱的,甚至是违法违规行为如影随形,“一代传奇”徐翔被捕,击碎的是“股神”神话,以及“股神”给散户造成的“一夜暴富”梦的馅饼。

  陈思进(资深风险投资顾问)

(责任编辑:HN061)

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